观点概览
- 本报告基于公开资料，信息准确性及完备性不作保证，观点仅供参考，不构成投资建议。
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分品种观点详述
铅
- 评级预测：上升199.76%。
- 市场逻辑：
- 供应：原再生铅开工率回升，供应增加。
- 需求：铅市场累库至2个月高点，国庆节前备库预期存在，电动车新国标降低要求利好需求，但更换蓄电池平淡。
- 进出口：海合会反倾销影响出口企业开工，进口窗口关闭不利于铅精矿补充，8月铅精矿进口环增超22%，铅锭进口增量较大。
- 库存：LME铅库存回至20万吨以内，国内库存累库但需求回升可能放缓，关注节前备货。
- 交易策略：关注现货市场精废价差变化，蓄电池需求回升、企业开工及出口变化。
锡
- 评级预测：具体评级未提及。
- 市场逻辑：
- 供应：国内锡冶炼厂加工费持平，云南江西冶炼开工率微幅上升，云锡检修近尾声，但原料采购难加剧。
- 进口：8月锡矿进口环比大幅减少41.43%，同比下降67.41%，主因缅甸、刚果（金）及澳大利亚进口量下滑，缅甸佤邦禁矿持续。
- 需求：8月锡焊料企业开工率下降，终端需求减少导致订单下滑；9月第3周铅蓄电池企业开工率大幅下降，主因中秋假期及海合会反倾销调查影响。
- 库存：上期所库存下降，LME库存减少，SMM社会库存周环比下降。
- 交易策略：关注矿端紧张格局及需求变化。
玻璃
- 评级预测：主力01合约涨4.25%。
- 市场逻辑：
- 现货：国内浮法白玻价格涨跌互现，沙河量价上升，华东个别价格略降，整体成交尚可。
- 需求：华北沙河部分小板提涨，大板市场贸易商售价走高，期现商及贸易商提货增量；华东市场稳中有降，部分厂计划上调价格但市场信心不足；华中维稳，中下游按需采购；华南节前降库出货，需求有限。
- 交易策略：关注市场信心及价格落实情况。
菜油与棕榈油
- 交易策略：
- 菜油多单继续持有，支撑8700-8720，压力9550-9770。
- 棕榈油多单继续持有，压力8676-8700，支撑7720-8000。
原油
- 市场逻辑：油价重心缓慢回升，中长期在弱需求预期下仍将震荡趋弱。
PTA
- 市场逻辑：
- 开工：截止9月18日，PTA开工负荷窄幅下降至88.1%，装置陆续重启，市场货源充足，加工费在300元/吨附近震荡。
- 装置动态：华东一套120万吨装置计划外停车重启待定；9月中上旬多套装置短停或降负，月底前回归；10月恒力惠州250万吨计划检修，恒力大连220万吨暂不执行检修。
乙二醇
- 市场逻辑：
- 开工：截止9月19日开工负荷回升至68.01%，油制乙二醇浙石化重启，煤制乙二醇河南煤业和广汇重启；后续中石化武汉10月检修2个月，吉化10月重启，通辽金煤、中昆和阳煤等计划重启，预计开工进一步上升并维持高位。
- 库存：截止9月18日当周华东港口库存59.70万吨，环比-2.50万吨，受台风影响库存持续下降，后续到港集中预计库存回升。
热轧卷板
- 市场逻辑：
- 现货：国内热轧卷板价格涨跌互现，华东、华南价格稳中有降，华北价格略涨。
- 成交：整体成交尚可，但市场信心不足，新价落实需跟进。
- 交易策略：关注市场信心及价格落实情况。
重要资讯
- 原油：油价重心缓慢回升，中长期在弱需求预期下仍将震荡趋弱。
- PTA：开工负荷窄幅下降至88.1%，加工费在300元/吨附近震荡。
- 乙二醇：开工负荷回升至68.01%，华东港口库存下降。
- 菜油与棕榈油：多单继续持有，关注支撑与压力位。
- 热轧卷板：价格涨跌互现，成交尚可但市场信心不足。
