本周油价大幅下跌,截至9/6日收盘价为522.1元/桶,主要受OPEC增产及利比亚复产等供应端利空消息影响。尽管OPEC可能推迟增产,但逐步增产预期未改。
期权持仓分析:
- 持仓集中在SC10和SC11主力合约,看涨期权持仓量(3.6万手)远超看跌期权(1.9万手),近月看涨情绪较强烈。
- SC10合约看涨期权持仓分散,主要分布在平值附近(520、530、540)及虚值(600)档位;看跌期权主要分布在510、500及更虚值档位,其中行权价500的看跌期权持仓约3800手,被视为当前价格第一支撑位。
- 隐含波动率升至近一年高位(约40%),持仓PCR指标降至近期偏低水平,市场情绪偏冷静。
- 短期内,伴随隐波进一步上升,行情可能出现小幅反弹。
研究结论:
- 供过于求格局不变,长期看原油价格将下跌。
- 待波动率回落企稳后,建议买入远月(如2411)看跌期权或短期内介入保护性看涨期权以保护空头头寸。
风险提示: 持续地缘溢价、流动性风险。