屹通新材机构调研纪要

杭州屹通新材料股份有限公司是一家成立于2000年的高新技术企业，专注于高品质铁基粉体的研发和生产，于2021年在深圳证券交易所上市。公司主要产品包括水雾化铁粉、合金钢粉等，广泛应用于交通工具、家用电器等领域，拥有国内一流的研发平台和先进检测设备。

1. 公司基本情况
   公司是国内专业的雾化铁粉生产商，上市后积极布局新能源、新材料赛道，将通过屹通清洁能源新材料产业园专注粉末冶金、新能源电池、清洁能源发电等领域的金属粉体及高端零部件的研发、生产和销售。

2. 财务表现
   2024年上半年公司营收增长15.42%，但净利润下降6.97%。主要原因是综合毛利率下降1.59%，以及财务费用和土地使用税增加。净利润降幅较一季度收窄。

3. 销量与市场前景
   2024年上半年铁粉销量约4.3万吨，同比增长27%，其中磷酸铁锂电池用铁粉销量占比超25%。由于生产工艺差异，该领域铁粉毛利率低于粉末冶金用铁粉。公司已与湖南裕能、宁德时代等头部企业建立合作，预计电池粉销量将继续增长。

4. 产能情况
   公司湖塘新厂区钢铁粉设计产能为20万吨/年，由两个募投项目组成。其中“13万吨项目”主要设备于2024年3月底完成安装，产能提升将逐步实现，受市场需求影响。

5. 合金软磁粉业务
   公司从事合金软磁粉生产，但未涉及一体成型电感业务。该业务收入占整体营收不足5%，处于投入发展阶段，因产量未达规模效应，毛利率不高。

6. 新能源零部件项目
   公司新厂区二、三期项目为新能源零部件项目，包括风机主轴、制氢储氢等锻件产品，采取分期投入建设。二期项目计划今年底初步建成并准备试生产，公司已引进相关人才并对接潜在客户。