需求难以支撑价格，区间震荡对待

作者：王伟联系方式：0371-58620082电子邮箱：wangw_qh@ccnew.com执业证书编号：F0272542投资咨询编号：Z0002884 周度观点 目录 行情回顾 1 2 国际棉花市场 国内棉花市场 3 美棉周度行情回顾：美棉承压60日均线下跌 •当周（2024年9月2-6日）美棉在60日均线承压下跌，因宏观经济下行压力大，基本面暂无利好支撑。Cftc显示，投机多空小幅减仓。 国内棉花期货周度行情回顾 •当周（2024年9月2-6日）郑棉13900承压下跌，供给充足，新棉开秤价预计大幅走弱，新棉套保压力大，下游需求季节性转好，但市场情绪对后市仍然悲观。棉纱期货下跌，主要受悲观的需求拖累。 •基差维持高位。•内外价差缩小。 棉纺织现货周度数据 目录 行情回顾 1 2 国际棉花市场 国内棉花市场 3 国际供需—关注本周9月usda报告 美国农业部8月棉花供需报告。 •全球方面，24/25年度棉花产量117.64百万包，同比增4%。产量增加地区有巴西、美国和土耳其、中国，减少地区有印度。•消费量预测116.21百万包，同比增加3%；•期末库存预计增加2%。•月度看，产量月度环比调低2.12%，消费量环比调低0.84%，库存环比调低6.08%。 美棉供需—关注本周9月usda报告 美棉供需：新棉：生长进度依然偏快，优良率略有回升 •生长进度：截至2024年9月1日当周，美国棉花盛铃率为37%，上一周为25%，上年同期为30%，五年均值为31%。 •优良率：截至2024年9月1日当周，美国棉花优良率为44%，前一周为40%，上年同期为31%。•天气：未来两周产区天气无大风险。 美棉供需：出口：新棉出口签约转好，东南亚南家签约增多 •截止8月29日当周，2024/25美陆地棉周度签约4.71万吨，环比增长54%，同比增长144%；其中巴基斯坦签约1.62万吨，印度签约0.95万吨；2024/25美陆地棉周度装运3.72万吨，周增14%，较前四周平均水平增41%，其中中国装运0.82万吨，巴基斯坦0.69万吨。 •2024/25美棉陆地棉和皮马棉总签售量108万吨，占年度预测总出口量（261万吨）的41%；累计出口装运量15万吨，占年度总签约量的14%。本周出口销售数据环比改善，但中国买家表现并不活跃。巴基斯坦和印度买家更为积极，主要是这两国短期由于恶劣天气影响存在原料短缺风险。 美棉供需：7月份美国服装进口环比同比增多 •7月份美国服装服饰商店零售销售额环比增0.8%，同比降0.1%。 •6月份美国服装批发商库存环比持平，同比降18%。补库动力不足。 美棉供需：美国纺织服装7月份进口量季节性回暖，环比同比增多 •2024年7月美国纺服总进口量99.8亿平方米，同比增长10.2%，进口额104.1亿美元，同比增长3.3%。今年累计看，进口量567.4亿平方米，累计同比增长5.2%，进口额597.9亿美元，累计同比下2.5%。 巴西棉供需：收割进度赶上去年同期，出口旺盛 •产量：巴西国家商品供应公司(CONAB)8月份2023/24年度最新产量预测数据：本年度巴西棉花总产预期为364.4万吨，较上月调增0.8万吨。本次调整种植面积略有下滑，产量小幅调增，单产小幅上升，具体数值上植棉面积预期调减0.6至194.1万公顷，单产小幅升至124.96公斤/亩。 •出口：7月份的出口总量超过16.7万吨，创下该月有史以来的最高纪录。预计从9月份开始，出口速度将显著加快。•新棉收获:巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至9月1日，巴西棉花收割率为87.6%，上周为76.1%，去年同期为87.2%。 印度棉供需：种植面积同比下滑9%，未来一周北方产区降雨仍多 •新棉种植：截至2024年8月30日，2024/25年度印度棉种植面积为1117万公顷，较上一年度同期低112.5万公顷，同比下滑9%。 •天气：安得拉邦、特伦甘纳邦和古吉拉特邦持续受到洪水的影响。到目前为止，当地观察家对洪水对棉花作物的影响的存在分歧。一些人强调，正在发育的作物已被强降雨破坏，预计产量将创20年来最低水平。未来一周降雨北部产区降雨仍多。 目录 行情回顾 1 2 国际棉花市场 国内棉花市场 3 中国棉花市场：供给：新棉增产预期强烈，收购情绪谨慎 •中国棉花协会预测：2023/24年度，全国棉花产量587.7万吨，同比下降11.3%；棉花进口量317万吨，同比增长1.2倍；消费量790万吨，同比增长4%；期末库存986.6万吨，同比增长12.8%。 •7月份国内机构预测：2024/25年度棉花总产量约为605吨，同比增长3%。 •近期新棉开秤心里预期价格大概在5.5-6.5元附近，收购情绪谨慎。目前，正在准备开展落叶剂喷洒，预计2024年南疆机采棉脱叶剂适宜喷施期接近常年，适宜时段为9月11～19日。 中国棉花市场：进口：7月棉花和棉纱进口量环比增加 •棉花进口：2024年7月进口19.94万吨，同比（10.97万吨）增9万吨，环比（15.53万吨）增4.4万吨；其中超1万吨以上的主要进口国为美棉、澳棉、巴西棉。7月美棉进口仍居首位。2024年1-7月累计进口199.34万吨，同比增192%，同比增131万吨；23/24年度累计进口309万吨，同比增147%，增184万吨。 •棉纱进口：2024年7月我国棉纱进口量13万吨，同比减少约3万吨，减幅为19.7%；环比增加约为2万吨，增幅为18.18%。2024年1-7月累计进口棉纱90万吨，同比增加7.8%。2023/24年度(2023.9-2024.7)累计进口棉纱156万吨，同比增加35.65%。 中国棉花市场：进口：内外棉价差收窄 中国棉花市场：利润：整体棉纱生产利润仍欠佳 中国棉花市场：需求：7月纺织服装出口环比转弱 中国棉花市场：库存：7月份商业库存小幅去库，绝对值维持高位 中国棉花市场：棉纱8月份供需平衡表：产销双降，库存下降 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 联系我们 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0571-85236619 Thanks 公司网址：www.zyfutures.com 公司电话：4006-967-218 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