金工定期报告：“日与夜的殊途同归”新动量因子绩效月报

核心观点与关键数据

• 新动量因子绩效回顾：东吴金工团队提出的“日与夜的殊途同归”新动量因子，基于日内与隔夜的价量关系分别对因子进行改进，并在2014年2月至2024年8月期间对全体A股（剔除北交所股票）进行回测。结果显示，该因子10分组多空对冲的年化收益率为19.39%，年化波动率为8.12%，信息比率为2.39，月度胜率为79.53%，月度最大回撤率为9.07%。
• 8月份因子收益统计：在全体A股中，8月份“殊途同归”10分组多头组合的收益率为-3.31%，10分组空头组合的收益率为-6.01%，10分组多空对冲的收益率为2.70%。
• 选股模型简介：新动量因子基于日内与隔夜的价量关系分别对日内因子、隔夜因子进行改进，再重新合成新的动量因子。在回测期2014/01/01-2022/07/31内，以全体A股为研究样本，新因子IC均值为-0.045，年化ICIR为-2.59，10分组多空对冲的年化收益率为22.64%，信息比率为2.85，月度胜率高达83.33%，最大回撤率仅为5.79%，选股能力显著优于传统动量因子。
• 风险提示：模型所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化；单因子的收益可能存在较大波动，实际应用需结合资金管理、风险控制等方法。