新里程机构调研纪要

调研日期: 2024-08-30 新里程健康科技集团股份有限公司是一家涵盖医疗服务、药品制造等业务领域的医疗健康产业集团。公司在医疗服务领域,以区域医疗中心为战略布局,打造以三甲综合医院为依托、“综合总院+专科分院”的“1+N”创新服务模式,聚焦肿瘤、心血管、脑血管、骨科等老年化疾病。目前,已在辽宁、河南、江苏、江西、四川分别成立五大区域医疗中心,拥有4家三级医院、7家二甲医院,床位数达万余张。在药品制造领域,公司以药品制造为基础产业,拥有以“独一味”品牌为核心的系列中成药、化药及生物大分子药物。新里程股份秉承“让人人享有更美好的健康服务”的使命,将不断通过技术、人才、资金、资源投入,将下属医院打造成为区域领先的医疗服务机构,形成具有竞争优势的医疗品牌;以“独一味”为平台,整合上下游产业链、布局健康消费产品、整合优质同行等,做大做强中药板块,实现品牌创新和内涵升级。 (一)公司上半年经营情况介绍 2024年上半年,公司积极推动战略落地,聚焦发展“医疗+医药”双主业。医疗服务板块,公司持续推进医院的精细化管理,加强医保管理、学科建设、绩效改革和成本控制,同时积极推进医院等级创建和规模扩张,各医院新院区建设按计划推进。医药板块,公司积极应对行业政策变化,继续巩固以独一味为核心的系列中成药的市场地位,打造以医药工业为主导的中医药全产业链。上半年公司实现了各项业绩指标的稳步提升。 2024年上半年公司合并营业收入18.20亿元,同比增长12.20%。其中,医疗服务板块实现营业收入14.50亿元,同比增长2.98%;医药板块实现营业收入3.71亿元,同比增长72.46%。 2024年上半年公司实现净利润6,230.53万元,归属于母公司股东净利润6,014.45万元,同比增长5.27%;扣非归母净利润5,856万元,同比增长18.5%;经营产生的归属于上市公司股东的净利润(不含股权激励摊销费用)为1.07亿元。 2024年上半年公司实现经营性现金流净额14,458.59万元,同比上升15.50%。 截至2024年6月30日,公司总资产63.04亿元,较年初增加3.69%;总负债39.57亿元,较年初增加2.90%。资产和负债规模的增加主要来自于业务规模的增长。公司净资产23.46亿元,其中归母净资产23.07亿元,较年初增加5.07%,增长主要来自于当期盈利。资产负债率62.77%,较年初下降0.48个百分点。 (二)问答交流 问:公司上半年医疗服务板块和医药板块的增速分别是多少?实现增长的主要原因? 答:2024年上半年,公司医疗服务板块收入同比增长2.98%。公司在“强省会、强中心、强学科”战略的指引下,重点推进区域医疗中心的建设发展,并积极应对医保付费方式改革,创新服务模式,巩固扩大区域医疗中心的领先市场地位,实现了持续稳健的收入增长。其中几家在当地市场份额较高的医院增速较好,瓦三医院实现收入3.3亿,同比增长8.3%;兰考第一医院实现收入2.8亿元,同比增长2.7%;盱眙县中医院实现收入2.1亿元,同比增长5%;泗阳医院实现收入3.04亿元,保持持平。公司医药板块过去两年在战略方向、产品方向、组织体系、企业文化和管理团队等方面进行了较大的变革,带来了品种的丰富、渠道的扩张和中医药全产业链的延伸,实现了医药板块收入快速增长,今年上半年公司医药板块收入同比增长72.63%。 问:上半年医疗服务的收入构成,门诊及住院收入占比分别是多少? 答:2024年上半年医疗服务实现营业收入14.5亿元,其中门诊收入占比为27.55%,住院收入占比为67.15%。 问:医疗服务板块上半年的门诊量及住院量数据?床位使用率为多少?上半年药耗占比情况? 答:2024年上半年公司旗下医院门诊量为152万人次,同比增长6%。住院量为12万人次,同比下降1%。床位使用率超过90%。药占比为26.99%,耗占比为14.82%,药耗占比合计同比下降2.5个百分点,体现了医疗服务板块整体结构的优化调整。 