铅日报：社库延续增势铅价弱势运行

2024-09-10 陈思捷,师橙,穆浅若,王育武华泰期货李鑫

核心观点：原生铅冶炼企业检修延续，再生铅冶炼因铅价下跌转为亏损，需关注后续炼厂复产情况。铅消费表现不及预期，铅锭社会库存持续回升，对铅价存压力，短期建议高抛低吸。
现货方面：LME铅现货升水为-39.75美元/吨；SMM1#铅锭现货价16425元/吨，较前一交易日下降325元/吨；SMM上海、广东、河南、天津铅现货升贴水分别为-25元/吨、-105元/吨、-205元/吨、-105元/吨；铅精废价差-75元/吨，废电动车电池10050元/吨，废白壳9800元/吨，废黑壳10100元/吨。
期货方面：沪铅主力合约9月9日开于16880元/吨，收于16475元/吨，跌420元/吨，成交100009手，持仓55433手；夜盘沪铅主力合约开于16475元/吨，收于16355元/吨，跌120元/吨。
库存方面：截至9月9日，SMM铅锭库存3.87万吨，较上周同期增加1.84万吨；LME铅库存177000吨，较上一交易日减少525吨。
供需分析：临近交割，持货商移库交仓增多，社会库存大幅上升；原生铅冶炼企业检修，再生铅冶炼生产积极性下降；短期铅消费受中秋假期影响难有好转。
策略：单边中性，套利中性。
风险：国内供应大幅提升、消费不及预期、海外流动性收紧。