美联储2020年金融公司调查

美国联邦储备委员会，华盛顿特区，国际标准书号 1936-2854（印刷版） 国际标准书号 2767-3898（在线版） 2020年金融机构调查 罗伯特·亚当斯，丽莎·陈，迈克尔·切诺夫斯基 2024-064 请以此引用本文：Adams, Robert, Lisa Chen, 和 Michael Chernousov (2024). “2020 财务公司调查，” 财务与经济讨论系列 2024-064. 华盛顿：联邦储备系统管理委员会，https://doi.org/10.17016/FEDS.2024.064. 注意：金融与经济讨论系列（FEDS）的工作人员论文是初步材料，用于激发讨论和批判性评论。提出的分析和结论是作者的观点，不代表研究团队成员或理事会其他成员的同意。在出版物中对金融与经济讨论系列（除致谢外）的引用应得到作者（们）的批准，以保护这些论文的试探性特点。 2020年金融机构调查1 罗伯特·亚当斯，丽莎·陈，迈克尔·切诺夫斯基 引言 金融公司是消费者和企业债务和租赁融资的重要来源。金融公司是私人信贷供应的第二大类别，仅次于存款机构（银行、储蓄机构和信用合作社）。金融公司主要专注于抵押贷款，如汽车、设备和房地产贷款，针对消费者和企业。特别是，金融公司在消费者汽车贷款和租赁融资中占有显著份额。此外，尽管它们在其投资组合中只持有少量的抵押信贷，但金融公司在消费信贷中仍占有显著份额。住宅抵押贷款发放。最后，他们的商业组合包括为融资库存（包括汽车经销商）提供的 租赁、应收账款以及汽车和设备的收购。 金融公司是指其中50%或以上资产被以下类型贷款或租赁所持有：1）房地产抵押（房地产贷款）；2）对个体经营户、合伙企业、公司和其他商业企业的贷款和租赁（商业贷款）；3）不以房地产抵押的住户贷款和租赁（消费贷款）。请注意，根据此定义，金融公司不包括商业银行、合作银行、信用合作社、投资银行、储蓄银行、储蓄贷款协会和工业贷款公司。也不包括这些类型公司的子公司。然而，如果满足上述标准，银行控股公司、储蓄贷款控股公司或外国银行组织的子公司可能被视为金融公司。 总的来说，金融公司不同于存款机构，它们只专注于贷款，并不提供与存款相关或辅助性服务。因此，金融公司没有存款作为资金来源，通常依赖其他形式的资金，如债券、股票等。债务。债券、公司债券和非追索权债务 美联储发布由金融公司行业提供的信贷和租赁融资的规模和构成的统计数据，并在以下统计公告中报告这些数据：G.19，“消费者信贷”；G.20，“金融公司”；以及Z.1，“美国财务账户”。2G.19《消费者信贷》发布衡量了不同类型的贷款机构持有的消费者债务。消费者信贷包括所有个人使用的、不以房地产或特定金融资产（如股票和债券）抵押，也不用于商业目的的信用。G.20《金融公司》发布分析由金融公司拥有和管理的消费者、房地产和商业应收账款。G.20发布和G.19发布的一部分是基于来自一小部分金融公司的额外调查数据按月估计的。关于金融公司资产和负债的数据中国，包括所有持有的应收账款，在Z.1，“美国财务账户”的报告中公布，该报告按季度发布。 To ain维护其统计数据的质量，美联储每五年进行一次《金融公司及其他贷款机构普查》和《金融公司调查》（所谓的五年一度调查）。五年一度调查的数据用于校准G.19、G.20和Z.1发布中的估计数据。s文章报告了2021年最新调查数据中金融公司行业的发展情况。3除了用于统计发布 基准的资产负债表信息外，该调查还包括了2015年引入并在2021年重复的关于受访者收入报表的问题。 五年一度的调查。我们对该调查数据的分析还包括关于办公室数量的补充问题信息。 这份五年一次的调查分为两个阶段进行。首先，我们对所有可能向个人和企业提供融资的潜在公司进行普查。其次，对符合金融机构定义的普查中的这些公司进行调研。 除了这项自愿调查之外，数据还从不同的来源进行补充。