黑色商品日报

黑色商品日报（2024年9月6日） 一、研究观点 品种点评观点 钢材 铁矿石 焦煤 螺纹钢：昨日螺纹盘面继续下跌，截止日盘螺纹2501合约收盘价格为3083元/吨，较上一交易日收盘价 格下跌26元/吨，跌幅为0.84%，持仓增加3.21万手。现货价格下跌，成交维持低位，唐山地区迁安普方 坯价格下跌20元/吨至2800元/吨，杭州市场中天螺纹价格下跌20元/吨至3140元/吨，全国建材成交量 9.06万吨。据我的钢铁数据，本周全国螺纹产量环比增加16.27万吨至178.53万吨，同比减少75.06万吨；社库环比减少33.57万吨至409.27万吨，同比减少155.79万吨；厂库环比减少6.51万吨至146.36万吨，同比减少38.25万吨。本周螺纹表需环比增加0.24万吨至218.61万吨，同比减少62.79万吨。螺纹周产量明显回升，库存连续第九周下降，降幅有所收窄，表需略有回升。金九季节需求表现不及预期，市场对于宏观政策宽松预期也有所弱化。预计短期螺纹盘面仍将偏弱整理。 铁矿石：昨日铁矿石期货主力合约i2501价格下跌，收于678.5元/吨，较前一个交易日收盘价下跌11元/吨，跌幅为1.60%，持仓减少1.32万手。港口现货价格下跌，成交大幅回升，日照港PB粉价格下跌10元 /吨至682元/吨，超特粉价格下跌7元/吨至568元/吨，全国主港铁矿累计成交108.4万吨，环比增加 25.75%。9月5日，Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2532.98万吨，环比上期降58.55万 吨。钢厂不含税平均铁水成本2614元/吨，降14元/吨。本周247家钢厂日均铁水产量环比增加1.72万吨 至222.61万吨，同比减少25.63万吨；45港铁矿石库存环比增加36.6万吨至15408.95万吨，同比增加 3541.1万吨。铁水产量止降转增，港口铁矿石库存继续上升。预计短期铁矿石盘面震荡整理运行。 焦煤：昨日焦煤盘面小幅下跌，截止日盘焦煤2501合约收盘价为1238元/吨，较上一个交易日收盘价下 跌18.5元/吨，跌幅1.47%，持仓量减少8201手。现货方面，山西吕梁地区主焦煤（A10.5、S0.9、G85） 上调8元至出厂价1640元/吨。蒙煤市场偏弱运行，甘其毛都口岸蒙5#原煤1150跌20；蒙3#精煤1335跌25，成交相对比较清淡。供应方面，内地产地煤矿大多正常生产，近期贸易商以及下游适度采购补库，煤矿厂内库存有所去化，部分优质焦煤成交尚可，报价存小幅探涨。需求端，终端需求仍旧较弱，钢材价格继续下跌，钢厂利润继续压缩，对于原料压价情绪较浓，焦企对于焦煤原料补库仍旧比较谨慎。预计短期焦煤盘面震荡偏弱运行。 偏弱整理 震荡整理 震荡偏弱 焦炭：昨日焦炭盘面小幅下跌，截止日盘焦炭2501合约收盘价1815.5元/吨，较上一个交易日收盘价下跌 焦炭 27.5元/吨，跌幅1.491%，持仓量增加365手。现货方面，港口焦炭现货市场报价偏弱运行，日照港准一级冶金焦现货价格1650元/吨，较上期下跌50元/吨。供应端，原料走低叠加焦炭价格回落，焦企生产亏损维持，其开工积极性仍旧较差，减产现象环比有所增加，上游悲观情绪渐起。需求端，钢坯价格继续下跌，钢厂利润收缩后高炉复产节奏有所减缓，同时市场情绪低迷下游也纷纷推迟采购，后期要关注市场需求是否好转，预计短期焦炭盘面震荡偏弱运行。 锰硅 锰硅：周四，锰硅主力继续走弱，报收6164元/吨，跌幅为0.64%。黑色整体表现偏弱，对锰硅价格有一定影响。6517锰硅市场价为5780-5950元/吨，较前一日涨跌不等。基本面来看，锰硅供需格局仍相对宽松，边际有所好转。锰硅生产企业减停产意愿不强，最新一周锰硅产量周环比下降2.71%，仍处于历史同期中位水平。需求端来看，周环比有所好转，螺纹产量低位回升，对锰硅需求有一定提振。成本端来看，近期锰矿价格弱稳为主，在港口锰矿库存持续累积的情况下，锰矿价格上方压力同样较大。综合来看，锰硅价格驱动力度有限，预计短期受黑色影响较大，关注主产区锰硅生产企业及下游钢厂的产量变动。 震荡偏弱 驱动有限 硅铁 硅铁：周四，硅铁主力合约继续下跌，报收6134元/吨，跌幅为0.55%。黑色整体表现偏弱，硅铁价格跌幅相对较小。72号硅铁价格约为6100-6150元/吨，部分地区较前一日下调50元/吨。硅铁生产企业开机率相对稳定，最新一周硅铁产量环比小幅回升。需求端同样有所改善，硅铁需求量当周值环比增加4.3%，但仍处于历史同期较低水平，终端采购意愿仍然偏弱，钢招价格也多数低于8月。综合来看，近期市场情绪偏弱，基本面支撑有限，预计短期仍跟随黑色波动为主。 支撑有限 二、日度数据监测 品种 合约价差 最新 环比 基差 最新 环比 现货 最新 环比 螺纹 1-5月 5-10月 -37.0 87.0 13.0 01合约05合约 147.0110.0 26.0 上海 北京广州 3230.03140.03310.0 0.0 -30.0-20.0 -2.0 39.0 热轧 1-5月 5-10月 -47.0 80.0 2.0 01合约05合约 -86.0 -133.0 5.0 上海天津 广州 3040.03040.03120.0 -40.0-30.0-40.0 -2.0 7.0 铁矿 1-5月5-9月 9.5-27.0 -1.5 01合约05合约 41.851.3 0.0 PB粉 超特粉 682.0568.0 -10.0 -15.0 -1.5 -7.0 焦炭 1-5月5-9月 -52.0 208.5 -6.0 01合约05合约 13.0 -39.0 -26.8 日照准一 1650.0 -50.0 3.5 -32.8 焦煤 1-5月5-9月 -25.5 15.5 -4.0 01合约05合约 232.0206.5 18.5 山西中硫主焦 1550.0 0.0 -5.0 14.5 锰硅 1-5月5-9月 -12.0 266.0 -2.0 01合约05合约 -214.0-226.0 