传媒行业周报2024年38期：Meta AR眼镜亮相，国庆档预售票房破亿

股票研究/2024.09.28 MetaAR眼镜亮相，国庆档预售票房破亿传播文化业 评级：增持 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 ——传媒行业周报2024年38期 陈筱(分析师) 陈俊希(分析师) 李芓漪(分析师) 021-38675863 021-38032025 021-38038428 chenxiao@gtjas.com chenjunxi@gtjas.com liziyi@gtjas.com 登记编号S0880515040003 S0880520120009 S0880523080004 本报告导读： Meta发布AR眼镜Orion，超大视场角、全息显示、碳化硅镜片和全新人机交互模式是该款AR眼镜的亮点。国庆档预售票房破亿，《749局》暂时领先。 投资要点： 上周传媒（申万）指数上涨22.41%，位居31个行业第3名，弱于创业板指（上涨22.97%），强于深证成指（上涨18.13%）、上证中小（上涨13.31%）、上证指数（上涨12.59%）、沪深300（上涨13.69%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的恺英网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、完美世界、芒果超媒、百纳千成、上海电影、万达电影博纳影业、美图公司、中手游等，受益标的宝通科技、盛天网络、冰川网络、神州泰岳、电魂网络、值得买、蓝色光标等。 MetaAR眼镜Orion亮相，望引领内容新趋势。Meta在Connect 2024发布会上正式公布全新的AR眼镜产品Orion，超大视场角、 全息显示、碳化硅镜片和全新人机交互模式是该款AR眼镜的亮点Orion的硬件包含三个部分，分别是眼镜本体、用于控制眼镜的腕带、以及无线计算设备。Orion的镜片使用碳化硅材料制成，镜框由镁制成，重量仅98克，但这也使得每副眼镜的成本高达1万美元。Orion拥有迄今为止最小AR眼镜中最大的视野，场视角达70度，采用衍射光波导设计，MicroLED微型显示，借助大型全息显示屏将数字内容与物理世界无缝结合，在MetaAI的帮助下，能感知和理解周围世界。 Orion以其沉浸感、轻量化、易于交互等优势有望引领新一代AR眼镜的发展趋势。传媒领域主要受益方向包括以下几个方面：1）沉浸式视频内容，作为最基础的内容形式，有望率先在AR设备中得 到呈现，相关受益公司包括万达电影、博纳影业、光线传媒、上海电影、华策影视、百纳千成等视频内容产出方。2）XR游戏，该类内容形式以人机交互为基础，新的交互模式将诞生新的游戏玩法，受益公司包括恺英网络、吉比特、宝通科技、巨人网络、神州泰岳等。3）在B端G端已有XR内容落地的公司，该类公司更具先发优势，受益标的包括恒信东方、风语筑、丝路视觉、罗曼股份等。4）IP版权运营方，优质IP在XR新时代仍将焕发新机，受益公司包括上海电影、掌阅科技等。 国庆档预售票房破亿，《749局》暂时领先。2024年电影国庆档在 档期正式开始前三日预售票房破亿，好于2023年同期仅提前档期一 天预售票房破亿。预售票房领先的单片为《749局》、《志愿军：存亡之战》、《浴火之路》，以上三部影片票房均已突破2,000万。在电影供给回暖和消费补贴的助力下，国庆档及四季度票房有望实现同比提升，推荐标的万达电影、博纳影业、百纳千成、上海电影，受益标的横店影视、猫眼娱乐、光线传媒、中国电影等。 风险提示：AR眼镜发展不及预期，电影票房不及预期等。 上次评级:增持 相关报告 传播文化业《国庆档电影蓄势待发，8月游戏市场表现优秀》2024.09.22 传播文化业《OpenAI发布o1模型，AI逻辑推理能力进步》2024.09.14 传播文化业《《三体》VR作品获好评，多款XR 眼镜发布在即》2024.09.08 传播文化业《传媒半年报收尾，收入端仍具增长韧性》2024.08.31 传播文化业《《黑神话》销量破千万，关注PC 游戏、硬件、云游戏需求》2024.08.24 目录 1.MetaAR眼镜亮相，国庆档预售票房破亿3 1.1.MetaAR眼镜Orion亮相，望引领内容新趋势3 1.2.2024年国庆档预售表现良好，《749局》暂列首位4 2.