问:公司上半年的资本性开支及构成? 答:2024年上半年的资本开支合计约1.7亿元,其中医疗设备开支约为6400余万,基建开支约为9100余万。公司的资本性支出计划与战略方向相匹配,实际开支与现金流能力相结合。资本性支出重点加强学科建设和业务发展,扩大业务规模并提升市场占有率。 问:上半年医疗服务板块医保收入占比?医保回款周期?医保坏账率情况? 答:2024年上半年医疗服务板块医保收入占比约为51%。医保回款的平均周转天数为86天。从财务坏账计提角度看,参考2023年,计提医保坏账约为6000余万,占医保整体应收账款余额的4%;实际测算潜在的坏账风险占医疗服务板块收入的2%。 公司通过多项举措加强医院医保管理:一、在公司层面建立医保管理工作小组,统筹指导各家医院医保管理工作,熟悉政策,动态掌握医保 变动情况,不断调整经营行为,提升结算率;二、医院通过DRG/DIP系统实时监控数据,及时发现问题并及时动态调整;三、通过医院等级提升、学科能力提升,提高诊疗水平,提高CMI值,从而提高次均费用;四、在成本管理上实施医保病种临床路径管理,做好单病种成本管控工作;五、增加收治病人人次,实现医院收入的持续增长。 问:上半年医疗服务及医药板块毛利率变动的原因?未来趋势展望? 答:公司在2022年完成重整之后,通过对医院的精细化管理、供应链集采等多项举措,持续将毛利率提升至较高水平。2024年上半年医疗服务板块毛利率同比下降是阶段性、结构性调整的影响。主要原因包括下属医院积极应对医保付费改革的要求,控制药耗占比,使得供应链利润略有降低;以及为应对医保控费,部分医院主动对收入结构做了调整。综合来看针对医保控费的调整是阶段性的,依托医院精细化管理优势及成本控制改善提升,毛利率将逐步提高。医药板块毛利率变化主要是由于公司2023年下半年收购了佛仁制药,其产品毛利 率低于独一味制药的独家品种,拉低了医药板块的整体毛利率。公司将对佛仁制药的品种进行大规模调整,同时通过工艺改进、销售渠道变革,未来医药板块的毛利率将进一步提升。 问:供应链利润率变化情况,未来走势展望? 答:整体来看供应链利润率变化不大,维持在6%-7%。在国家密集出台药品集采政策以及医保控费的大背景下,医院药耗占比略有降低,公司将加强集采品种的谈判,对独家和进口药品进行替换,优化整个药耗结构,保持供应链的合理利润。随着公司体外资产注入的推进,公司医疗机构数量将增加,收入将进一步提高,通过规模优势将获得更大的供应链利润,实现供应链利润率的稳步提升。 问:独一味制药技改项目的推进情况?带来了哪些提升? 答:为满足独一味制药三年高质量发展规划需求,2023年,独一味制药一期技改项目正式启动,2024年7月竣工。该项目包括两部分内容,一、以提升产量为目标的硬件设备改造升级,完成28台(套)大中型生产设备的改造升级换代,改造了提取、硬胶囊剂、片剂、颗粒剂的结构性扩产;二、研发软实力提升,完成了独一味胶囊重大工艺提升,对核心原料独一味进行了系统研究,制定了内控标准,并基于工艺技术壁垒,建立了独有的指纹图谱检测方法,收集多批次数据,形成了特有的指纹图谱标准。在药材处理方面,独一味制药进行了工艺升级,对提取、浓缩精制以及药品检验等环节进行全面改造。这一系列的升级举措,使得独一味制药的中药材前处理水平及提取能力显著提升,将实现约50%的增幅,从技改前每年处理原药材1200吨跃升至1800吨。2025年技改项目全面完成后,独一味制药中药提取与制剂将实现战略性扩产,中成药产值将大幅提升,由2023年的6亿元营收提升至满足2025年9-10亿元营收需求。 问:今年以来DRG/DIP的支付标准是否有变化或调整,DRG2.0版本是否已经推行?对医院住院次均费用有何影响,公司如何应对? 答:DRG/DIP的支付标准基本每年度调整一次。