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Evening session notice 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 2024年9月25日星期三 方正中期期货研究院 观点概览 v 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 上升199.76%。。 【市场逻辑】 从供应来看，原再生铅近期开工率均有所回升供应有所增加。从需求来看，铅市场累库至2个月高点附近，国庆节前备库的常规预期存在，电动车新国标降低对车重要求，利好铅蓄电池需求，不过目前来看电动车、汽车更换蓄电池仍较为平淡，海合会国家对我国蓄电池反倾销对部分出口型企业开工带来不利影响。进口窗口关闭，对铅精矿进口补充并不有利，8月铅精矿进口环增超22%，铅锭进口也有较大增量。LME铅库存回到20万吨以内，国内铅库存累库但随着需求回升可能累库放缓，关注节前备货情况。后续继续关注现货市场精废价差变化，尤其关注蓄电池相关需求回升，企业开工，出口变化等情况。 【交易策略】 【交易策略】 跌幅。美国9月里奇蒙德联储制造业指数录得-21，为2020年5月以来新低。 【市场逻辑】 基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费环比暂时持平，SMM调研云南江西冶炼企业周度开工率环比微幅上升0.2%，云锡检修已近尾声，江西冶炼产能开工有小幅增加，但未来原生锡冶炼企业所面临的原料采购难还将进一步加剧。8月锡矿进口数据环比大幅减少41.43%，同比下降67.41%，主因来自缅甸、刚果（金）以及澳大利亚的进口锡矿量大幅下滑。目前缅甸佤邦禁矿还在继续，且并无官方复产消息。未来矿端紧张格局还将延续且趋紧。近期沪伦比勉强维持在8以上，进口盈利窗口维持关闭。需求方面，8月锡焊料企业开工率环比下降1.18个百分点，主因淡季下终端客户需求量减少，致使8月焊料企业订单有所下滑。9月第3周铅蓄电池企业开工率周环比大幅下降6.87个百分点，主因适逢中秋假期电池企业放假，另外8月海合会对我国铅蓄电池的反倾销调查影响逐渐升级。库存方面，上期所库存再度下降，LME库存小幅减少，smm社会库存周环比继续下降。 【交易策略】 周三玻璃期货盘面冲高回落，主力01合约涨4.25%收于1129元。 【重要资讯】 现货方面，周三国内浮法白玻价格涨跌互现，沙河量价上升，华东个别价格略降，整体成交尚可。华北沙河部分小板价格小幅提涨，大板市场贸易商售价小幅走高，浮法厂出货放量，期现商及贸易商均有一定提货，市场贸易商出货亦有明显增量。华东市场价格稳中有降，安徽、江苏个别厂报价下调2-4元/重量箱，市场成交尚可，后期部分厂价格计划上调，但当前市场信心不足，新价落实需跟进。华中价格维稳为主，中下游按需采购为主，交投氛围尚可。华南节前浮法厂降库出货为主，中下游需求有限，企业产销表现不一；目前市场货源较多，再加上优惠政策影响，成交价格较灵活。西南市场价格稳定。 【市场逻辑】 【重要资讯】 （1）原油：油价重心缓慢回升，中长期来看在弱需求预期下油价仍将震荡趋弱。 （3）PTA：截止9月18日，由于天气影响开工负荷下降至75.5%，聚酯开工负荷窄幅下降至88.1%，当前装置已陆续重启，市场货源仍充足，加工费在300元/吨附近震荡。装置动态：华东一套120万吨装置计划外停车重启待定；9月中上旬多套装置短停或降负导致开工快速下降，但是这些装置均将在月底之前回归，因此后续开工将回升；10月，恒力惠州250万吨计划检修，恒力大连220万吨原计划9月检修，目前暂不执行。 （4）乙二醇：截止9月19日开工负荷回升至68.01%，环比+4.45个百分点，周期内油制乙二醇的浙石化已重启，煤制乙二醇的河南煤业和广汇已重启；后续中石化武汉10月检修2个月，吉化10月重启、通辽金煤、中昆和阳煤等计划重启，预计开工进一步上升并维持高位。截止9月18日当周华东港口库存59.70万吨，环比-2.50万吨，受台风影响，船只进港延期导致库存持续下降，后续到港集中预计库存回升。 【市场逻辑】 【交易策略】 【市场逻辑】 菜油多单继续持有，支撑8700-8720，压力9550-9770，棕榈油多单继续持有，压力8676-8700，支撑7720-8000。 【行情复盘】 【市场逻辑】 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。