华为 Mate XT ： 全球首款三折智能手机亮相

华为 Mate XT ： 全球首款三折智能手机亮相 华为昨日（9月10日）发布了万众瞩目的全球首款三折叠智能手机Mate XT，该手机配备了三折叠屏幕和两个铰链、旗舰级摄像头系统（OIS/长焦/超广角）以及由自家麒麟芯片和鸿蒙操作系统支持的人工智能功能。发布会前已有超过4百万预订单。我们认为，这款高端设备的推出能够加强华为在可折叠手机市场的技术领先地位（与三星、苹果竞争）。设计上的突破也将推动可折叠手机的出货量和ASP（平均销售价格）在未来几年（至2024财年和2025财年）的增长，考虑到新的外形、高端规格和AI增强的功能。作为可折叠手机领域的先行者，我们对华为的高端组件供应链持乐观态度，包括BYDE对于套管 / 结构组件 ，阳光光学 / Q - tech用于摄像机 (OIS / 潜望镜) 和AAC 技术声学 /结构组件 / 铰链 / 镜头。 中国技术部门 亚历克斯 NG(852) 3900 0881 alexng @ cmbi. com. hk 李汉青lihanqing @ cmbi. com.hk 华为的 Mate XT 以 400 万预购获得了强劲的吸引力华为于9月10日的产品发布会上推出了其备受期待的全球首款商用三折手机Mate XT。有三个型号，起售价分别为16+256GB版人民币19,999元，16+512GB版人民币21,999元和16+1TB版人民币23,999元或21,999元，基本符合人民币20,000至25,000元的预期价格范围。截至9月10日，已收到超过4百万份预购订单，领先于9月20日的正式发布。在2024年第二季度，中国折叠屏智能手机出货量同比增长105%，华为以41.7%的市场份额成为市场领导者，根据IDC的数据。2023年中国是世界上最大的折叠屏智能手机市场，预计到2024-2025财年，折叠屏出货量将分别以75%/65%的年增长率增长至1070万部和1760万部，根据iResearch的预测。 主要亮点 ： 10.2 '三折屏幕 ， 天宫铰链系统 ， 旗舰摄像头(OIS / 潜望镜 / 超宽)和 AI 功能。Mate XT 具有以下规格 ：1) 设计： 10.2 英寸大屏幕 ， 带有两个铰链。它是世界上最薄 ， 最大的可折叠屏幕手机(3.6 毫米) ；2) 显示:世界上第一个 3K 超清晰柔性沉浸式显示屏; 非牛顿流体和超大 UTG 玻璃;3) 铰链技术:天宫铰链系统采用两个铰链进行向外折叠和向内折叠，以提升屏幕的平整度和耐用性；4) 相机:搭载了一颗50MP可变光圈主摄像头、配备OIS模块，一个12MP 5.5x光学变焦长焦镜头，一个12MP超广角镜头，XMAGE影像引擎以及闪光拍摄功能。此外，另一个亮点包括Mate XT 的 AI 功能与 Pangu LLM 上的 Celia 助手一起使用 ，所提供的AI服务包括文本摘要、翻译和编辑，以及AI图像编辑功能，如AI移除和AI云增强特性。对 BYDE ， Sunny Optical ， Q - tech 等华为供应链的积极影响 相关报告 ： 1. 苹果发布会 ： 新款 iPhone 16 / Watch / AirPods 亮相 ； Apple Intelligence 将于下个月 - 9 月 10 日推出 （link） 2.Apple Sep 活动预览 ： 所有人都关注 AI与新 iPhone 16 / Watch / AirPods 的集成 - 9 月 6 日 （link) 3. 比亚迪(285 香港) - 尽管近期 Jabil 整合拖累 ， 但对未来多个增长动力持积极态度 - 8 月 30 日（link） 4 。 Q - Tech(1478 HK) - 1H24 收益恢复快车道 ； 重申买入 - 8 月 13 日(link)5. Luxshare(002475 CH) - 1H24 弹性收 益 ； 在 2H24 / 25E - 8 月 26 日 ， AI 智能手机周期处于有利地位 （link) 6. AAC Tech(2018 年香港) - 骑上新的升级周期 ； 升级购买 - 8 月 23 日 （link） 7. Sunny Optical(2382 HK) - 为新的增长周期做好准备 ； 将 TP 提高至 72.52 港元 - 8 月 22 日 （link） 8. FIT Hon Teng(6088 HK) - 第 2 季度在线 ； 电源母线和液冷订单获胜的乐观指导 - 8 月 14日 （link) 和 AAC 技术。华为是全球可折叠手机市场的行业先驱 ， Mate XT 的推出可以加强华为在全球可折叠市场的行业领导地位 ， 领先于三星 / 苹果。股票方面 ， 我们对华为高端供应链持积极态度 ， 如BYDE对于套管 / 结构组件，阳光光学 / Q - tech用于相机(OIS / 潜望镜) 和AAC 技术声学 / 结构组件 / 铰链 / 镜头。 焦点图表 来源 ： 华为 ， CMBIGM 来源 ： 华为 ， CMBIGM 来源 ： 华为 ， CMBIGM 来源 ： 华为 ， CMBIGM 来源 ： IDC ， CMBIGM 估计 来源 ： iResearch ， CMBIGM 估计 披露和免责声明 分析师认证 负责本研究报告（全部或部分）内容的研究分析师声明：针对本报告中涉及的证券或发行主体，该分析师确认：（1）报告中表达的所有观点均准确反映了该分析师个人对该主题证券或发行主体的看法；（2）该分析师的薪酬与其在本报告中所表达的具体观点并无直接或间接关联。 