观点概览
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分品种观点详述
评级预测说明：“+”表示当日收盘价>上日收盘价；“-”表示当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。
仓方面，四个品种合约成交持仓全面上涨，市场对冲交易热情不减。
【重要资讯】
- 行业涨跌互现，银行支持300和50，食品饮料拖累明显，医药生物、电子继续拖累500和1000。
- 主要指数资金多数流入。
- 央行公开市场操作净回笼资金3716亿元，包括到期的5910亿元MLF，该笔流动性操作将在9月25日续作。
- 8月经济数据总体表现偏弱，工业增加值、固定资产投资、社会零售消费增速均放慢且弱于预期。
- 短端资金成本小幅抬升。
- 假期数据显示，8月经济数据总体表现偏弱，工业增加值、固定资产投资、社会零售消费增速均放慢且弱于预期。
- 名义增速弱于实际增速、内需弱于外需、边际动能减弱等问题仍在，全年经济5%增速目标难度上升。
- 国内经济修复趋势仍偏慢，短期存在去通胀风险。
- 海外方面，市场对美联储9月降息50BP期待仍高市场分歧巨大，美股刷新高点后警惕波动放大。
- 地缘政治风险变动有限，市场风险偏好回落。
【市场逻辑】
已公布的数据多数仍偏弱，基本面修复缓慢，预期未明显好转，暂时均无利多，预计仍有潜在利多。货币和财政政策维持宽松，总量宽松和地产政策值得期待，效果将决定市场走向。外盘假期期间上行利多有限，风险偏好利空增加。中长期来看，基本面风险未彻底消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和地产修复、债务化解情况仍是关键。
【交易策略】
- 期债震荡向上走势不变，现券收益率突破前低后央行未干预，政策风险下降，可维持现有久期和杠杆。
- 期现方面，长端品种基差继续下降，短端有上升态势，暂时维持观望。
- 跨期方面，各合约价差波动增加而短期脱离无套利区间，可关注机会但操作难度较大，下一个交易窗口在12月交割前。
- 曲线方面，主要曲线走陡放缓，短线平仓并转向观望。
【行情回顾】
（各品种行情回顾及操作建议详见正文）
【重要资讯】
（各品种重要资讯详见正文）
【市场逻辑】
（各品种市场逻辑详见正文）
【操作建议】
（各品种操作建议详见正文）
【行情复盘】
（各品种行情复盘详见正文）
