核心观点
- 供给端：本周国内碳酸锂产量环比增加102吨至13654吨，锂辉石端微增，锂云母端和盐湖端基本持平。受宁德时代锂云母业务停产传闻影响，部分锂盐厂上调报价。8月智利出口至中国碳酸锂环比减少23%。社会库存环比减少1517吨至12.83万吨，继续小幅去库。UBS报告称宁德时代可能减产，若落实将影响国内月产量减少8%。
- 需求端：电池厂询价增多，市场成交回暖。9月三元正极材料排产环比增长1%，磷酸铁锂排产环比增长8%-9%。市场对9月乐观，但10月需求存在不确定性。
- 成本端：锂精矿价格环比基本持平，矿商挺价但买方接受度低，成交清淡，预计价格震荡偏弱。
- 策略：锂价反弹受供应端扰动和需求回暖驱动，短期消息面扰动频繁，建议轻仓区间操作。
关键数据
- 锂精矿进口：7月国内锂精矿进口量约54.96万吨（碳酸锂当量5.3万吨），环比增加5.2%，主要来自澳大利亚（68.9%）、津巴布韦（17.5%）和尼日利亚（7.3%）。
- 碳酸锂产量：8月国内碳酸锂产量环比减少6%至高位，锂辉石端和盐湖端小幅下滑，锂云母端持平，预计9月产量环比增加1%-3%。
- 碳酸锂进口：7月进口总量约2.42万吨，环比增长23%，均价11042美元/吨；8月智利出口至中国环比减少21%至1.21万吨。
- 动力电池产量：9月动力电池产量环比增长8.6%，同比增长33.1%；7月装车量41.6GWh，环比下降2.9%，同比增长29.0%。
- 手机出货量：7月国内手机出货量2420.4万部，同比增长30.5%，5G手机占比84.8%。
- 储能装机：1-5月储能招投标规模同比增长82.9%/95.1%，2023年中国储能锂电池出货206GWh，同比增长58%。
- 锂盐厂成本：外购锂辉石加工厂商理论生产成本环比增加140元/吨至79883元/吨，理论生产毛利-5883元/吨，环比增加360元/吨。
- 市场价格：电池级碳酸锂现货价格7.4万元/吨，环比上涨1.4%；工业级碳酸锂价格7.05万元/吨，环比上涨1.4%。
研究结论
- 供给端扰动（如宁德减产传闻）叠加需求回暖推动锂价反弹，但实际减产情况需持续跟踪。
- 下游需求9月预期乐观，10月存在不确定性，正极材料排产环比增长。
- 锂精矿价格震荡偏弱，锂盐厂成本小幅下降但亏损仍存。
- 短期市场波动较大，建议轻仓操作。