此外，分析师确认，（根据香港证券及期货事务监察委员会发布的行为守则所定义）既无其本人亦无其关联人士（1）在本报告发布前30个日历日内进行或交易过本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布后3个营业日内进行或交易本报告所涵盖的股票；（3）担任本报告中任何香港上市公司的高级管理人员；和（4）在本报告所涵盖的香港上市公司中持有任何财务利益。 ： 未来 12 个月潜在回报率超过 15% 的股票： 未来 12 个月潜在回报率为 + 15% 至 - 10% 的股票： 未来 12 个月潜在亏损超过 10% 的股票： Stock 未被 CMBIGM 评级 ： 行业预计将在未来 12 个月内超越相关的广泛市场基准： 行业预计未来 12 个月的表现将与相关的广泛市场基准保持一致： 行业预期在未来 12 个月内表现低于相关的广泛市场基准CMB 国际全球市场有限公司 地址 ： 香港花园道 3 号冠军大厦 45 楼 ， 电话 ：(852) 3900 0888 传真 ：(852) 3900 0800CMB国际环球市场有限公司（“CMBIGM”）是中国招商银行全资子公司CMB国际资本有限公司（CMB国际资本有限公司为招商银行全资子公司）的全资子公司。 重要披露 在任何证券交易中都存在风险。本报告所含信息可能不适合所有投资者的用途。CMBIGM不提供个性化的投资建议。此报告在准备时不考虑个别投资者的投资目标、财务状况或特殊需求。过去的表现不能预示未来表现，实际事件可能与报告中所含内容有显著差异。任何投资的价值和回报都是不确定且无保证的，并可能因依赖基础资产表现或其他变量市场因素而波动。CMBIGM建议投资者独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业的财务顾问以做出自己的投资决策。此报告或其中包含的任何信息，仅由CMBIGM为向CMBIGM客户提供信息的目的而准备。 或其附属机构（以下简称“接收方”）。本报告不构成购买、出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或邀请。中国生物医药集团及其任何附属机构、股东、代理、顾问、董事、高级管理人员或员工均不对因依赖本报告所含信息而导致的任何损失、损害或费用（无论直接或间接）承担任何责任。任何使用本报告中包含的信息的行为完全由用户自行承担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM 竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM 在 “原样 ” 的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM 可能会发布与本报告不同的信息和 / 或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM 可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。CMBIGM 可能拥有本报告所述公司的头寸、做市或作为委托人或从事证券交易和 / 或 代表其客户不时行事。投资者应假定CMBIGM与报告中涉及的公司存在或寻求存在投资银行或其他业务关系。因此，接收者应意识到CMBIGM可能存在的利益冲突可能影响此报告的客观性，并且CMBIGM不会对由此产生的任何责任负责。此报告仅供指定接收者使用，未经CMBIGM事先书面同意，不得复制、重印、出售、重新分发或出于任何目的以任何形式全部或部分复制本出版物。要求时可提供推荐证券的额外信息。 本文件在英国的收件人 本报告仅供以下两类人员获取：（I）符合《2000年金融服务与市场法案（金融推广秩序）2005年修正案》（以下简称“《秩序》”）第19条（5）款规定的人员，或（II）符合《秩序》第49条（2）（a）至（d）款（高净值公司、非公司联合体等）的人员。除上述两类人员外，不得向其他任何人士提供本报告，除非获得CMBIGM的先前书面同意。 适用于本文件在美国的收件人 CMBIGMis并非美国注册的经纪交易商。因此，CMBIGM不受美国关于研究报告准备和分析师独立性的规则约束。主要负责此研究报告内容的研究分析师并未在美国金融业监管局（FINRA）注册或获得资格认证。该分析师不受旨在确保分析师不受可能影响研究报告可靠性的利益冲突影响的相关FINRA规则的适用限制。此报告仅限于美国“主要机构投资者”（根据1934年《证券交易法》修订版中第15a-6条定义）在美国境内分发，不得提供给美国境内的其他人士。每个接收此报告的美国主要机构投资者通过接受此报告表示并同意不会将此报告提供给任何其他人士。希望基于本报告进行任何证券买卖交易的美国收件人应通过美国注册的经纪交易商进行。 本文件在新加坡的收件人 本报告由CMBI（新加坡）私人有限公司（CMBISG）（注册编号为201731928D），根据新加坡《财务顾问法》（第110章）中定义的豁免财务顾问，并受新加坡金融管理局监管，在新加坡分发。CMBISG可根据《财务顾问条例》第32C条下的安排，向其各自的海外实体、附属机构或其他海外研究机构分发报告。对于非合格投资者、专家投资者或机构投资者（根据新加坡《证券与期货法》（第289章）的定义）的新加坡接收者，CMBISG仅对其报告内容承担法律责任，限于法律规定范围。如对报告有疑问或相关事宜，请联系CMBISG，电话号码为+65 6350 4400。