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2024-09-20 方正中期期货江边的鸟

观点概览

本报告对沪铜、铅、镍、不锈钢、玻璃、PTA、棕榈油、玉米和棉花等品种进行了分析，提供了市场观点、交易策略和行情复盘。报告强调货币政策影响短期冲击有所消化，后续市场走势有待需求修复影响。

分品种观点详述

沪铜：日间盘面维持强势，主力合约CU2410收于75840元/吨，涨幅为1.27%。海关数据显示，7月中国进口阳极铜环比增加5.63%，同比减少17.65%；1-7月累计进口同比减少16.63%。7月中国铜废料及碎料进口量环比增长13%，同比上升23%。7月全国铜材产量同比增长1.27%，1-7月累计产量同比下降1.3%。SMM全国主流地区铜库存连续11周周度去库，去库节奏加快。8月电解铜制杆开工率环比上升3.57个百分点。
铅：市场累库如期兑现，铅价上涨及国庆节前备库预期改善下游采购意愿。电动车新国标降低对车重要求，利好铅蓄电池需求。8月铅精矿进口环增超22%。LME铅库存回升，国内铅库存累库但需求回升可能放缓。关注现货市场精废价差变化及供减需增能否带来形势扭转。
沪镍：主力合约整理，收于125350，涨0.71%。菲律宾镍矿价格稳中有降，市场对月内中下旬印尼红土镍矿RKAB审批配额放量预期显现。南非金属公司斯班静水二季度生产镍1991金属吨，环比减少12.64%，同比增加5.68%。全球精炼镍供应短缺0.68万吨，1-7月供应过剩3.09万吨。
不锈钢：主力合约收于13410，涨0.22%。国内锡冶炼厂加工费环比暂时持平，云南江西冶炼企业周度开工率环比微幅上升。7月锡矿进口数据环比增加17.56%，同比下降51.2%。8月锡焊料企业开工率环比下降1.18个百分点。上期所库存大下降，LME库存小幅增加，smm社会库存周环比大幅下降。
玻璃：主力01合约跌0.95%收于1038元。煤制气、石油焦燃料生产企业小幅亏损，天然气燃料生产企业亏损3400元/吨。PTA现货市场商谈氛围尚可，少量聚酯工厂递盘，现货基差走强。MEG内盘重心震荡整理，市场商谈一般。
棕榈油：印尼出口可能较去年同期下降200万吨至3020万吨，产量预计减少100万吨至5380万吨。印尼计划在2025年1月将掺混比例提高到40%，减少燃料进口和化石燃料排放。
玉米：美国2024/25年度玉米净销售量为847,400吨，位于市场预期范围内。国际谷物理事会将2024/25年度全球玉米产量预估下调200万吨至12.24亿吨。全球玉米期末库存下调100万吨至2.76亿吨。外盘美联储降息对美玉米价格形成支撑，但基本面偏弱依然构成压制。
棉花：主力合约CF2501周五偏强波动，收于14075元/吨，涨幅为2.74%。USDA9月报告下调全球棉花库存、美棉花产量以及期末库存，对价格影响偏支撑，但幅度有限，整体承压局面未变。