一、贵金属行情及展望
- 日内行情：OPEC 下调全球原油需求导致油价暴跌，缓解美国通胀压力，支持美联储加快降息步伐。亚盘美元指数回落助推伦敦黄金上涨至 2525 美元/盎司附近；市场预期美国 8 月 CPI 增速从 2.9% 回落至 2.5%，核心 CPI 持平于 3.2%。美联储或于 9 月 18 日开启降息，中长期利好大宗商品；但短期市场关注美联储降息步伐及中国经济刺激力度，经济衰退担忧仍将扰动市场。本周关注中国 8 月经济数据、美国 8 月物价数据和欧洲央行议息会议。
- 中线行情：金银价格相关性自 5 月下旬减弱，美国通胀韧性减弱与美联储降息预期推动金价创新高，但中国经济增长放缓与贸易争端导致白银偏弱。7 月底日本央行加息和 8 月初美国失业率触发衰退担忧，为美联储降息提供条件，也为中国加大刺激提供窗口。美联储降息利好贵金属，但经济增长与快速降息的矛盾短期仍将扰动市场；全球央行宽松和经济增长动能回升，减弱黄金避险需求，增强白银工业需求预期。预计贵金属继续偏强，金银比值可能下降，人民币升值将抑制国内金银价格涨幅。
二、主要宏观事件/数据
- 美联储金融监管副主席巴尔表示将重新发布“巴塞尔终局”规则和针对全球性银行的资本规则缓和草案，大银行资本金提高 9%（原 19%），放宽此前遭反对的提议，但新计划仍令市场失望，标普 500 银行指数下跌 3.5%。
- 加拿考虑对从中国进口的关键矿产品、电池和零部件、太阳能产品和半导体征收附加税，可能引发中国反制。
- 第二届军事领域负责任人工智能峰会(REAIM)在首尔举行，约 60 国批准规范军队使用人工智能的行动蓝图，中国未支持。
- OPEC 下调 2024 年全球石油需求增长预测至 203 万桶/日（原 211 万桶/日），中国需求增长预测从 70 万桶/日下调至 65 万桶/日。
三、研究结论
- 短期市场关注美联储降息步伐和中国经济刺激力度，经济衰退担忧仍将扰动市场。
- 中线贵金属偏强，金银比值可能下降，人民币升值将抑制国内金银价格涨幅。
