随着资本市场一系列政策措施落实生效，内地资本市场也会继续保持IPO的适当节奏；香港或可随着美国两次减息和预期中国经济复苏在2024年年底时继续跻身全球四大

ϮϬϮϰ年前三季度全球宏观经济与地缘政治概况 今年前三季度，环球资本市场受到俄乌冲突、以哈战争、中东局势紧张、美联储减息时间延后、欧美对中国产品开征关税等负面因素所影响，但之后的欧洲央行两次减息、英格兰银行和美联储的首次降息均有助改善市场投资情绪和气氛 俄乌冲突踏入第三年以色列和哈马斯尚未停火中东局势紧张致使原油价格上涨有组织认为全球石油供应可能会出现过剩经济合作与发展组织（K）预计全球经济于ϮϬϮϰ年会放缓，并成功软着陆黎以冲突升级 人民币对美元的汇率在上半年经历承压后，自ϴ月起出现显著反弹中美商贸工作组举行首次副部长级会议美国大幅提高从中国进口的电动汽车、锂电池、太阳能电池、钢铁和铝、起重机等产品的关税美国拟对中国半导体行业施加更多限制美国国会通过了多项涉及中国的法案，涵盖从经济到安全的多个层面 中美 全球 欧洲央行降息两次英伦银行首次减息欧盟Ϯϳ个成员国的欧洲议会选举落幕英国大选ϳ月举行，保守党落败 两会将今年'W定于͞ϱй左右͟两会工作报告公布今年政府工作十大任务Ϯ月，央行于今年内进行首次降准，并大幅调降ϱ年期以上的贷款市场报价利率（>WZ）；ϵ月，下调存款准备金率Ϭ͘ϱ个百分点中国人民银行、国家金融监督管理总局发布多项支持房地产的金融举措ϴ月͞三头马车͟的增长均不及预期中国人民银行设立人民币互换便利，而中国证券监会推出措施吸引中长期资金进入市场 欧洲 中国 美国 联储局ϵ月宣布自过去ϰ年以来的首次减息ϭϭ月将会举行总统大选 欧盟针对中国进口电动汽车征收临时性关税韩国举行国会选举，最大在野党取得超过一半议席印度选举中，莫迪第三次就任印度总理岸田文雄ϵ月卸任日本首相职务 其他 ϮϬϮϰ年前三季度新股市场回顾——全球 纳斯达克超越纽交所排名第一，印度国家证券交易所保持三甲位置，香港交易所凭ϵ月ϭ只超大型新股跃升至第四，上交所排名第五 今年前三季度全球前十大新股融资规模较去年同期增长Ϯй ϮϬϮϰ年前三季度新股市场回顾——香港 香港新股市场于ϮϬϮϰ年前三季度的市场流动性和投资情绪一直受制于市场对美联储减息的预测所影响，最终在ϵ月分迎来ϭ只超大型的新股上市，并在期内有特专科技和'D新股上市，令到市场新股数量与融资金额较去年同期出色 ϮϬϮϰ年前三季度香港新股市场概览 今年前三季度新股数量仅超越去年同期的多年低位，虽然有ϭ只超大型新股上市，融资总额仍然处于低水平，与Ϯϭ年同期高位有显著差距 ϮϬϮϰ年前ϴ个月香港上市申请状况概览 联交所收到上市申请个案有所增加，但所处理中的申请上市个案则下降 ϮϬϮϰ年前三季度香港新股市场概览 今年前三季度前五大新股以ϭ只超大型主导，由去年同期的ϭϬϴ亿港元大幅上涨Ϯϰϰй至ϯϳϮ亿港元 受惠于今年前三季度的两只特专科技公司，令到今年新经济新股数量和融资总额稍有所增加 •今年dDd行业在新经济新股数量及融资额均占据主导•今年有两家特专科技公司上市•期内有ϯ只未有盈利ͬ收入的生物科技新股上市，去年同期为ϲ只•去年有ϭ只金融科技新股以介绍形式上市 ϮϬϮϰ年前三季度香港新股市场概览 内地企业在新股数量及融资总额占比相若；近三成新股以业绩亏损和ϭϬͲϮϬ倍市盈率上市，前者去年同期比例为四成多，当中包括以介绍形式上市的新股 业绩亏损上市的比例显著减少 终于有国际企业再度到港上市 ͻϭϭй的新股以ϰϬ倍以上的市盈率上市，而去年同期则为ϳйͻ今年以ϮϬ至ϰϬ倍市盈率上市的新股比重为ϭϮй，去年同期只有Ϯйͻ以ϭϬ至ϮϬ倍之间的市盈率上市的新股增加ϭ个百分比至Ϯϰйͻ以介绍形式或业绩亏损上市的由去年同期的ϰϯй下跌至今年前三季度的Ϯϵй ͻ今年前三季度来自中国内地的新股数量比例与去年同期的ϵϭй轻微下调ͻ而相关企业的新股融资总额由去年同期Ϯϯϵ亿港元大增至今年的ϰϴϳ亿港元，两年的新股融资总额占市场新股资总额的比重介乎ϵϲй至ϵϳйͻ今年前三季度总共有两家海外公司来港上市，分别来自于美国和新加坡，合共融资ϭϲ亿港元；其中一家在'D上市。去年同期并沒有国际公司到香港上市 ϮϬϮϰ年前三季度香港新股市场概览 今年前三季度，上市首日表现最佳的ϯ只新股表现均比去年上市首日表现最佳的新股更理想；整体新股平均首日回报率胜于去年 ͻ今年前三季度三大表现最佳的新股均较去年同期理想，而最差三大新股表现则相若。 ͻ今年表现最差的ϯ只新股分别来自dDd和制造行业。 ͻ今年主板新股首日回报率为ϭϬ͘ϰй，'D的则为ͲϭϬ͘ϭй。 ͻ以整体新股首日平均回报率来分析，今年新股的平均上市首日回报率为ϵ͘Ϯй ，高过去年同期的ϰ͘ϴй。 ϮϬϮϰ年前三季度香港新股融资规模分析 今年前三季度极大规模新股融资金额与主板新股总融资额均较去年同年理想 ϮϬϮϰ年前三季度香港新股融资规模分析 由于今年前三季度并没有任何大规模新股上市，令到主板平均融资规模再进一步下跌ϭϵй，为ϱ年以来的最低位；'D新股的平均融资规模则为ϳ͕ϴϮϵ万港元 ϮϬϮϰ年前三季度香港新股发售价格分析 接近一半的新股均以发售价范围下限定价，与去年同期情况相若；而今年更多的新股以固定发售价上市，比重增加ϴ个百分点 ϮϬϮϰ年前三季度香港新股公开发售认购分析 今年新股的整体超额认购表现及前五大超额认购新股倍数的表现均显著较去年同期有所改善ϮϬϮϰ年前三季度前五大超额认购/WK ϵϯй的/WK获得超额认购。（ϮϬϮϯ年前三季度͗ϴϴ й）在获得超额认购的项目当中，ϱϱй获得超额认购（ϮϬϮϯ年前三季度͗ϭϲй）ϮϬ倍以上。 