汽车行业跟踪：看好9月起以旧换新政策带动零售进一步改善

证券研究报告 行业研究 2024年9月17日 本期内容提要: 徐国铨汽车行业研究助理邮箱：xuguoquan@cindasc.com ➢看好9月起以旧换新政策带动零售进一步放量。近几月，报废更新申报量环比大幅增长，根据新华社消息，截至9月14日零时，汽车以旧换新信息平台累计登记注册用户数超150万个，收到汽车报废更新补贴申请突破100万份。截止8月31日上午10点，汽车报废更新补贴申请超过80万份。由此测算，9月上半月单日新增报废更新超过1.4万份，相比8月下半月单日新增1.3万份进一步提升。我们认为随着各地以旧换新政策的陆续出台，有望进一步促进金九银十销量提升。 ➢投资建议：随着政策端以旧换新力度加大、各车企下半年新车供给增加，以及金九银十销售旺季来临，我们预计9月起行业整体销量同环比有望持续上行；结构层面看好价格战热度下降后，自主品牌在高低价格段加速抢占合资份额；同时端到端提速智能化竞争。①乘用车景气度改善&结构优化趋势明确，建议关注自主龙头【比亚迪】；华为系智能化【江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯】。②商用车以旧换新力度超预期，建议关注重卡及发动机龙头【中国重汽、潍柴动力】，客车龙头【宇通客车】。③零部件建议关注智能化产业链核心零部件企业【德赛西威、保隆科技、华阳集团、均胜电子、经纬恒润、中鼎股份、亚太股份、耐世特】等；品类扩张的【拓普集团、伯特利】等；绑定强势新势力客户的【博俊科技、无锡振华、新泉股份】等；开辟新增长曲线【双林股份、银轮股份】等。 ➢风险因素：汽车需求恢复不及预期、汽车智能化落地不及预期、零部件年降超预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 1、行情回顾 .......................................................................................................................................41.1上周汽车板块录得下跌.......................................................................................................42、行业要闻 ........................................................................................................................................52.1国际快讯..............................................................................................................................52.2国内速递..............................................................................................................................63、重点公司公告...............................................................................................................................73.1重点公司公告......................................................................................................................74、数据跟踪 .......................................................................................................................................84.1部分车企销量......................................................................................................................84.29月乘用车市场回顾............................................................................................................84.3上周天然橡胶、铝、铜、碳酸锂、冷轧板、聚丙烯周均价环比上涨............................94.4上周人民币兑美元小幅贬值，兑欧元小幅升值.............................................................115、新车上市情况.............................................................................................................................115.1上周新车型发布一览.........................................................................................................116、近期重点报告.............................................................................................................................117、行业评级 .....................................................................................................................................168、风险因素 .....................................................................................................................................16 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%...................................................5表2：上周汽车行业重点公司公告....................................................................................................7表3：重点自主车企销量（单位：辆）............................................................................................8表4：造车新势力与传统车企新品牌交付量（单位：辆）.............................................................8表5：9月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）................................................8表6：上周上市新车一览..................................................................................................................11 图目录 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）..................................................................................4图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）..............................................................................4图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍）...........................................................................5图4：9月乘联会口径日均零售概况.................................................................................................9图5：9月乘联会口径日均批发概况.................................................................................................9图6：长江有色均价：铜（元/吨）..................................................................................................9图7：中铝价格数据（元/吨）..........................................................................................................9图8：天然橡胶价格数据（元/吨）................................................................................................10图9：冷轧卷价格数据（元/吨）....................................................................................................10图10：聚丙烯价格（元/吨）..........................................................................................................10图11：价格:碳酸锂99.5%电:国产（元/吨）...............................................................................10图12：2021年以来人民币汇率变化...............................................................................................11 1、行情回顾 1.1上周汽车板块录得下跌 上周汽车板块录得下跌。上周（9.9-9.13）汽车板块-1.83%，居中信一级行业第12位，跑赢沪深300指数（-2.23%）0.40pct，跑赢上证指数（-2.23%）0.40pct。 摩托车板块录得上涨。上周乘