南华工业硅日报20240904

盘面回顾

周二主力11合约收于9735元/吨，环比下降0.71%。现货方面，SMM华东553报11750元/吨，环比上涨50元/吨；SMM华东421报12100元/吨，环比持平。

产业表现

供给端：高温导致四川部分硅厂减产，黑龙江硅厂因成本压力停炉。百川盈孚数据显示，上周工业硅产量9.45万吨，环比下降3950吨，其中新疆环比下降220吨，云南环比下降380吨，四川环比下降2100吨。 需求端：多晶硅产量3.05万吨，环比下降2150吨，库存22.33万吨，环比增加1500吨。有机硅方面，百川数据显示DMC产量4.29万吨，环比下降3000吨，库存4.66万吨，环比减少2300吨。铝合金开工率方面，再生铝合金龙头企业周开工率53.6%，环比持平；原生铝合金龙头企业周开工率55%，环比持平。 库存：百川数据显示，截至8月29日，工业硅厂内库存13.6万吨，环比增加2420吨；工厂+港口库存25.4万吨，环比增加2420吨。广期所数据显示，交易所仓单折32.28万吨，周环比减少0.23万吨。显性库存57.68万吨，环比增加0.01万吨。

核心逻辑

上周供给端进一步减产，仓单库存下降，短期供需持续改善，但下游产量减少导致改善幅度放缓。近期反弹主要受大厂上调报价和下游硅片涨价带来的情绪溢价驱动。行业过剩矛盾仍存，价格进一步上涨或干扰供给出清，预计价格上方压力仍存。

南华观点

反弹承压。