周度观点
- 美棉：承压60日均线下跌，宏观经济下行压力大，基本面暂无利好支撑。Cftc显示，投机多空小幅减仓。
- 郑棉：13900承压下跌，供给充足，新棉开秤价预计大幅走弱，新棉套保压力大，下游需求季节性转好，但市场情绪悲观。棉纱期货下跌，主要受悲观需求拖累。基差维持高位，内外价差缩小。
国际棉花市场
- USDA 8月报告：
- 全球24/25年度棉花产量117.64百万包（同比增4%），主要增加地区：巴西、美国、土耳其、中国；减少地区：印度。
- 消费量预测116.21百万包（同比增3%），期末库存预计增加2%。
- 月度数据：产量环比调低2.12%，消费量环比调低0.84%，库存环比调低6.08%。
- 美棉供需：
- 生长进度：盛铃率37%（上周25%，上年同期30%，五年均值31%）。
- 优良率：44%（前一周40%，上年同期31%）。
- 天气：未来两周产区无大风险。
- 出口：2024/25美陆地棉周度签约4.71万吨（环比增54%，同比增长144%），其中巴基斯坦1.62万吨，印度0.95万吨。装运3.72万吨（周增14%），中国装运0.82万吨，巴基斯坦0.69万吨。
- 7月美国服装进口环比增0.8%，同比降0.1%。6月服装批发商库存环比持平，同比降18%。
- 7月美国纺服总进口量99.8亿平方米（同比增长10.2%），累计同比增长5.2%。
- 巴西棉供需：
- 产量预测：364.4万吨，较上月调增0.8万吨。种植面积预期调减0.6万公顷，单产小幅上升。
- 出口：7月超16.7万吨，创纪录。预计9月出口加快。
- 收割进度：87.6%（上周76.1%，去年同期87.2%）。
- 印度棉供需：
- 种植面积：1117万公顷（同比下滑9%）。
- 天气：北方产区持续降雨，对作物影响存在分歧，预计产量创20年来最低。
国内棉花市场
- 供给：
- 2023/24年度产量预测：587.7万吨（同比下降11.3%），2024/25年度预计605万吨（同比增长3%）。
- 新棉开秤预期价格：5.5-6.5元，收购情绪谨慎。
- 脱叶剂喷施：南疆适宜时段为9月11-19日。
- 进口：
- 7月棉花进口19.94万吨（同比增9万吨，环比增4.4万吨），美棉居首。
- 1-7月累计进口199.34万吨（同比增192%）。
- 7月棉纱进口13万吨（同比减3万吨，环比增2万吨）。
- 1-7月累计进口棉纱90万吨（同比增7.8%）。
- 内外棉价差：收窄。
- 利润：整体棉纱生产利润仍欠佳。
- 需求：7月纺织服装出口环比转弱。
- 库存：7月份商业库存小幅去库，绝对值维持高位。
- 棉纱供需：8月份产销双降，库存下降。
