尿素日报：节前补仓采购，尿素小幅反弹

核心观点

• 市场分析：九月十二日，尿素主力收盘1799元/吨（+20）；河南小颗粒出厂价报价1870元/吨（+10）；山东地区小颗粒报价1860元/吨（0）；江苏地区小颗粒报价1890元/吨（0）；小块无烟煤990元/吨（0），尿素成本1698元/吨（0），出口利润-10元/吨（-0）。
• 供应端：截至九月十三日，企业产能利用率81.52%（-0.48%）。样本企业总库存量为74.99万吨（+11.37），港口样本库存量为21.30万吨（+0.80）。
• 需求端：截至九月十三日，复合肥产能利用率38.42%（-3.59%）；三聚氰胺产能利用率为67.45%（-1.14%）；尿素企业预收订单天数5.71日（-0.46）。

策略

• 谨慎偏空：中秋节前下游补仓采购，市场交投偏谨慎。前期检修装置陆续复产，产量有小幅走高趋势。下游复合肥走货依旧不温不火，农业仍处于淡季状态，等待秋肥市场的好转，对原料尿素消耗有限。供增需弱下，尿素企业出货放缓，上游库存大幅累库，后续仍有上涨趋势。出口现阶段未见明显放松迹象，预计短期内港口库存区间波动为主。预计尿素偏弱震荡。

风险

• 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况

研究结论

• 尿素市场供增需弱，库存大幅累库，预计短期内尿素偏弱震荡。
• 下游复合肥和农业需求仍处于淡季，对尿素消耗有限。
• 出口未见明显放松迹象，港口库存预计区间波动。