宏观视角看消费系列之一：阶层消费时代：把握中产购买力变化

核心观点

消费是反映居民获得感和预期的最真实指标。2024年上半年，北上广深消费结构数据显示中产阶级呈现消费升级与消费降级并存的现象，即犒赏性消费与性价比消费并存。中高收入人群主要表现为犒赏性消费，中低收入人群主要表现为性价比消费。

关键数据

• 中国2013-2017年中产阶级平均占比约为30%。
• 2024年上半年北上广深销售额呈现超高均价，低速度增长的特点。
• 2024年上半年，北京、上海、天津和海南四个地区社零增速较2023年转负。
• 2023年，有43%的新中产家庭资产缩水，而获得财富增值的家庭仅占比16%。
• 2023年，新中产户外出行频率比2022年高，近4成新中产每个月都要到户外去。

研究结论

• 北上广深出现“中产购买力”下降的特征，主要原因是：
  • 新中产资产结构变化，财富观念保守度提升。
  • “去地产化”催生的负财富效应。
  • 受到再通胀影响，一线城市居民刚性支出增多。
• 中产阶级面对购买力下降时，可以通过以下途径实现财富增值：
  • 适当增加海外投资。
  • 通过增加财产性收入和经营性收入对抗再通胀。
• 当前财产性收入和经营性收入增加的路径均存在一定程度的掣肘。