一周行业及公司要闻6 2.1.AI/互联网6 2.2.游戏6 3.传媒上市公司公告6 4.行业主要数据更新7 5.风险提示11 1.MetaAR眼镜亮相，国庆档预售票房破亿 上周传媒（申万）指数上涨22.41%，位居31个行业第3名，弱于创业板指 （上涨22.97%），强于深证成指（上涨18.13%）、上证中小（上涨13.31%）、上证指数（上涨12.59%）、沪深300（上涨13.69%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的恺英网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、完美世界、芒果超媒、百纳千成、上海电影、万达电影、博纳影业、美图公司、中手游等，受益标的宝通科技、盛天网络、冰川网络、神州泰岳、电魂网络、值得买、蓝色光标等。 1.1.MetaAR眼镜Orion亮相，望引领内容新趋势 Meta在Connect2024发布会上正式公布全新的AR眼镜产品Orion，超大视场角、全息显示、碳化硅镜片和全新人机交互模式是该款AR眼镜的亮点。Orion的硬件包含三个部分，分别是眼镜本体、用于控制眼镜的腕带、以及无线计算设备。眼镜本体内嵌七个摄像头，负责手势等图像采集工作， 可通过镜片中的波导将图像投射到眼前。腕带可以通过肌肉电信号识别手势。渲染和常规计算处理在无线计算设备上运行。Orion的镜片使用碳化硅材料制成，镜框由镁制成，重量仅98克，但这也使得每副眼镜的成本高达 1万美元。 图1：Orion的眼镜本体有7个摄像头图2：Orion通过腕带来实现操作 资料来源：财联社资料来源：财联社 从内容端来看，由于Orion有更强的沉浸感，让使用者在体验Orion的内容功能时有身临其境的感觉。Orion拥有迄今为止最小AR眼镜中最大的视野，场视角达70度，采用衍射光波导设计，选择MicroLED微型显示，借 助大型全息显示屏，将数字内容与物理世界无缝结合，在MetaAI的帮助下，能感知和理解周围世界。从使用演示视频来看，佩戴Orion可以实现浏览网页、打视频电话和玩一些简单游戏等功能。 图3：Orion可以浏览网页、打视频电话等图4：Orion借助AI能更好的感知周围世界 资料来源：财联社资料来源：财联社 Orion以其沉浸感、轻量化、易于交互等优势有望引领新一代AR眼镜的发展趋势，受困于硬件出货量低而进展缓慢的XR内容产业有望迎来新机。在此背景下，主要受益方向包括以下几个方面：1）沉浸式视频内容，作为 最基础的内容形式，有望率先在AR设备中得到呈现，相关受益公司包括万达电影、博纳影业、光线传媒、上海电影、华策影视、百纳千成等视频内容产出方。2）XR游戏，该类内容形式以人机交互为基础，新的交互模式将诞生新的游戏玩法，受益公司包括恺英网络、吉比特、宝通科技、巨人网络、神州泰岳等。3）在B端G端已有XR内容落地的公司，该类公司更具先发优势，受益标的包括恒信东方、风语筑、丝路视觉、罗曼股份等。4）IP版权运营方，优质IP在XR新时代仍将焕发新机，受益公司包括上海电影、掌阅科技等。 1.2.2024年国庆档预售表现良好，《749局》暂列首位 2024年电影国庆档预售票房优于2023年同期，上映影片中《749局》预售 票房暂列首位。根据灯塔专业版的数据，2023年国庆档预售破亿节点为9 月28日22时41分，档期时间为9月29日-10月6日。而2024年国庆档 预售破亿节点为9月28日21时04分，档期时间为10月1日-10月7日，较2023年国庆档更早实现预售破亿。从单片预售票房来看，《749局》、 《志愿军：存亡之战》、《浴火之路》三部影片预售票房均已超过2,000万 元，且在10月1日的排片占比均在20%左右。 