首先，数据来源于公开交易的金融公司。其次，来源于监管文件，特别是从州银行监管员协会（CSBS）的抵押贷款报告包括房地产金 融公司的数据。关于方法的更多细节见附录。 摘要 公司从2015年到2021年以快速速度扩张，贷款和总体而言，金融租赁的贷款增长41%，总资产增长35%。 以下列表突出了我们分析中的一些主要发现： 2021年，消费贷款和租赁占到了总融资公司应收款项的50%以上，而房地产和商业贷款则占到了其余部分。超过90%的融资公司融资是担保的。 行业内的企业高度专业化。几乎所有金融公司持有多数份额在一种信用类型中——消费、房地产或商业信用——持有他们的资产。大约一半的消费贷款机构的资产由汽车贷款和租赁组成。 nvehicle)但消费者贷款机构 封闭式消费信贷以及某些房地产。迄今为止，大多数房地产贷款人的资产是一到四户家庭的抵押贷款。在多户型或其他商业抵押贷款构成剩余小部分份额的情况下。此外，超过一半的企业贷款人的资产由设备贷款组成租赁。商务贷款机构还提供了与商业机动车相关的融资，但仅占一小部分资产的融资账户。 20212015情况类似。尽管收入和支出存在较大差异，但三种类型贷款人的资产运营回报率（衡量从资产中产生收入的效率的指标）大致相同，尽管2021年有所下降。 1. 最近发展：行业结构 总体而言，金融公司行业的集中度保持高且基本未变。与银行业相似，金融公司行业中有大量小型金融公司，但大部分金融公司行业的资产掌握在几家大型企业手中。绝大多数（79%）的金融公司资产不到1000万美元，自2010年以来变化不大（表1）。这些公司在2021年持有的总资产份额非常小（约1%）。相比之下，拥有超过10亿美元资产的金融公司不到5%。然而，这些公司占行业总资产超过90%，至少自2005年以来没有变化。4 自2005年以来，各资产组的变化微乎其微，过去20年间金融行业的整体结构保持稳定。在最小的三个资产规模组别中，公司占比略有下降，从2015年的94%（以及2010年的93%）降至91%，但仍然高于2005年的86%水平。因此，在最大的三个类别中，公司占比略有上升。 自2010年以来，前两大类金融公司总资产占比没有显著变化。然而，资产超过200亿美元的金融公司在2021年下降至51%，而资产在10亿美元至200亿美元的金融公司则有所增加。这些变化主要是由于几家大型金融公司离开了金融公司行列（例如，通过获得银行执照或成为银行的子公司）。 ce最后，2020年调查包含了一个关于每家金融公司办公室数量的问题。超过一半的回应金融公司只有一个办公室，这与金融公司的资产规模分布相符，因为许多公司规模非常小。相比之下，许多较大的 金融机构拥有庞大的办公网络。在资产超过200亿美元的20家金融机构中，有12家拥有超过100家办公室。事实上，25%的金融机构拥有5家或更多办公室，10%的金融机构拥有26家或更多办公室，1%的金融机构拥有超过490家办公室。从另一个角度来看，st超过10亿美元的资产规模的金融公司拥有五个以上的办事处。大型金融公司拥有广泛的办公网络的存在意味着某些贷款产品可能从本地存在中获利。 一些大型金融机构没有广泛的办公网络，它们通过商业伙伴进行h借款。值得注意的是，大多数受保护的企业借贷和与金融机构合作的公司报告称他们只有一个办事处。对于此类贷款机构来说，经 销商是贷款发起的主要联系点。 1.1 财务公司资产负债表 表2展示了按贷款类型划分的财务公司应收账款的价值。财务公司y的应收账款总值在2021年增加到18万亿美元，相比之前增长了41%。公司在2015年实现了1.3万亿美元的收入。消费贷款，尤其是消费汽车融资，在应收账 款中占比最大，约为9500亿美元，占总数的超过50%，而商业和房地产应收账款分别只占大约28%和20%，应收账款分别为5180亿美元和3630亿美元。 