观点概览
本报告分析了国际糖市和国内糖市的情况，重点关注巴西产糖前景、国际糖价走势以及国内食糖供需状况。
关键数据
- 巴西食糖产量预估：丰益国际（Wilmar）将巴西2024/25榨季食糖产量预估从4200万吨下调至3880-4080万吨，主要原因是干旱和蔗区大火影响甘蔗生产。
- 中国铜材产量：2024年7月全国铜材产量190万吨，同比增长1.27%；1-7月累计产量1236.0万吨，同比下降1.3%。8月中国铜材企业月度平均开工率为65.21%，环比上升0.97个百分点。
- 铜库存：截至9月23日，SMM全国主流地区铜库存环比下降2.68万吨至16.58万吨，持续去库且节奏加快，刷新春节后新低。
- 郑糖价格：SR501合约在5831-5861元之间波动，收盘略涨0.31%。
- 国内食糖产量：2024/25年度食糖产量预期维持在1100万吨。
- 外糖进口：8月份进口外糖77万吨，创历史同期新高。
市场逻辑
- 国际糖市：巴西产糖前景堪忧，国际糖价强劲反弹。CFTC数据显示，截至9月17日，11号原糖非商业净多持仓增至72250手，外糖回升对郑糖有提振作用。
- 国内糖市：国内甜菜糖厂已开始生产，面临食糖增产及外糖进口增加的压力，糖价反弹力度不及外糖。
交易策略
巴西产糖前景仍是国际糖市的主要利多因素，但国内食糖供应压力较大，郑糖SR501合约在5800-5900元可能有阻力。
重要事项
本报告中的信息和建议仅供参考，不构成任何投资建议。方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失。