表1:2024年国庆档预售票房《749局》暂列首位 影片类型导演主演参与上市公司预售票房（万元） 《749局》科幻/冒险陆川 �俊凯、苗苗、郑恺 华谊兄弟、北京文化 2810.2 《志愿军：存亡之战》 剧情/历史陈凯歌 朱一龙、张子枫、辛柏青 中国电影、博纳影业 2585.6 《浴火之路》剧情/犯罪�百 肖央、赵丽颖、刘烨 横店影视、中国电影 2166.2 《危机航线》犯罪/动作/灾难彭顺 《只此青绿》剧情/历史周莉亚、韩真 刘德华、张子枫、屈楚萧 张翰、孟庆旸、谢素豪 猫眼娱乐、阿里影业 中国电影、横店影 850.7 视 猫眼娱乐 391.4 猫眼娱乐 311.2 - 194.9 589.0 《熊猫计划》喜剧/动作张栾成龙、魏翔、史策 《出入平安》剧情/家庭/灾难刘江江 《爆款好人》剧情/喜剧宁浩、徐磊 肖央、阿云嘎、古力娜扎 葛优、李雪琴、杨皓宇 资料来源：灯塔专业版，国泰君安证券研究（数据截止2024/9/2821:04） 随着近期上海等部分地区推出电影票补贴措施，在有力的宏观调控下，电影作为线下娱乐消费的中流砥柱，有望在供给质量提升的同时，实现观影人次的恢复。在此背景下，我们推荐标的包括万达电影、博纳影业、百纳千 成、上海电影等，受益标的包括横店影视、猫眼娱乐、光线传媒、中国电影等。 表2:国庆档后仍有诸多优质储备影片 档期影片类型导演主演参与上市公司 2024/10/16 《小丑2：双重妄想》 剧情/动作/惊悚 托德·菲利普斯 杰昆·菲尼克斯、 LadyGaga 中国电影 动作/惊悚/ 汤姆·哈迪、切瓦特·埃加 2024/10/23 《毒液：最后一舞》 凯莉·马塞尔 中国电影 科幻 福特 2024/10/26 《乔妍的心事》 剧情/悬疑 赵德胤 赵丽颖、辛芷蕾、黄觉 光线传媒、阿里影业 剧情/喜剧/ 《唐探1900》 陈思诚 �宝强、刘昊然、周润发 万达电影 悬疑 黄曦彦、李昀锐、艾力 《封神第二部》 神话/动作 乌尔善 北京文化 江·库尔班 《蛟龙行动》 剧情/动作 林超贤 黄轩、于适、杜江 博纳影业 章子怡、�传君、易烊千 《酱园弄》 剧情/犯罪 陈可辛 猫眼娱乐 待定 玺 《哪吒之魔童闹海》 动画 饺子 - 光线传媒 《射雕英雄传：侠之大者》 武侠 徐克 肖战、庄达菲、梁家辉 中国电影 《误杀3》 犯罪/悬疑 甘剑宇 肖央等 万达电影 《敦煌英雄》 古装/动作 曹盾 章宇、窦骁、吕凉 百纳千成 资料来源：猫眼专业版，国泰君安证券研究 表3:推荐公司估值表 股价市值 （元） （亿元） 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 评级 001330.SZ 博纳影业 4.76 65.43 -0.40 0.20 0.38 -11.90 23.80 12.53 增持 002739.SZ 万达电影 11.47 249.97 0.42 0.69 0.81 27.31 16.62 14.16 增持 002624.SZ 完美世界 8.80 170.72 0.25 0.56 0.66 35.20 15.71 13.33 增持 002555.SZ 三七互娱 16.27 360.85 1.20 1.26 1.47 13.56 12.91 11.07 增持 002517.SZ 恺英网络 10.81 232.69 0.68 0.84 0.99 15.90 12.87 10.92 增持 002605.SZ 姚记科技 23.02 95.27 1.36 1.57 1.86 16.93 14.66 12.38 增持 002027.SZ 分众传媒 6.52 941.63 0.33 0.40 0.45 19.76 16.30 14.49 增持 300413.SZ 芒果超媒 22.95 429.33 1.90 1.08 1.32 12.08 21.25 17.39 增持 301102.SZ 兆讯传媒 9.57 38.85 0.61 0.83 1.13 15.69 11