公司旗下泗阳医院、盱眙县中医院、赣西医院、赣西肿瘤医院实施了DIP结算,兰考第一医院、瓦房店第三医院、崇州二医院等实施了DRG结算,部分医院住院次均费用增加,部分医院减少,整体看公司旗下医院次均费用基本持平。根据国家医保局发布的相关工作通知,2025年起各统筹地区统一使用DRG/DIP2.0版本,目前2.0版本尚未正式推行,旗下医院已经在学习和了解新的政策。 今年以来DRG/DIP改革对所有医疗机构都有根本性影响,极大地改变和重构了临床行为,不只是简单付费层面的影响。随着DRG/DIP改革,精细化管理成为医院的核心竞争力之一。公司主要通过以下三个方面加以应对:一、每家医院成立专门的医保管理工作小组,用医保支付政策来指导临床诊疗行为,围绕医保政策进行学科规划和学科设置并指导科室经营;二、提高医保管理精细化水平,大幅控制药耗占比;三、加强内涵建设,大力发展手术科室学科实力,提高CMI值。公司主动拥抱医保改革,从上半年经营数据来看,实施DRG的医院全部实现了医保 结余,实施DIP的医院通过精细化管理大面积解决了科室亏损,在目前全面推行DRG/DIP改革的情况下,公司医疗服务板块净利率仍达到了近10%的水平。 问:目前崇州二院和泗阳医院三级医院创建工作的推进情况,以及顺利通过三级医院评估对医院发展有哪些具体的改变? 答:崇州二医院三级医院创建工作经过近两年努力,五次自评,不断持续改进,目前评分已基本达到三级乙等评价标准,申请三级医院的材料已经与崇州市卫健委做充分沟通,医院将在2025年搬迁至新院区后将立即向成都市卫健委提交三级医院申请,预计2025年上半年可以升级为三级综合医院。泗阳医院按照宿迁市卫健委最新要求,对照《江苏省三级综合医院评审标准实施细则2023版》开展了自评准备工作,并请相关专家到院指导,对照标准形成初步自评报告。目前报告已提交县卫健局,预计9月初完成县里评审,通过后由县局提交市卫健委,市卫健委审核后安排市内初评,如顺利将在10月份完成此项工作。医院将全力推进此项工作,力争在今年年底前完成三级综合医院 的创建工作。 等级医院创建,与医院床位规模扩张、医保管理并列为医院最重要的三项经营管理工作。三级医院的收费标准、次均费用、学科建设能力、三四级手术量、更高难度疾病的诊疗等方面均比二级医院有所提升。通过三级医院评估,将为医院医疗质量、服务水平、硬件设施、学科建设以及整体竞争力等多方面带来提升和改善。这些改变不仅有利于医院自身的发展,也有利于提高患者的就医体验和满意度。 问:目前公司旗下医院新建床位的规划及时间进度表? 答:泗阳医院东院区新增的800张床位已于2022年底启用,目前开放300余张,其他将陆续启用。在建项目包括兰考第一医院的肿瘤中心项目,预计2024年底投入使用;兰考第一医院康养院区新增250张床位,预计2025年一季度投入使用;崇州二医院新院区 新增800张床位,预计2025年一季度投入使用;盱眙肿瘤医院新建600张床位,预计2026年投入使用。 问:公司目前共有多少个学科专业委员会,专委会如何给旗下医院赋能? 答:公司目前已成立了23个学科专业委员会,按照“成熟一个建立一个”的思路,预计今年将新增1-2个专业委员会。学科专业委员会将为医院带来如下方面提升:一、推进学科建设的标准化,为集团扩张建立学科同质化基础;二、实现技术进步,紧跟老龄化带来的疾病谱变化,开展更高水平的诊疗技术;三、推进大学科战略,提高学科的集中度,从而更有利于医疗机构的扩张;四、提高省市级重点学科数量,目前公司有近40个省市级重点学科,新里程健康集团共有200个省市级重点学科,在过去五年实现了翻番。 问:公司在中药领域的总体发展规划? 答:独一味制药是公司医药板块的重要依托,是公司发展医药健康领域新质生产力的重要载体,也是公司双主业战略的重要部分,目标是成为全国领先的中药工业企业。独一味制药将从三方面提升自身核心竞争力:一、进行长期的产品管线规划,通过现有品种工艺质量提升及外部具有竞争力产品的收购以形成更多的具有市场竞争力的产品矩阵和管线