铁合金日评

报告类型铁合金日评 2024 年 9 月 4 日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 一、行情回顾与后市展望 9 月 3 日，硅铁期货主力合约 410 震荡偏弱，低开后震荡运行，收报 6194 元/吨，跌 0.90%，盘中创 2021 年 1 月 7 日以来新低 6176 元/吨；锰硅期货主力合约 501 震荡偏弱，开盘后震荡下行，午盘反弹回升，尾盘再度走弱，收报 6260元/吨，跌 0.73%。 1.1 现货市场动态与技术面走势： 硅铁：现货市场方面，9 月 3 日，72%FeSi 自然块各主产区报价在 6100-6150元/吨，环比前一交易日以下滑为主，甘肃、青海地区环比持平；75%FeSi 自然块各主产区报价在 6600-6700 元/吨，环比前一交易日以持平为主，内蒙古地区环比下滑 80 元/吨。技术面上，硅铁 410 合约日线 KDJ 指标自昨日死叉后继续下行；硅铁 410 合约日线 MACD 指标死叉。 锰硅：现货市场方面，9 月 3 日，锰硅各主产区报价主要在 5850-5980 元/吨区间，环比前一交易日以下滑为主，内蒙古地区环比持平。技术面上，锰硅 501合约日线 KDJ 指标死叉；锰硅 501 合约日线 MACD 指标红柱连续两日有所收窄。 1.2 后市展望： 硅铁：近期硅铁主力合约价格主要跟随黑色系的走势先涨后跌，但由于跌幅更为明显，因此在昨天，也就是 9 月 3 日，再度创下 2020 年 12 月 2 日以来新低6176 元/吨。从硅铁自身的基本面情况来看，需求端，目前钢厂依然在大范围减产阶段，随着吨钢利润的修复，复产预期逐步增强，但需要注意的是，分品种来看，螺纹钢高炉、电炉的利润修复更为明显，而热卷由于基本面表现不佳，每生产一吨热卷依然亏损 370 元左右，因此，热卷厂的复产预期并不强烈，那么，主要应用于热卷的硅铁需求的回暖进程也会较为缓慢。供应端，上周硅铁企业开工率再度增长，创下年内新高，产量调头回升，处于年内平均水平，随着迎峰度夏阶段即将结束，同时大部分硅铁主产区依然有盈利，预计后期硅铁供应将有所增加。库存端应当是目前硅铁基本面较为利好的一个因素，上周硅铁生产企业库存再度减少至 5.6 万吨，钢厂的硅铁库存可用天数同样再度减少 0.63 天至 14.6 天，为年内次低。相对低位的硅铁库存将给价格带来一定的支撑。成本方面，各主产区生产成本持续下行，主要原因在于原料端兰炭、二氧化硅价格均持续回落，部 分主产区的电价也有所下调，硅铁成本不断下移。总体来看，硅铁需求将逐步回暖，但其产量也有增长的预期，预计硅铁价格短期回落，而后随着热卷厂复产的来临，在需求回暖之下，硅铁价格将跟随黑色系再度反弹。 锰硅：近期锰硅价格同样跟随黑色系在短期反弹后再度回落，由于锰硅下游主要为螺纹钢，而近期螺纹钢基本面优于热卷，因此，在本次行情波动过程中，锰硅价格的表现要好于硅铁。从锰硅的自身基本面情况来看，随着螺纹钢利润的明显好转，近期螺纹复产增多，甚至有少部分热卷厂转产螺纹的情况出现，锰硅需求逐步修复。供应方面，锰硅产量与企业开工率连续 6 周下滑，但锰硅企业的亏损情况明显缓解，尤其是内蒙古地区已接近盈亏平衡点，部分企业盈利增产，这可能会使得后续产量下行的空间受限。锰硅的库存压力依然很大，目前大部分库存仍然堆积在交割库当中，这部分库存超过了 75 万吨，而现货市场库存持续增长至 14.58 万吨，目前 9 月合约持仓量仅 5.1 万手，约 25-26 万吨，对库存的消化量有限，高库存的压力预计仍将持续。成本端，锰矿价格继续下调，目前，南非矿已恢复至 south 32 事故发生前的水平，加蓬矿、澳矿价格同样持续走低，距离事故发生前的价格也只有 8 元/千吨度的距离，锰硅成本线持续下移。整体来看，锰硅基本面的弱势难以改变，只有等待库存逐步消化过后才可能迎来转机，即使黑色系在复产预期的背景下再度反弹，锰硅价格的上方空间也有限，中期来看，依然较为弱势。 二、行业要闻 上海市发改委、上海市财政局日前联合印发《上海市关于进一步加大力度推进消费品以旧换新工作实施方案》提出，统筹用好国家下达给本市的超长期特别国债，到 2024 年底前，重点支持汽车报废更新和个人消费者乘用车置换更新，家电产品和电动自行车以旧换新，旧房装修、厨卫等局部改造、居家适老化改造所用物品和材料购置，促进智能家居消费等，统筹支持老旧营运货车报废更新、农业机械报废更新提标、新能源公交车及动力电池更新提标，有力带动本市投资消费。 9 月 2 日晚，越秀地产公告称，附属公司广州新秀及广州城建与土地开发中心订立了土地收储协议。根据协议，广州新秀及广州城建同意将暨南大学北侧地块二的土地使用权交由土地开发中心收储，收储代价为 50.03 亿元。 据 Mysteel 统计，上周（8 月 26 日-9 月 1 日），10 个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计 193.34 万平方米，环比增长 3.6%，同比下降 16.1%。同期，10 个重点城市二手房成交（签约）面积总计 148.24 万平方米，环比下降 6.4%，同比增长 12.8%。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路 8 号深圳建行大厦 39 层 3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000 地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 转 5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com