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Evening session notice 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 2024年9月27日星期五 方正中期期货研究院 观点概览 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 上升199.76%。。 【市场逻辑】 从供应来看，原再生铅近期开工率均有所回升供应有所增加，10月因检修结束，预计铅锭增产。从需求来看，铅国庆节前备库的常规预期存在，电动车新国标降低对车重要求，利好铅蓄电池需求，不过目前来看电动车、汽车更换蓄电池仍较为平淡，海合会国家对我国蓄电池反倾销对部分出口型企业开工带来不利影响，国家出台一系列刺激措施，落地仍有待时间情况。进口窗口关闭，对铅精矿进口补充并不有利，8月铅精矿进口环增超22%，铅锭进口也有较大增量。LME铅库存回到20万吨以内，国内铅库存下降，因节前备货情况良好。后续继续关注现货市场精废价差变化，尤其关注蓄电池相关需求回升，企业开工，出口变化等情况。 【交易策略】 【行情复盘】 沪镍主力合约震荡走升，收于129360，涨0.51%。 【交易策略】 【重要资讯】 美国第二季度实际GDP年化季率终值录得3%，与预期和前值一致。美国至9月21日当周初请失业金人数录得21.8万人，低于预期的22.5万人，为5月18日当周以来新低。 【市场逻辑】 基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费环比暂时持平，SMM调研云南江西冶炼企业周度开工率环比微幅上升0.2%，云锡检修已近尾声，江西冶炼产能开工有小幅增加，但未来原生锡冶炼企业所面临的原料采购难还将进一步加剧。8月锡矿进口数据环比大幅减少41.43%，同比下降67.41%，主因来自缅甸、刚果（金）以及澳大利亚的进口锡矿量大幅下滑。目前缅甸佤邦禁矿还在继续，且并无官方复产消息。未来矿端紧张格局还将延续且趋紧。近期沪伦比勉强维持在8以上，进口盈利窗口维持关闭。需求方面，8月锡焊料企业开工率环比下降1.18个百分点，主因淡季下终端客户需求量减少，致使8月焊料企业订单有所下滑。9月第3周铅蓄电池企业开工率周环比大幅下降6.87个百分点，主因适逢中秋假期电池企业放假，另外8月海合会对我国铅蓄电池的反倾销调查影响逐渐升级。库存方面，上期所库存大幅下降，LME库存环比持平，smm社会库存周环比继续下降。 【交易策略】 沪锡盘面震荡偏强。基本面目前矿端进口环比下降，精炼锡加工费暂时企稳。矿端供应紧张依旧是供给端隐忧，且已在逐步传导至冶炼端，加之大厂检修，供应短期偏紧。上期所锡库存再度下降。目前市场依然被宏观以及板块共振影响，建议可适量逢低加多。需关注矿端供应情况及宏观风险，上方压力位280000，下方支撑位240000。 【行情复盘】 周五玻璃期货盘面偏强运行，主力01合约涨6.26%收于1206元。 【重要资讯】 现货方面，本周前半段国内浮法白玻价格延续下滑走势，投机需求和刚需增加下，带动市场交投氛围好转。本周浮法白玻主流累计下跌1-4元/重量箱不等，周中零星企业存涨价计划，但落实情况有限。 供应方面，近期减量相对密集。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计295条，在产236条，日熔量共计164165吨，较上周减少3100吨。周内产线停产2条，冷修2条，改产1条。安源玻璃有限公司600T/D萍乡二线原产白玻，于9月20日放水停产。兰州蓝天浮法玻璃股份有限公司1000T/D红古线，于9月22日放水冷修。福建连江瑞玻有限公司800D/T一线9月23日停止投料，放水冷修。信义玻璃（重庆）有限公司700T/D二线原产白玻，于9月25日停止投料。甘肃凯盛大明光能科技有限公司600T/D一线原产光热玻璃，于9月20日转产白玻。 需求方面，本周国内浮法玻璃市场需求增加，带动中下游积极性提高，市场交投氛围好转。国庆假期中下游采购积极性或显不足，节后需求恢复情况尚需关注。 库存方面，截至9月26日，重点监测省份生产企业库存总量为6381万重量箱，较上周四库存下降183万重量箱，降幅2.79%，库存天数约32.17天，较上周四减少0.92天。本周重点监测省份产量1272.20万重量箱，消费量1455.20万重量箱，产销率114.38%。本周国内浮法玻璃生产企业库存下降为主，部分区域受期货盘面上涨提振，投机需求带动量价齐升，企业出货速率提升明显，预计近期仍可维持降库状态。 【市场逻辑】 从利润方面看，目前煤制气、石油焦燃料生产企业小幅亏损，天然气燃料生产企业亏损幅度较深。随着秋冬季煤炭天然气价格走高，后期行业亏损程度或进一步加剧。从大的供需格局看，行业大面积亏损的态势在供应有效减量前可能有反复但很难逆转。 【交易策略】 50-60元，成交一般。 【重要资讯】 【重要资讯】 【重要资讯】 【行情复盘】 【交易策略】 【重要资讯】 【市场逻辑】 宏观利好提振市场信心，苯乙烯小幅上涨。供需来看，供应预期先增后减，需求继续跟 近期多部委发布一揽子政策，主要包括全面宽松、稳地产、稳资本市场，前两者市场存 城报价为2940元/吨，较周四持平。（中国汇易） 【重要资讯】 （1）按照省农业农村厅、省财政厅、省发展改革委联合印发的《黑龙江省玉米、大豆和稻谷生产者补贴工作实施方案》（黑农厅联发〔2024〕267号）及黑财指经[2024]373号文件的规定，补贴标准为：玉米20元/亩、大豆352元/亩、稻谷（地表水）159.03元/亩、地下水109.03元/亩进行补贴。 （2）美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，9月19日当周，美国当前市场年度玉米出口销售净增53.51万吨，市场此前预估为净增60.0万吨至净增130.0万吨。 外盘市场，基本面偏弱依然构成压制。基本面情况来看，全球玉米库存以及美玉米继续累库表现，外盘期价整体仍然承压。北半球新季玉米进入收获季，季节性供应压力仍然比较明显，短期期价或震荡偏弱。国内市场来看，新季玉米即将面临上市压力，部分区域的开秤价偏低，施压市场，不过目前有市场反馈新季玉米产量兑现不及预期，可能会对短期价格形成支撑，不过价格持续性仍需关注需求的进一步变化，考虑到新粮的上市压力，玉米价格的持续上行空间仍然受限。玉米淀粉市场来看，现货端变化有限，依然是成本与消费的博弈，库存同比略高构成相对压力，期价来看，成本端玉米期价波动反复的情况下，淀粉期价也跟随波动反复。玉米11合约压力区间参考2300-2320，支撑区间参考2050-2100；玉米淀粉压力区间参考2780-2800，支撑区间参考2450-2500。 【交易策略】 【行情复盘】 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。