政策推动电动自行车销量提升，并重点支持换购铅酸电池车型。8月30日，商务部等5部门联合印发《推动电动自行车以旧换新实施方案》，提出开展消费促进活动，并对换购新车的消费者予以补贴。其中，对交回老旧锂离子电池电动自行车并换购铅酸电池车型的消费者，可适当加大补贴力度，且换购的锂离子蓄电池电动自行车需符合GB-43854标准要求。部分省份已公布细则，如海南省对铅酸电池车型补贴800元，重庆市补贴500元。
核心数据与公司分析：
- 2023年锂电两轮车渗透率为5.5%，呈下降趋势。
- 天能股份在国内电动轻型车用铅蓄电池市场占有率超45%，近年来销量稳定增长，2024H1营收216.22亿元，归母净利润11.94亿元，同比+9%。
- 天能动力（天能股份控股母公司）2024-2025年归母净利润预计分别为19.4/21.8亿元，同比+6%/+12%，动态PE为4/3倍。
研究结论：
建议关注电动自行车铅酸电池行业龙头企业天能股份及天能动力，政策利好将推动铅酸电池需求，公司业绩有望受益。