ϮϬϮϰ年前三季度香港新股数量行业分析 dDd和消费行业继续双双主导，前者比重显著攀升，后者减少 ϮϬϮϰ年前三季度香港新股融资额行业分析 消费行业主导，dDd行业居于次位，趋势与去年同期一样 ϮϬϮϰ年前三季度新股市场回顾——中国内地 ϮϬϮϰ年前三季度中国内地新股市场概览 新股发行数量及融资规模较上年同期均大幅下降 ϮϬϮϰ年前三季度中国内地新股市场概览（续） 前ϱ大/WK共计融资规模为ϵϱ亿元人民币，较上年同期下降ϴϯй ϮϬϮϰ年前三季度中国内地新股市场概览（续） 新股上会数量和/WK申请数量较上年同期均大幅下降 /WK审核情况 上市申请情况 ϳϰ只已过发审会ͮϯϭ只已提交注册ͮϯϮ只已注册生效但未发行 从ϮϬϮϰ年初至ϵ月ϮϬ日，ϯϵ只新股上会（其中创业板ϴ只，北交所ϭϱ只，科创板ϳ只，深圳主板ϰ只，上海主板ϱ只），ϯϰ只已审核通过（其中创业板ϳ只，北交所ϭϰ只，科创板ϳ只，上海主板ϰ只，深圳主板Ϯ只），ϭ只上会未通过（上海主板ϭ只），Ϯ只取消审核（深圳主板及创业板各ϭ只），Ϯ只暂缓表决（深圳主板及北交所各ϭ只）。 于ϮϬϮϰ年ϵ月ϮϬ日，Ϯϳϱ只活跃申请（包括创业板ϴϯ只，上海主板ϰϵ只，科创板ϯϮ只，深圳主板ϯϱ只，北交所ϳϲ只）正在处理中，其中ϳϰ只已通过发审会（包括创业板ϱϱ只，北交所ϯ只，上海主板ϳ只，深圳主板ϵ只） ，ϯϭ只已提交注册（包括创业板ϵ只，科创板ϲ只，北交所ϴ只，上海主板ϰ只，深圳主板ϰ只）并轮候上市。另外有ϯϮ只已注册生效但未发行（包括创业板ϭϰ只，科创板ϭϬ只，北交所Ϯ只，深圳主板Ϯ只及上海主板ϰ只）。 于ϮϬϮϰ年ϵ月ϮϬ日，申请上市的公司共达ϯϭϯ只（包括创业板ϴϵ只，上海主板ϱϰ只，深圳主板ϯϴ只，科创板ϯϰ只，北交所ϵϴ只），其中ϯϴ只中止审核（包括创业板ϲ只、上海主板ϱ只、深圳主板ϯ只、科创板Ϯ只、北交所ϮϮ只），待财报更新恢复审核。 资料来源：中国证监会、上交所、深交所、北交所，德勤估计与分析。除注明外，截至ϮϬϮϰ年ϵ月ϯϬ日，德勤预计ϮϬϮϰ年ϵ月Ϯϭ日至ϵ月ϯϬ日之间有ϱ只新股上市。 ϮϬϮϰ年前三季度中国内地新股市场概览（续） 新股发行市盈率及上市首日平均回报率 上海主板、深圳主板 ͻϮϬϮϰ年前三季度各新股发行市盈率，最低为ϭϬ͘Ϭ倍，最高为ϯϬ͘ϲ倍。ͻϰϮй的/WK项目（ϴ只）市盈率在ϭϬ至ϮϬ倍之间，较ϮϬϮϯ年同期（ϳй）上升ϯϱ个百分点。ͻϱϯй的/WK项目（ϭϬ只）市盈率在ϮϬ至ϯϬ倍之间，较ϮϬϮϯ年同期（ϱϰй）下降ϭ个百分点。ͻϱй的/WK项目（ϭ只）市盈率在ϯϬ倍以上，较ϮϬϮϯ年同期（ϯϵй）下降ϯϰ个百分点。ͻ新股上市首日平均回报率为ϲϳ͘ϱй，最高回报率为ϭϵϳ͘ϳй（广合科技），最低回报率为ϭϳ͘Ϯй（博隆技术）。科创板 科创板 ͻϮϬϮϰ年前三季度无未有盈利/WK项目，上年同期（ϭϱй）减少ϭϱ个百分点。ͻϮϬϮϰ年前三季度ϭϬй的/WK项目（ϭ只）市盈率在ϭϬ倍以下，ϮϬϮϯ年同期未有。ͻϮϬй的/WK项目（Ϯ只）市盈率在ϭϬ倍至ϮϬ倍，较上年同期（ϯй）增加ϭϳ个百分点。ͻϮϬй的/WK项目（Ϯ只）市盈率在ϮϬ倍至ϯϬ倍，较上年同期（ϯй）增加ϭϳ个百分点。