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Evening session notice 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 2024年9月18日星期三 方正中期期货研究院 观点概览 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 9、美国8月标普全球制造业PMI终值47.9，预期48.1，前值48。为8个月来新低。美国8月ISM制造业PMI47.2，预期47.5，前值46.8，连续5个月低于50%。 10、美国8月末季调CPI年率2.5%，连续5个月下降，创2021年2月以来最低水平，低于市场预期的2.6%。季调核心CPI年率3.2%，持平于前值和预期值，受租金通胀影响，略超市场预期。。 【市场逻辑】 宏观层面，市场对美国经济衰退担忧减弱，且对9月降息50BP的预期增强，叠加欧元和日元兑美元走强，美元指数回落，铜价的二次探底阶段性被确认，阶段性反弹。但中期来看，美国8月ISM制造业PMI47.2，预期47.5，前值46.8，连续5个月低于50%。生产指标连续第五个月走低，创2020年5月以来最低水平。新订单指标降至15个月低点，出口订单以今年年初以来最快速度萎缩。美国制造业PMI继续沿季节性偏下水平运行，6月美国制造业库存同比仅增0.9%、主动补库动能依然偏弱。中国制造业PMI同样连续4个月处于荣枯线下方。中美制造业PMI的同步走弱限制铜价反弹空间。中国8月宏观金融显示总需求恢复仍偏缓，M1-M2差值进一下降。产业层面，国内主流地区铜库存加速去化，但当前整体库存依旧偏高，且海外库存高于近年同期，全球铜显性库存压力仍偏大。国内铜需求在价格低于72000时有所释放，但随着铜价的反弹需求将再度走弱。复盘以往多次美联储降息周期中铜价的表现，多以下跌为主，无论本次降息25BP或50BP，铜价短期都将面临调整压力，操作上短期维持震荡偏空策略。【操作建议】 不锈钢主力合约收于13370，涨0.11%。 【重要资讯】 【交易策略】 【行情复盘】 川氧化铝现货价格均价为3985.5元/吨。 【重要资讯】 【市场逻辑】 【行情复盘】 【重要资讯】 【市场逻辑】 成本支撑不足，甲醇供应稳中有增，需求旺季不旺，市场延续累库态势。 【交易策略】 甲醇期价上行压力犹存，短期重心或反复测试2400-2430一带压力位。 【行情复盘】 【重要资讯】 周三国内玉米淀粉现货价格小幅回落。黑龙江青冈报价为2950元/吨，较节前下跌20元/吨；吉林长春报价为2920元/吨，较节前下跌20元/吨；河北宁晋报价为3000元/吨，较节前下跌40元/吨；山东诸城报价为3080元/吨，较节前持平。（中国汇易） （1）加拿大统计局周一公布的数据显示，2024年加拿大的谷物玉米产量估计为1516.8万吨，低于上年的1542.1万吨。 （2）巴西国家商品供应公司（Conab）预测巴西2024/25年度玉米总产量为1.198亿吨，同比增长3.6%，但指出出口量可能会减少。这一数据低于美国农业部预测的1.27亿吨。 外盘市场，USDA9月报告从调整方向来看，全球玉米库存以及美玉米库存微幅下调，对价格影响偏支撑，不过考虑到调整幅度有限，同时美玉米累库情况仍然未明显改善，因此此次调整的影响仍然有限，外盘期价整体未摆脱承压局面。不过市场对于既定的宽松预期已经有所反映，同时随着新季玉米收获的开启，产量进一步调整空间压缩，期价下行动力减弱，短期整体期价预期继续低位震荡。国内市场来看，整体利空压制仍在，比如外盘价格重心下移以及国内维持宽松预期，虽然当前期价或已经反映大部分利空情绪，但是市场依然缺乏明显利多提振，整体期价承压运行。玉米淀粉市场来看，现货端变化有限，依然是成本与消费的博弈，库存同比略高构成相对压力，期价来看，成本端玉米期价承压的情况下，淀粉期价也跟随承压。 【交易策略】 【行情复盘】 外盘市场来看，USDA偏利多，外盘期价或小幅向上修正，USDA9月报告从调整方向来看，全球棉花库存以及美棉花产量以及期末库存都有所下调，对价格影响偏支撑，不过幅度 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。