EB日报：宏观向好，EB低开反弹

策略摘要 研究院化工组 研究员 中性。纯苯港口库存再度回落，得益于纯苯下游需求韧性仍强，苯胺酚酮带领纯苯下游加权开工进一步上升，但10-11月浙石化若EB检修兑现，则进一步增大纯苯外卖供应压力，并且后续进口压力仍存，纯苯美国-韩国价差维持低位，韩国船货发往中国压力持续，纯苯CFR中国-石脑油CFR日本价差已有所回落，后续预期仍有压缩空间。而苯乙烯自身，虽然有10-11月浙石化检修预期，但进口到港压力逐步回升，去库预期幅度边际减弱。基本面角度偏弱，但近期宏观刺激政策发力，建议暂观望。 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 ■市场分析 周一纯苯港口库存3万吨（-2万吨），大幅下降；纯苯加工费297美元/吨（-4美元/吨）。 EB基差470元/吨（+5元/吨）；生产利润-381元/吨（+218元/吨）。 联系人 下游方面，PS及ABS开工未有起色。 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 ■策略 中性。纯苯港口库存再度回落，得益于纯苯下游需求韧性仍强，苯胺酚酮带领纯苯下游加权开工进一步上升，但10-11月浙石化若EB检修兑现，则进一步增大纯苯外卖供应压力，并且后续进口压力仍存，纯苯美国-韩国价差维持低位，韩国船货发往中国压力持续，纯苯CFR中国-石脑油CFR日本价差已有所回落，后续预期仍有压缩空间。而苯乙烯自身，虽然有10-11月浙石化检修预期，但进口到港压力逐步回升，去库预期幅度边际减弱。基本面角度偏弱，但近期宏观刺激政策发力，建议暂观望。 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■风险 上游原油价格大幅波动，美汽油弱消费持续性，纯苯下游的降负速率 目录 策略摘要.................................................................................................................................................................................... 1EB日度表格.............................................................................................................................................................................. 3EB基差结构.............................................................................................................................................................................. 4纯苯加工费、纯苯基差、EB基差、EB加工利润................................................................................................................... 4EB开工、库存、进口利润&纯苯港口库存............................................................................................................................. 5下游开工及生产利润................................................................................................................................................................. 6 图表 图1:EB主力合约走势&基差|单位：元/吨；元/吨................................................................................................................... 4图2:华东纯苯现货-M2纸货价差|单位：元/吨......................................................................................................................... 4图3:纯苯-石脑油价差|单位：美元/吨...................................................................................................................................... 4图4:EB主力合约基差|单位：元/吨.......................................................................................................................................... 5图5:华东苯乙烯非一体化生产利润|单位：元/吨..................................................................................................................... 5图6:苯乙烯华东港口库存|单位：万吨..................................................................................................................................... 5图7:苯乙烯开工率|单位：%..................................................................................................................................................... 5图8:苯乙烯生产企业库存|单位：万吨..................................................................................................................................... 5图9:苯乙烯现货进口利润|单位：元/吨.................................................................................................................................... 5图10:纯苯华东港口库存|单位：万吨....................................................................................................................................... 6图11:ABS开工率|单位：% ...................................................................................................................................................... 6图12:ABS生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................................. 6图13:PS开工率|单位：% ......................................................................................................................................................... 6图14:PS生产利润|单位：元/吨................................................................................................................................................ 6图15:EPS开工率|单位：%....................................................................................................................................................... 7图16:EPS生产利润|单位：元/吨.............................................................................................................................................. 7 EB日度表格 EB基差结构 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院纯苯加工费、纯苯基差、EB基差、EB加工利润 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院EB开工、库存、进口利润&纯苯港口库存 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 下游开工及生产利润 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建