核心观点与关键数据
行业整体折扣情况
2024年8月，中国汽车全行业平均折扣扩大0.1个百分点，为自4月以来的最轻微增长。日本和美国品牌折扣显著扩大，而德国品牌（大众、宝马）折扣相对较小。部分外国品牌尝试缩小折扣，但可能高估了销售韧性，因8月中国汽车制造商普遍未采取激进定价策略，并等待地方政府新刺激措施。
NEV三重奏折扣情况
- 蔚来：平均折扣降至5%，环比缩小1.8个百分点；ES6和ET5/5T折扣均下降2个百分点。
- 理想汽车：平均折扣降至1%以下，环比下降0.4个百分点，L6车型定价策略较激进可能影响8月销量，但预计9月销量回升至历史最高。
- 小鹏汽车：平均折扣扩大至8%，主要因P7车型折扣增加。P7+计划第四季度推出，折扣或进一步扩大。
- 零跑汽车：平均折扣至5.6%，C16销量上升部分抵消其他车型折扣扩大影响。
长城汽车折扣情况
长城汽车平均折扣缩小0.6个百分点至10%，主要因Ora车型库存清理后折扣收窄。哈弗品牌坦克车型折扣稳定，但整体毛利率未显著提升，因2024款车型MSRP未变。哈弗车型折扣相对7月提高0.2至1.1个百分点。
吉利汽车折扣情况
吉利平均折扣上升至12%，林克08和09 PHEV折扣增幅最大（约2个百分点），Galaxy L6 PHEV折扣缩减2个百分点。预计2024年第三季度平均折扣将保持稳定，因新车型销售力度加大。
比亚迪折扣情况
比亚迪平均折扣稳定在3%，多数车型折扣被部分车型抵消。海鸥、Seal和Song Plus因2025版车型推出，Bao 5折扣恢复至零，但MSRP在7月下调5万元。预计折扣或MSRP变动对第三季度毛利率影响较小，当前毛利率为18.7%。
合资品牌折扣情况
- 广汽丰田和广汽本田：折扣持续上升至创纪录高位（均超20%），预计趋势难逆转。2024年上半财年广汽丰田净利润下降61%，广汽本田录得净亏损。
- 宝马：折扣缩小速度放缓（-0.5个百分点），但新订单量较Q2平均水平下降30-50%，可能高估销售韧性，预计2H24毛利润略有改善。
- 奔驰：折扣扩大至23.5%，历史新高，主要由紧凑型车型驱动。短期内未效仿宝马缩小折扣策略，零售销量或超宝马约2万辆，差距或为历史新高。
研究结论
中国汽车行业折扣战持续，但部分品牌尝试收缩折扣未获成效。NEV品牌折扣相对稳定，传统车企和合资品牌折扣扩大，竞争加剧。车企普遍等待政策刺激，新车型推出或影响短期销量，但长期需关注毛利率变化和市场份额竞争。