自2015年以来，消费和商业贷款以相似的速度扩张，消费者应收账款增长了2110亿美元，增长了29%，而商业应收账款增长了1130亿美元，增长了28%。同时，房地产应收账款增长至3630亿美元，自2015年以来增长了128%。 1.1. 消费信贷 消费者汽车融资代表As表2所示，最大部分。消费者贷款。此融资包括由大型 captive finance 出具的贷款和租赁。 公司由汽车制造商拥有，以及独立金融公司持有的信贷以及经销商发行的贷款（“买下，支付此处”贷款）。独立金融公司和经销商发行的贷款主要关注二手车市场，并且主要向信用评分较低借款人提供信贷。 2021年，金融机构持有6950亿美元的汽车融资，其中4440亿美元（64%）为信用融资，2510亿美元（36%）为租赁融资。总体而言，自2015年以来，消费者汽车融资增长了45%。 信贷是金融机构提供的消费者融资的另一个重要组成部分。其他消费公司。该类别主要包括其他（非车辆）消费品的封闭式销售信贷、现金贷款和学生贷款。2021年，财务公司持有2240亿美元的此类信贷，占行业资产的10%，自2015年以来下降了3%。5最后，该行业还持有约290亿美元的可循环消费信贷，这仅占行业资产的1%。6 1.2. 房地产贷款 金融机构主要关注一至四家庭的房产，占房地产金融机构应收款项的近90%。正如所注，从2015年到2021年，房地产贷款显著增长。这种增长部分反映了在COVID-19大流行第一年抵押贷款市场中再融资和房屋购买热潮。 金融机构的抵押贷款通常遵循一个多阶段的过程。7在第一阶段，财务公司通过一家银行提供的信贷额度发放贷款并为其提供资金。 仓库贷款机构。8在下一阶段，贷款被出售给投资者，主要是政府支持的机构，如房利美（Fannie Mae）和 Freddie Mac。随后，仓库信用额度借款得到偿还，融资公司获得原始费用。因此，融资公司可以发放新的贷款。e该融资方法允许金融机构大幅增加抵押贷款的发放。 1.3. 商业贷款 金融机构在2021年也持有大量商业贷款，其中大部分为设备融资，总额达到2890亿美元。商业设备融资包括为各种设备，如建筑设备、飞机、农业设备和资产提供的贷款和租赁。这些可以归类为资本租赁。铁路车辆、计算机和办公设备。经营租赁或资本租赁。资本租赁覆盖资产的大部分经济 寿命，承租人不得无惩罚地取消，而经营租赁为短期租赁，承租人可自行决定取消。2021年，商业设备租赁中有27%为资本租赁，73%为经营租赁（未显示）。 汽车企业融资在整体企业贷款中占有一大部分，尽管这一比例有所下降。在2015年至2021年间，企业汽车贷款缩减了12%，降至920亿美元，主要原因是2021年批发贷款融资经销商库存的商业和轻型汽车销售下降了33%，降至540亿美元。相比之下，零售企业汽车贷款在此期间增长了80%，达到270亿美元，而租赁增长了22%，达到110亿美元。 1.4. 融资公司融资 2015年至2021年期间，金融机构高度依赖与结构化融资活动、票据、债券和信用债券相关的无追索权债务来为其贷款活动提供资金（见表3）。这些类型的资金总额超过1万亿美元（约占47%），对商业票据的依赖程度降低。总资产占比的百分比）。2021年，金融公司融资占比从总负债的5%下降至仅有3%。 通过 对比之下，金融机构对银行贷款的依赖性增加，到2021年，银行贷款占总负债的12%，这一比例从2010年的5%上升。最后，股本或净资产是另一种资金来源。与其他负债一起，资本提供了大约30%的资金，这一比例从2015年的25%上升。 1.5. 专门类型金融机构的深入分析 尽管整个行业提供了一系列产品，但绝大多数金融公司专注于一种专业化的贷款类型。我们将专业化定义为在消费、房地产或商业贷款和租赁中拥有50%或更多的资产。9在2021年，53%的金融机构为消费贷款专家，34%为房地产贷款专家，11%为商业贷款专家。 总体而言，专业金融公司在其专业类型的融资中拥有超过一半的