ͻϮϬй的/WK项目（Ϯ只）市盈率在ϯϬ倍至ϰϬ倍，较上年同期（ϱй）增加ϭϱ个百分点。ͻϯϬй的/WK项目（ϯ只）市盈率超过ϰϬ倍，较上年同期（ϳϰй）减少ϰϰ个百分点。ͻ新股上市首日平均回报率为ϭϬϱ͘ϱй。ͻ新股回报率之间差异显著，最高和最低回报率分别为ϭϳϲ͘ϵй（达梦数据）和Ͳϲ͘ϯй（上海合晶）。 ϮϬϮϰ年前三季度中国内地新股市场概览（续） 新股发行市盈率及上市首日平均回报率 创业板 ͻϵϮй的/WK项目（Ϯϰ只）市盈率在ϭϬ至ϯϬ倍之间，较上年同期（ϭϭй）上升ϴϭ个百分点。ͻϴй的/WK项目（Ϯ只）市盈率超过ϯϬ倍，较上年同期（ϴϵй）下降ϴϭ个百分点。ͻ新股上市首日平均回报率为ϭϲϴ͘ϴй。ͻ新股上市首日平均回报率之间差异显著，最高和最低回报率分别为ϳϱϯ͘Ϭй（汇成真空）和ϱϯ͘ϳй（慧翰股份）。 北交所 ͻϴϳй的/WK项目（ϭϯ只）市盈率在ϭϬ至ϮϬ倍之间，较上年同期（ϵϬй）下降ϯ个百分点。ͻϭϯй的/WK项目（Ϯ只）市盈率超过ϮϬ倍，较上年同期（ϴй）上升ϱ个百分点。ͻ新股上市首日平均回报率为ϭϭϬ͘ϭй。ͻ新股上市首日平均回报率之间差异显著，最高和最低回报率分别为Ϯϰϭ͘ϯϯй（中草香料）和Ϭй（海昇药业）。 ϮϬϮϰ年前三季度中国内地新股市场融资规模分析 中等规模和小规模的发行数量及融资额占比有所上升 ϮϬϮϰ年前三季度中国内地新股市场融资规模分析（续） 上海科创板、深圳主板、上海主板及深圳创业板平均融资规模分别为ϭϭ͘Ϭ亿 元、ϳ͘ϭ亿元、ϭϭ͘Ϭ亿元和ϱ͘ϴ亿元，较上年同期的平均融资规模ϭϰ͘ϲ亿元、ϴ͘ϵ亿元、ϭϯ͘Ϭ亿元和ϭϭ͘ϰ亿 元均有所下降；北交所的平均融资规模为ϭ͘ϵ亿元，较上年同期的ϭ͘ϴ亿元无较大变化 ϮϬϮϰ年前三季度中国内地新股认购分析 新股认购热情仍然高涨 ϭϬϬй的/WK获得超额认购。（ϮϬϮϰ年前三季度͗ϭϬϬ й）在获得超额认购的项目当中，ϭϬϬй获得超额认购（ϮϬϮϰ年前三季度͗ϭϬϬй）ϭϬϬ倍以上。 ϮϬϮϰ年前三季度中国内地新股行业划分（按数量计） 科技、传媒和电信行业数量占比上升，传统与高端制造行业数量占比领先不变 ϮϬϮϰ年前三季度中国内地新股行业划分（按融资额计） 传统与高端制造业的融资金额领先，科技、传媒和电信行业位居第二 ϮϬϮϰ年前三季度上海、深圳主板等候上市审核企业状态分析 截至ϮϬϮϰ年ϵ月ϮϬ日，上海、深圳主板等候上市的企业数量为ϵϮ家，其中ϴ家企业为中止审核 ϮϬϮϰ年前三季度科创板等候上市审核企业状态分析 截至ϮϬϮϰ年ϵ月ϮϬ日，科创板等候上市的企业数量为ϯϰ家，其中Ϯ家企业为中止审核 ϮϬϮϰ年前三季度创业板等候上市审核企业状态分析 截至ϮϬϮϰ年ϵ月ϮϬ日，创业板等候上市的企业数量为ϴϵ家，其中ϲ家企业为中止审核 ϮϬϮϰ年前三季度北交所等候上市审核企业状态分析 截至ϮϬϮϰ年ϵ月ϮϬ日，北交所等候上市的企业数