工业硅：地产政策出台或提振情绪

核心观点与关键数据

工业硅基本面数据跟踪：

• 期货市场： 2411合约收盘价9,740元/吨，成交量266,262手，持仓量174,665手。近月合约对连一价差90元/吨，买近月抛连一跨期成本66.6元/吨。SI2411与SI2412合约价差-300元/吨。
• 现货市场： 华东Si5530升贴水+1870元/吨，云南Si4210升贴水+920元/吨，天津99硅升贴水-130元/吨。
• 库存： 社会库存47.9万吨，企业库存20.4万吨，行业库存68.3万吨，期货仓单库存29.3万吨。
• 价格： 新疆硅厂利润448元/吨，云南硅厂利润-525元/吨。多晶硅致密料4200元/千克，三氯氢硅375000元/吨，硅粉1220000元/吨。

宏观及行业新闻：

• 科左中旗暂停户用分布式光伏并网申请，因电网调节能力不足。

趋势强度： 工业硅趋势强度为0（中性）。

研究结论

• 地产政策出台或提振市场情绪，但当前工业硅基本面呈现供需平衡状态，库存变化不大，价格波动中性。
• 现货升贴水分化，华东地区表现优于云南和天津。
• 云南硅厂利润亏损，新疆盈利，显示区域成本差异。
• 科左中旗暂停光伏项目并网可能影响短期需求预期。

风险提示： 政策变动、供需错配可能导致价格波动。