油料月报：油厂收购价格偏低，花生价格难有起色

研究院农产品组 策略摘要 研究员 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 大豆观点 ■市场分析 9月豆一期货价格震荡偏弱，现货方面，9月大豆上市接近高峰，但需求总体偏弱，贸易商拿货积极性较低，采购谨慎，观望情绪浓郁，东北低蛋白大豆价格有所松动，新季毛粮收购价格参考或在2.10-2.20元/斤之间，后市来看，新季大豆供应宽松，价格依然承压，依然维持震荡偏弱。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 ■策略 中性 联系人 ■风险 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 无 花生观点 ■市场分析 薛钧元010-64405663xuejunyuan@htfc.com从业资格号：F03114096 9月国内花生价格震荡偏弱。现货方面，9月国内花生上市进一步增多，花生单产受天气影响较去年低，但花生种植面积预期增长，市场整体需求比较稳定，油厂陆续入市，收购价格偏低，对花生价格形成不利影响。总体来看，市场供大于需，季节性供应压力依存，虽然部分产区农户惜售心理增多，对价格有一定的支撑作用，但是油厂持续降低收购价格，对价格的影响更大，后市依然维持震荡偏弱。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 中性 ■风险 需求走弱 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1花生市场分析....................................................................................................................................................................................3大豆市场分析....................................................................................................................................................................................3 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%...................................................................................................................................................5图2:豆一现货基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................5图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨......................................................................................................................................5图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨......................................................................................................................................5图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨......................................................................................................................................5图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨......................................................................................................................................5图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨...............................................................................................................................6图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩..................................................................................................................6图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷...................................................................................................................6图10:中国花生月度进口量丨单位：吨........................................................................................................................................6 大豆市场分析 ■价格行情 期货方面，9月豆一主力合约2501收盘价4220元/吨，环比下降79元，跌幅1.65%。现货方面，巴彦地区食用豆现货基差A01+500，较上月上涨72；宝清地区食用豆基差A01+500，较上月上涨72；富锦地区食用豆现货基差A01+520，较上月上涨92；尚志地区食用豆现货基差A01+500，较上月上涨72。 ■大豆供需 据Mysteel调研，东北大豆陆续上量，未来一周内达到上货高峰期，豫鲁皖大豆也零星上市。9月份因学校开学市场需求略好于8月份，但因大豆价格持续下滑，销区主体在补库方面表现得较为谨慎，9月份的需求量明显少于去年同期。据海关总署数据显示：中国8月大豆进口1214.4万吨，较7月增加229万吨，增幅为20%。去年同期为936.2万吨，同比增加29.7%。2024年1-8月大豆累计进口7047.8万吨，去年同期为6856万吨，同比增加2.8%。 ■后市展望 9月豆一期货价格震荡偏弱，现货方面，9月大豆上市接近高峰，但需求总体偏弱，贸易商拿货积极性较低，采购谨慎，观望情绪浓郁，东北低蛋白大豆价格有所松动，新季毛粮收购价格参考或在2.10-2.20元/斤之间，后市来看，新季大豆供应宽松，价格依然承压，依然维持震荡偏弱。 花生市场分析 ■价格行情 期货方面，9月收盘花生2410合约8048元/吨，环比下跌688元，跌幅7.87%。现货方面，据钢联数据，河北衡水地区现货基差PK10-42，较上月上涨810；河南南阳地区现货基差PK10-242，较上月上涨90；山东临沂地区现货基差PK10-42，较上月上涨810。 ■花生供需 据Mysteel调研显示，花生油企业到货情况：本月截止至发稿，油厂到货量为30845吨，与上月相比增加11665吨。商品米市场交易情况：本月市场按需采购，节日提振有限，部分市场阶段行备货，高价成交谨慎。据中国海关数据显示：2024年8月中国花生进口量58698吨，环比减少1700吨，降幅21.63%；同比增加3.9吨，增幅200%。据Mysteel调研显示，截止到9月27日国内花生油样本企业厂家花生库存统计48176吨，较上周增加2050吨。 ■后市展望 9月国内花生价格震荡偏弱。现货方面，9月国内花生上市进一步增多，花生单产受天气影响较去年低，但花生种植面积预期增长，市场整体需求比较稳定，油厂陆续入市，收购价格偏低，对花生价格形成不利影响。总体来看，市场供大于需，季节性供应压力依存，虽然部分产区农户惜售心理增多，对价格有一定的支撑作用，但是油厂持续降低收购价格，对价格的影响更大，后市依然维持震荡偏弱。 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：USDA华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com