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观点概览

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分品种观点详述

• 股指：下行趋势未改，建议观望并等待技术反弹，短线关注高弹性的IC和IM，中长期焦点仍在IF和IH。期现套利方面，IC和IM远月合约存在反套空间，近月空间基本消除，IF和IH近月升水。跨期价差方面，焦点仍是03合约和近月价差波动情况。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价持续回落，暂时观望并等待上行方向重新确认。
• 国债：期债震荡向上走势未变，现券收益率回落到前低附近后关注央行政策变动，建议维持现有久期和杠杆。期现方面，基差有重新上升态势，暂时维持观望。跨期方面，TL次季-隔季价差低于5%的无统计套利区间中，可关注套利机会。曲线方面，仍需关注。
• 铜：基本面供给方面，国内精炼镍产量环比增长，预计9月持续爬坡。需求方面，精炼镍近期成交一般，按需采购为主。库存方面，国外精炼镍波动累库存超12万吨，国内期现货库存继续累库存回升。建议空单减仓，关注矿端供应情况及宏观风险。
• 镍：沪镍主力合约整理，收于124290，涨0.63%。供应来看，目前市场对RKAB后续新增批复配额预期的时间已经极为接近，也对后续镍矿升水价格开始逐步回落存在较强期待。需求来看，精炼镍近期成交一般，按需采购为主。建议观望，等待再次做空机会。
• 锡：沪锡盘面震荡整理。基本面目前矿端进口环比回升，精炼锡加工费有所下调。矿端供应紧张依旧是供给端隐忧，且已在逐步传导至冶炼端，加之大厂检修，预计供应短期偏紧。上期所锡库存持续下降。建议空单减仓，需关注矿端供应情况及宏观风险。
• 工业硅：工业硅主力2411合约再度回落，涨1.27%至9735元/吨。供给端开工小幅下滑，而需求难以大幅上升，产业依然严重过剩。建议关注持续性。
• 螺纹钢：螺纹微观市场和情绪已经改善，但宏观情绪和预期并不稳，这也影响低库存、低产量下的投机和补库意愿，因此关键仍是政策能否带动情绪和预期企稳好转。建议节前螺纹预计偏低位震荡运行，对反弹高度仍保持谨慎。
• 热卷：热卷本周产需数据好转，库存同比增幅收窄，8月钢材出口大幅回升，表明价格下跌后外需仍有支撑。建议关注旺季需求能否迎来集中改善。
• PTA：PTA期货主力合约夜盘震荡偏强，收盘价涨0.4%。PTA基本面矛盾有所缓解，伴随黑色系集体反弹下，硅铁价格短期存在一定向上空间。
• 甲醇：国内甲醇现货市场气氛略有好转，业者心态尚可，大部分地区报价跟随小幅走高。与期货相比，甲醇现货市场保持小幅升水状态。成本端支撑乏力，供应稳中有升，下游需求旺季效应不明显，甲醇市场延续累库态势。建议前期空单可适量减持，压力位关注2400-2430附近。
• PVC：PVC期货继续徘徊，盘面小幅高开低走，重心窄幅下探后企稳回升。国内PVC现货市场整理运行，大部分地区报价维稳稳定，但整体成交仍偏冷清。成本端电石市场延续涨势，推动出厂价上调。下游PVC企业电石到货不佳，部分采购价上调。建议关注成本端走高和需求旺季不旺的影响。
• 短纤：短纤供需有所好转，但是成品库存均处于高位供应压力仍偏大，绝对价格跟随原料波动；瓶片供增需弱，跟随成本震荡。建议当前原料价格止跌反弹带动短纤和瓶片阶段性震荡回升，但中长期仍将震荡趋弱。操作上，建议观望，等待再次做空机会。
• 豆一：目前豆一处于相对低位区间，稳健性策略暂时观望为主，进取型策略可考虑继续做多豆一01合约操作，目标位暂看至上方压力位，四季度或将利多白条价格。建议关注旺季需求能否迎来集中改善。
• 鸡蛋：鸡蛋01合约低开高走，尾盘小幅收涨。9月份蔬菜等生鲜价格延续偏强运行，周中鸡蛋现货价格继续冲高兑现旺季。期价截止收盘，主力01合约收于3532元/500公斤，环比前一交易日涨0.43%。建议近期宏观情绪偏弱，单边谨慎看涨，01合约参考3400-3460点逢低买入为主，上方压力位参考年度区间上沿3800-3950，套利持有买10抛01。
• 玉米：USDA9月报告调整幅度有限，期价继续震荡偏弱。外盘期价整体未摆脱承压局面。国内市场来看，整体利空压制仍在，比如外盘价格重心下移以及国内维持宽松预期，虽然当前期价或已经反映大部分利空情绪，但是市场依然缺乏明显利多提振，整体期价承压运行。建议短期玉米以及玉米淀粉期货或面临情绪扰动，操作方面建议维持逢高做空思路。
• 苹果：苹果01合约短期或震荡反复，操作方面建议以逢高做空思路对待。
• 棉花：USDA偏利多，外盘期价或小幅向上修正。USDA9月报告从调整方向来看，全球棉花库存以及美棉花产量以及期末库存都有所下调，对价格影响偏支撑，不过幅度来看，并未改变新年度全球棉花以及美棉花新年度的累库情况，因此此次调整的影响短期偏离多，不过向上的幅度也比较有限，整体承压局面未变。国内市场来看，同样处在新季增产与需求疲弱的大环境，整体以压力为主，不过经历了前期的下跌之后，短期或有情绪扰动，叠加外盘期价短期的向上修正，国内期价也或小幅向上修正。