观点概览
- 本报告提供各品种期货的市场观点、交易策略和行情复盘，数据来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
- 报告强调风险提示，不保证信息准确性及完备性，不承担因根据报告操作而导致的损失。
分品种观点详述
铅
- 市场逻辑：供应端原再生铅开工率回升，需求端累库至2个月高点，国庆节前备库预期存在，电动车新国标降低要求利好需求，但更换蓄电池平淡，海合会反倾销影响出口，进口窗口关闭导致精矿和铅锭进口增加，LME库存回降至20万吨以内。
- 交易策略：预计铅主力合约阶段继续在16000-17000波动向上，临近十一假期建议轻仓过节，可考虑双卖策略。
- 关键数据：2024年8月中国精炼铅进口量环比增长274.00%，同比增长4816.42%，哈萨克斯坦为主要供应国。
沪镍
- 市场逻辑：宏观层面共振扰动，镍基本面滞跌抗涨。供应端印尼内贸矿价下调，镍生铁价格松动，精炼镍供应偏宽松，8月净出口收窄，电积镍利润收窄。需求端精炼镍成交一般，硫酸镍原料价格松动，不锈钢社库下降，10月有减产预期。
- 交易策略：预计沪镍主力合约继续在12-13.5万元区间波动反复，区间内波动上探。
- 关键数据：2024年8月中国镍铁进口总量环比下降36.4%，同比下降42.6%；折合金属量环比下降36.3%，同比下降45.7%。
沪锡
- 市场逻辑：沪锡震荡偏强，现货主流出货在254600-256200元/吨区间，均价环比跌6200元/吨。
- 交易策略：暂无明确策略，关注市场走势。
黑色板块（焦煤）
- 市场逻辑：政治局会议提振市场情绪，焦煤期货价格上行。各地炼焦煤价格企稳，钢厂利润改善加码采购，焦企多轮提降仍处亏损，总体基本面改善下走势预计震荡偏强。中长期看，货币政策改善预期，房地产大方向仍是“止跌回稳、严控增量”。
- 交易策略：关注后续政策落地情况及财政政策加码。
涤纶短纤
- 市场逻辑：短纤供需有所好转，但成品库存高位，供应压力仍偏大。瓶片供增需弱，跟随成本震荡。
- 关键数据：截至9月20日，短纤开工率78.3%，库存17.8天；涤纱开机率66%，成品库存20.7天。
瓶片
- 市场逻辑：新装置陆续投产，供应压力持续增大，下游逐步进入淡季，需求趋弱。
- 关键数据：截至9月20日，瓶片开工76%，受台风影响开工下降，新产能投产计划增加供应量。
大豆
- 市场逻辑：国产大豆收割上市，季节性供应压力来临，国产豆供过于求，市场成交清淡且结转库存较大，预计价格震荡偏弱。
- 关键数据：预计2024年国内大豆产量在2000万吨以上，陈豆库存超400万吨。
玉米淀粉
- 市场逻辑：国内玉米淀粉现货价格稳定，但乌克兰谷物出口量增加对玉米及玉米淀粉期货承压。
- 交易策略：建议维持逢高做空思路。
棉花
- 市场逻辑：期价短期或震荡偏强，但整体压力预期下，上行幅度有限。
- 交易策略：建议观望。
