橡胶日报：下游观察为主，市场交易清淡

研究院化工组 策略摘要 研究员 天然橡胶供应方面，当前国内现货流通资源相对有限，且受天气等因素的制约，泰国产区原料生产短期内恐难以放量，当前国内外原料胶水价格均维持高位运行。需求方面，受成本利润等因素影响，下游工厂原料采买维持刚需为主，需求端对市场价格影响缺乏利好支撑。顺丁橡胶方面，丁二烯市场窄幅偏弱，合成橡胶期货价格下滑，贸易商报价高位，但买方持谨慎态度，高价交易面临压力。综合评估顺丁橡胶市场意向价格稳定。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 天然橡胶： 联系人 现货及价差：9月3日，RU基差-1360元/吨（-100），RU与混合胶价差1685元/吨（+125），烟片胶进口利润-7106元/吨（+285），NR基差133元/吨（-117）；全乳胶14925元/吨（-175），混合胶14600元/吨（-200），3L现货15100元/吨（-125）。STR20#报价1807.5美元/吨（-20），全乳胶与3L价差-175元/吨（-50）；混合胶与丁苯价差-1000元/吨（-200）； 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com 原料：泰国烟片83.29泰铢/公斤（-1.67），泰国胶水68.7泰铢/公斤（+0.90），泰国杯胶57.7泰铢/公斤（-0.45），泰国胶水-杯胶11泰铢/公斤（+1.35）； 从业资格号：F03119179 开工率：8月30日，全钢胎开工率为58.85%（+0.54%），半钢胎开工率为78.96%（-0.03%）；库存：8月30日，天然橡胶社会库存为120.5万吨（-1.20），青岛港天然橡胶库存为460134吨（-9903），RU期货库存为257301吨（+3293），NR期货库存为154023吨（+909）； 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 顺丁橡胶： 现货及价差：9月3日，BR基差375元/吨（+200），丁二烯上海石化出厂价13000元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价15300元/吨（0），浙江传化BR9000报价15100元/吨（0），山东民营顺丁橡胶15000元/吨（0），BR非标价差-276元/吨（-201），顺丁橡胶东北亚进口利润-363元/吨（-68）； 开工率：8月30日，高顺顺丁橡胶开工率为58.37%（+0.34%）；锦州石化临时停车，振华新材料已停车检修，而菏泽科信装置降负运行，山东威特长期停车需关注重启计划； 库存：8月30日，顺丁橡胶贸易商库存为3850吨（-320），顺丁橡胶企业库存为2.05 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 吨（-0.02）； 策略 RU、NR中性。天然橡胶供应方面，当前国内现货流通资源相对有限，且受天气等因素的制约，泰国产区原料生产短期内恐难以放量，当前国内外原料胶水价格均维持高位运行。需求方面，受成本利润等因素影响，下游工厂原料采买维持刚需为主，需求端对市场价格影响缺乏利好支撑。 BR中性。顺丁橡胶方面，丁二烯市场窄幅偏弱，合成橡胶期货价格下滑，贸易商报价高位，但买方持谨慎态度，高价交易面临压力。综合评估顺丁橡胶市场意向价格稳定。 风险 下游轮胎需求转差库存累积、原料价格转弱、库存降库受阻。 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:RU基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图2:NR基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图3:RU-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................4图4:烟片进口利润丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图5:云南胶水价格丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤...........................................................................................................................................4图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤...................................................................................................................................................5图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................5图9:混合胶-丁苯丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................5图10:全乳胶-3L丨单位：元/吨......................................................................................................................................................5图11:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨..............................................................................................................................................5图12:3L-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................5图13:RU-NR丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................6图14:青岛港口库存丨单位：吨......................................................................................................................................................6图15:RU期货库存丨单位：吨.........................................................................................................................................................6图16:NR期货库存丨单位：吨........................................................................................................................................................6图17:丁二烯价格丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................6图18:韩国丁二烯FOB丨单位：美元/吨.......................................................................................................................................6图19:顺丁橡胶齐鲁石化BR9000丨单位：元/吨...................................................