生猪养殖利润同比下滑 价格持续回落调整

行情回顾

近期生猪整体走势持续偏弱调整，上周全国生猪均价为9.38元/斤，下跌0.36元/斤，主要由于养殖端出栏情绪增加。国庆节需求对市场有所支撑，但备货结束后猪价仍有下跌可能，需关注养殖户出栏节奏。

背景分析

• 母猪存栏：8月份全国能繁母猪存量为4036万头，环比下降，但样本存栏量环比增加，整体存栏可能保持稳定，规模化提升，养殖效率保持高位，后续生猪供应充足。
• 饲料成本：豆粕均价3087.0元/吨，玉米均价2126.25元/吨，饲料成本下滑。
• 养殖利润：自繁自养利润561.75元/头，仔猪育肥利润380.53元/头，利润下滑但仍处于正常偏高水平，年内高点可能已过。
• 出栏体重：周度出栏均重125.24公斤，环比减少0.12公斤，出栏意愿增加。标肥价差反弹，预计国庆后二育进场增加，当前体重仍对猪价形成压力。
• 屠宰端：中秋前开工率提升，目前回落，毛利润15.8元/头，扩大0.14元/头。若猪价企稳和二育进场，出栏减少，开工率可能下降。鲜销率89.33%，环比增加；冻肉库容率20.32%，环比减少，下游需求整体稳定偏好，国庆后需求转弱。

后市展望

近期猪价持续回落调整，养殖利润同比下滑，养殖端情绪偏弱，现阶段出栏增加。国庆节后猪价可能企稳反弹，但后续生猪供应可能高于预期，需关注出栏高峰期对猪价的压制。生猪期货跌幅较大，建议保持偏空思路，留意反弹风险。