工业硅策略周报

工 业 硅 策 略 周 报 工业硅：重归僵持，涨跌两难 总结 1、供给：据百川，工业硅周度产量环比减少670吨至9.38万吨，周度开炉数量减少6台至369台，开炉率下滑0.8%至49.46%。新疆前期部分保温炉恢复生产，云南电价平稳硅厂维持生产节奏，仅四川地区受高温影响限电管控趋严、电价继续上调，开工率继续下滑，仅福建硅厂仅剩余2-3家开工。 2、需求：有机硅周度价格上调300-400元/吨至13700-14200元/吨，头部厂家带领释放提价消息，在单体厂暂无库存压力且预售单开始交付，相对拥有话语权，能够引导下游进场采购。多晶硅周度价格持稳在3.5万元/吨，进入新订单签订期，目前晶硅签单情况出现差异，一部分厂家完成本月签单、一部分厂家订单难求。供需格局仍未改善下，下游维持降库存过程中，不接受硅料涨价。DMC周度产量环比增加300吨至4.32万吨，多晶硅周度产量环比增加1950吨至3.24万吨。 3、库存：交易所库存周度整体去库3375吨至31.9万吨。工业硅社库周度累库3200吨至25.7万吨，其中厂库累库200吨至13.6万吨；三大港口库存，黄埔港持稳在4.3万吨，天津港累库1000吨至4万吨，昆明港累库2000吨至3.8万吨。 4.观点：随着大厂挺价、盘面空头开始谨慎、跌幅收敛。基本面稍有改善，硅厂停产规模仍在扩大、仍维持生产的企业多是仍有剩余原料和未完成订单。进入旺季需求整体反馈不强，下游仅生产趋稳、无更多减产动向。当前市场开启阶段僵持博弈、涨跌两难局面。关注库存消化情况以及基差收窄幅度。 工业硅：重归僵持，涨跌两难 目录 1、期货价格：震荡走弱，6日主力2409收于9525元/吨，周度下跌5.74%。 2、现货价格：延续企稳，百川参考均价为11805元/吨，其中不通氧553持稳在11250元/吨，通氧553持稳在11400元/吨，421持稳在12150元/吨。 3、价差：本周553牌间价差持稳，高低牌号价差持稳，553地域价差持稳，421地域价差走扩。 4、供应：据百川，工业硅周度产量环比减少670吨至9.38万吨，周度开炉数量减少6台至369台，开炉率下滑0.8%至49.46%。 6、库存：交易所库存周度整体去库3375吨至31.9万吨。工业硅社库周度累库3200吨至25.7万吨，其中厂库累库200吨至13.6万吨；三大港口库存，黄埔港持稳在4.3万吨，天津港累库1000吨至4万吨，昆明港累库2000吨至3.8万吨。 1.1期货价格：震荡走弱，6日主力2411收于9525元/吨，周度跌幅5.74% 资料来源：ifind，GFE，光大期货研究所 1.2现货价格：不通氧553#持稳，通氧553#持稳，421#持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.3价差：本周553牌间价差持稳，高低牌号价差持稳，553地域价差持稳，421地域价差走扩 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.4价差：现货升水扩至455元/吨，当前最低交割品趋向于421# 1.5原料成本：本周硅石原料价格基本持稳，硅煤价格下跌 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.6用电成本：多地电价基本持稳，丰水期西南主产地电价下调 1.7成本利润：本周行业平均成本降至12160元/吨，行业亏损收至60元/吨 1.8产地利润：本周三大主产地，新疆利润回正、云南、四川成本倒挂程度收敛 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 2.1供给：周度开炉数量减少6台至369台，开炉率下滑0.8%至49.46% 2.2供给：工业硅周度产量环比减少670吨至9.38万吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 3.1期货库存：交易所库存周度整体去库3375吨至31.9万吨 资料来源：百川盈孚，ifind，光大期货研究所 3.2社会库存：厂库累库200吨；黄埔港持稳，天津港累库1000吨，昆明港累库2000吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.需求：下游需求主要由多晶硅板块支撑，消费占比与其他板块继续拉大 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1有机硅：DMC周度价格上调300-400元/吨至13700-14200元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1有机硅：头部厂家带领释放提价消息，单体厂暂无库存压力且预售单开始交付 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2多晶硅：本周多晶周度价格持稳在3.5万元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2多晶硅：多环节高库存问题仍在，晶硅企业检修规模进一步扩大，对工业硅需求持续下滑 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.3铝合金：铝合金加工费全线下调，原生铝合金开工率持稳，再生铝合金开工率持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.4供需平衡：9月边际宽松转为紧缺格局，硅价触底反弹重心小幅抬升，但无持续性驱动、大涨无力 资料来源：百川盈孚，SMM，光大期货研究所 研究团队 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795交易咨询从业资格号：Z0013582 •刘轶男，英国利物浦大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锌锡。深入国内外有色产业，扎根产业链上下游，关注行业热点和时事政策，服务于多家产业龙头企业。长期在期货日报、中证报、第一财经、华夏时报等国内主流财经媒体发表观点，撰写多篇深度专题报告和热点解读报告，获得客户高度认可。期货从业资格号：F3030849交易咨询从业资格号：Z0016041 •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。期货从业资格号：F3080733交易咨询从业资格号：Z0020715 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为镍锂。期货从业资格号：F03109968 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼 公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。