油脂日报

2024年09月02日 油脂日报 第一部分数据分析 研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425联系方式：:liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 2024/9/2 第二部分基本面分析 国际市场：SPPOMA数据显示，2024年8月1-31日马来西亚棕榈油单产减少0.07%，出油率增加0.03%，产量持平。出口方面，AmSpec预计马来西亚8月1-31日棕榈油出口量为1376412吨，较上月同期出口的1555529吨减少11.51%。另外，据外媒报道战略谷物下调了对欧盟今年油菜籽收成的月度预测，这是该公司连续第四次下调，因为欧盟将在本年度增加进口以弥补缺口。该咨询公司估计欧盟油菜籽产量为1690万吨，比7月底发布的估计数字低34万吨，比去年水平低逾15%。预计2024/25年度欧盟油菜籽供需将非常紧张，欧盟主要出口/消费国的缺口非常大。 国内市场（P/Y/OI）：受原油下跌以及部分多头获利了结，今日棕榈油期价震荡收跌，跌超1%。截至2024年8月30日（第35周），全国重点地区棕榈油商业库存59.365万吨，环比上周减少0.43万吨，减幅0.72%；同比去年67.6万吨减少8.24万吨，减幅12.18%。目前产地报价依然比较坚挺，近月报价接近1000，国内近月船期进口利润倒挂加深。终端随用随买为主，现货整体成交清淡，棕榈油基差稳中有降。随着棕榈油逐渐进入传统消费旺季， 后期下游开始陆续提货，棕榈油库存或将出现小幅去库情况。短期棕榈油涨至压力位附近，在无更多利多因素出现的情况下，棕榈油或存在回调的需求，但回调幅度或将有限，预计短期维持高位震荡。 今日豆油期价震荡收跌，跌超1%。上周125家油厂大豆实际压榨量为205.18万吨，开机率为58%，压榨量低于预期，库存有所下滑，截至2024年8月30日（第35周），全国重点地区豆油商业库存109.4万吨，环比上周减少0.19万吨，降幅0.17%，处于历史同期较为中性水平，豆油基差变动不大。目前豆棕现货价差继续震荡下跌，有利于豆油对棕榈油的部分替代。现货市场人气尚可，终端按需补库，成交时有放量。整体上，国内豆油供应充足，基本面仍偏弱，目前美豆美豆油低位反弹，不过豆油仍缺乏持续上涨动力，豆油和菜油对棕榈油的价差或将有所修复。 今日菜油期价震荡收跌，跌超2%。上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为11.8万吨，开机率32.99%，开机率和压榨量略有下降，但仍持续处于高位。截至2024年8月30日（第35周），菜油库存42.2万吨，较前一周小幅去库，仍处于历史同期较为偏高水平。欧洲菜油FOB报价稳中有增至950附近，菜油进口利润倒挂有所缩小至-1200左右。国内菜油基差继续低位震荡，现货成交较为清淡。目前国内菜油基本面变化不大，菜油供应端持续承压，短期菜油供大于求的格局持续，暂时观望。 第三部分交易策略 策略推荐： 1.单边：短期预计棕榈油有回调的需求；豆菜油期价继续下跌的空间也将有限，预计或将低位震荡。 2.套利：短期豆菜油对棕榈油的价差或将有所修复，不过豆棕价差仍维持反弹逢高做缩的主思路；菜豆价差可考虑逢低试多。 3.期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 第四部分相关附图 数据来源：银河期货，邦成 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，邦成 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799