50.0 宁夏 内蒙广西 5780.05950.05950.0 30.020.050.0 0.0 48.0 硅铁 1-5月5-9月 -62.0 162.0 24.0 01合约05合约 -34.0-96.0 44.0 宁夏内蒙 青海 6100.06100.06100.0 0.00.00.0 -50.0 68.0 利润 最新 环比 价差 最新 环比 价差 最新 环比 螺纹盘面利润 12.7 5.9 卷螺差 43.0 -19.0 焦煤比 1.5 0.00 长流程利润 72.4 21.5 螺矿比 4.5 0.03 焦矿比 2.7 0.00 短流程利润 -233.0 -11.0 螺焦比 1.7 0.01 双硅差 -70.0 -6.00 三、图表分析 3.1主力合约价格 图1：螺纹钢主力合约收盘价（元/吨）图2：热卷主力合约收盘价（元/吨） 6500 5500 4500 3500 7500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 6500 5500 4500 3500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 25002500 图3：铁矿石主力合约收盘价（元/吨）图4：焦炭主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 1700 1200 700 5000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 4000 3000 2000 200 1000 图5：焦煤主力合约收盘价（元/吨）图6：锰硅主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 4800 3800 2800 1800 800 资料来源：wind光大期货研究所 11000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 9000 7000 5000 图7：硅铁主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 14000 12000 10000 8000 6000 4000 3.2主力合约基差 图8：螺纹钢基差（元/吨）图9：热卷基差（元/吨） 1500 RB2010基差RB2110基差RB2210基差 RB2310基差RB2410基差 101112010203040506070809 1000 HC2010基差HC2110基差HC2210基差 HC2310基差HC2410基差 1000 500 0 500 101112010203040506070809 0 -500 -500 图10：铁矿石基差（PB粉为例）（元/吨）图11：焦炭基差（元/吨） 600 400 200 I2009基差I2109基差I2209基差I2309基差I2409基差 3000 2000 1000 J2009基差J2109基差J2209基差J2309基差J2409基差 101112010203040506070809 091011120102030405060708 00 -200 资料来源：wind光大期货研究所 -1000 图12：焦煤基差（元/吨）图13：锰硅基差（元/吨） 3000 2000 JM2009基差JM2109基差JM2209基差 JM2309基差JM2409基差 5000 SM2009基差SM2109基差SM2209基差SM2309基差SM2409基差 091011120102030405060708 091011120102030405060708 10000 0 -1000 图14：硅铁基差（元/吨） -5000 10000 SF2109基差SF2209基差 SF2309基差SF2409基差 091011120102030405060708 5000 0 -5000 3.3跨期合约价差 图15：螺纹钢合约价差01-05（元/吨）图16：螺纹钢合约价差10-01（元/吨） 300 200 100 0 2001-20052101-21052201-2205 2301-23052401-24052501-2505 300 200 100 0 1710-18011810-19011910-2001 2010-21012110-22012210-2301 -100 0506070809101112 010203040506070809 -100 资料来源：wind光大期货研究所 图17：热卷合约价差01-05（元/吨）图18：热卷合约价差10-01（元/吨） 200 150 100 50 0 2001-20052101-21052201-2205 2301-23052401-24052501-2505 200 150 100 50 1610-17011710-18011810-1901 1910-20012010-21012110-2201 -500506070809101112 -100 0 010203040506070809 图19：铁矿石合约价差01-05（元/吨）图20：铁矿石合约价差09-01（元/吨） 2001-20052101-21052201-2205 1809-19011909-20012009-2101 140 90 40 2301-23052401-24052501-25052109-22012209-23012309-2401 250 200 150 100 -100506070809101112 -60 50 0 -500102030405060708 图21：焦炭合约价差01-05（元/吨）图22：焦炭合约价差09-01（元/吨） 400 300 200 100 0 -100 2001-20052101-21052201-2205 0506070809101112 2301-23052401-24