【能源】月报-2024-08-30

作者:蓝天祥从业资格证号:F3058578投资咨询资格证号:Z0000895创作日期：2024.08.30标题：迎峰度夏期间需求增长煤炭价格震荡下行 摘要： 在煤炭行业整体向好，全行业盈利能力突破万亿元的现状下；伴随国家发改委明确的增产保供稳价机制的落实，动力煤市场价格有序向合理区间回归，同时在“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制下电力行业盈利能力亦实现了大幅增长；2024年煤炭将由“稳产保供”转向“增产增供保供稳价”的背景下。叠加1-7月份原煤产量265693.1万吨同比下降0.80%；1-7月全社会用电量55971亿千瓦时，同比增长7.70%；1-7月全社会发电量53239.3亿千瓦时同比增长4.82%，1-7月全社会火电发电量35813.9亿千瓦时同比增长0.51%，1-7月份水泥产量100145.44万吨同比下降10.50%。伴随迎峰度夏的即将结束，动力煤供消处于宽平衡格局的延续；双焦期货价格处于低位震荡下行走势。 截至8月22日当周沿海八省电厂日耗为242.6万吨，环比下降0.7万吨，库存3480万吨左右，存煤可用天数14.2天；内地17省电厂日耗为395.4万吨，周环比下降3.5万吨；截至8月2日，沿海六大电厂日耗93.1万吨，周环比增长6.71万吨、同比增长7.73%。截至8月15日，纳入电力行业燃料统计的发电集团燃煤电厂本月累计发电量同比增长0.5%，本年累计发电量同比下降1.1%。燃煤电厂耗煤 量本月累计同比下降0.6%，本年累计同比下降2.4%。燃煤电厂煤炭库存高于去年同期435万吨，库存可用天数较上年同期增加1.2天。（全文请点击“阅读原文”） 【碳酸锂】 作者:张明月从业资格证号:F3080273投资咨询资格证号:Z0018558创作日期:2024-08-30标题:正极材料排产明显增加，锂盐价格小幅反弹 摘要： 本月碳酸锂价格先涨后跌，影响价格的主要因素为：供给方面，根据海关总署发布数据显示，7月锂精矿和碳酸锂进口量环比均呈现增长态势。目前尽管锂盐和锂精矿价格下行明显，锂盐和锂 精矿市场惜售情绪较为明显，下游企业普遍采取观望态度，市场成交清淡，但是总体来看矿端和锂盐厂均无明显减产迹象，锂精矿和锂盐供应依然充足。 需求方面，目前市场对于下半年储能市场的预期相对乐观，中国储能市场中标量可能超出预期，叠加美国储能并网进程可能加快，储能需求预计或将快速增长。根据上海有色调研显示，8-9月磷酸铁锂正极材料排产增加明显，且预期9至10月仍将保持高开工率。目前下游企业询价和采购活动有所增加，之前持续低迷的碳酸锂现货市场略有回暖，但是由于上游锂盐厂挺价情绪强烈，上下游企业价格博弈较为激烈。 外部因素方面，美国、欧盟和加拿大先后出台对华电动汽车加征关税的政策，电动车出口至欧洲及北美的压力不断增大。目前中国车企正在积极采取措施应对欧美加征关税的政策，并积极开发东南亚及中东市场。 一、行情回顾（一）期货行情回顾 本月碳酸锂期货价格先跌后涨，八月中上旬，在供需失衡的压力下，碳酸锂价格持续下下跌，并于8月19日创上市以来最低价至71700元/ 吨。八月下旬伴随着下游排产的增加以及现货市场的回暖，期价震荡上行。截止8月9日收盘，主力合约2411收于77550元/吨，收盘价相比上周末下行3450元/吨（-4.26%）。 （二）现货行情回顾 本月国内工业级碳酸锂(99.0%为主)市场成交价格区间在7-7.2万元/吨之间，市场均价跌至7.1万元/吨，较上月下跌1万元/吨。国内电池级碳酸锂(99.5%)市场成交价格区间在7.3-7.5万元/吨，市场均价跌至7.4万元/吨，相比上周下跌0.95万元/吨。 二、供需分析 （一）供给情况 首先是矿端，海外供应商的挺价情绪仍在，使得双方议价空间较小，进而影响到国内现货交易商、矿商报价居高不下。在碳酸锂价格持续下跌的情况下，国内有现货需求的盐厂对矿的报价较低，与供给方的心理价位存在差距，导致供应端成交意愿较弱，现货市场交易相对冷清。其次是锂盐方面，尽管在下游正极材料排产上升的背景下锂盐价格小幅反弹，但是部分锂盐厂成本倒挂的压力仍在，挺价意愿强烈，现货市场虽然有所回暖，但是总体成交量依然偏低。锂盐厂开工率方面，除成本较低的盐湖依然维持高开工率外，锂辉石及锂云母的开工率月内均有所下行，与下旬伴随着碳酸锂期货价格的反弹有所企稳。 （二）库存情况本月碳酸锂库存累计现象依然明显，下旬库存略有降低，根据上海有色数据显示，截止8月29日当周，碳酸锂周度库存总计为131304实物 吨，较上月末增长2.97%：其中冶炼厂库存为59881实物吨，下游库存为33300实物吨，均较上月末有所上行。 数据来源：上海有色，英大期货 （三）需求情况 目前下游市场采购情绪依然低迷，多数企业采取观望的态度，仅进行刚需补货，尽管根据上海有色的最新调研显示，8-9月磷酸铁锂正极材料排产增加明显，且预期9至10月仍将保持高开工率，可能为锂价提供支撑，成为下半年碳酸锂价格反弹的有力推动、但是目前供过于求的局面难以改变可能使得反弹效果较为有限。储能方面，目前市场对于下半年储能市场的预期相对乐观，中国储能市场中标量可能超出预期，叠加美国储能并网进程可能加快，储能需求预计或将快速增长。 数据来源：上海有色，英大期货（四）进出口 首先锂矿方面，据海关总署数据显示，2024年7国内锂精矿进口量约为549628实物吨,折合碳酸锂当量约为52996吨，实物吨量环比增加 5.2%。其中，从澳大利亚进口锂精矿约378654实物吨，占国内进口锂精矿总量的68.9%，其他主要进口来源国见下表： 数据来源：上海有色，英大期货 目前从海外矿企的季报、半年报披露情况及其他披露信息来看，海外矿端无明显减产现象，国内需求端锂盐厂目前减产现象也不明显，预计后续我国锂精矿进口量仍居高位。根据上海有色调研显示，由于锂盐价格持续下跌，冶炼厂对矿石的接受价格也相应降低。一些矿商在锂盐端的较强压价力度下选择降低报价以促成交易，这导致市场整体价格的明显下跌；而另一些矿商则选择持续观望，所以总体交易量不大。其次，碳酸锂方面，根据海关数据显示：2024年7月我国碳酸锂进口总量约为2.42万吨，环比增长23%，进口均价约为11042美元/吨。其 中，从智利进口碳酸锂约为19158吨，环比增加22%，约占此次进口总量的79%；从阿根廷进口碳酸锂约为4727吨，环比增加38%，约占此次进口总量的20%。智利和阿根廷依然是我国进口碳酸锂的主要来源国，保持着较为强劲的地位。从进口量占比来看，阿根廷由6月的17.5%扩大至20%。预计后续在阿根廷扩建产能的背景下，阿根廷出口至我国碳酸锂的量级会逐步加大，或许会抢占一部分智利出口市场。 电池材料方面，据海关总署最新数据显示，2024年7月中国磷酸铁锂出口量163.7吨，环比增加12%，同比增加71%。2024年7月磷酸铁锂出口均价10,065美元/吨，环比增加37%，同比下滑52%。三元材料方面，2024年7月，中国三元材料（NCM+NCA合计数值）进口量为7,595吨，环比减少1%，同比减少19%。其中，NCM进口7,342吨，环比增加19%，同比减少6%；NCA进口254吨，环比减少83%，同比减少84%。2024年7月，中国三元材料（NCM+NCA合计数值）出口量为4,431吨，环比减少29%，同比减少44%。其中，NCM累计出口3,839吨，环比减少36%，同比减少50%，NCA出口592吨，环比增加153%，同比增加106%。上海有色认为7月三元材料出口量环比大幅减少，主要因NCM出口减弱，出口到波兰、日本、印度尼西亚等国家的NCM量共计减少2700余吨。但出口至韩国的NCM较6月有1000余吨的增加。NCA出口方面，2024年首次出现592吨至韩国的NCA，之前一直保持出口到中国台湾地区的NCA在7月份消失。三、欧美对中国电动汽车制裁进一步升级，中国拟反制 （一）欧盟披露对华电动车反补贴调查最终结果草案 当地时间8月20日，欧盟委员会向相关方披露了对从中国进口的纯电动汽车征收最终反补贴税的决定草案。对拟议税率进行小幅调整：比亚迪：17.0%吉利：19.3%上汽集团：36.3%其他合作公司：21.3%其他所有非合作公司：36.3%;决定对特斯拉作为中国出口商实施单独关税税率，现阶段定为9%；欧盟委员会还决定不追溯征收反补贴税。 同时，欧盟委员会还披露了此后最终关税的裁定方式。8月20日欧盟公布终裁草案后，将有10天的听证时间，相关方可提出意见。在考虑了相关方的意见后，欧盟委员会将向成员国提交最终裁定，由成员国进行投票，如多数投赞同票，欧盟委员会提议将被采纳。最终关税和反补贴最终调查结果将最迟于2024年10月30日公布，措施期限通常为5年。 目前，欧盟进口乘用车正常关税税率为10%，对中国电动车企业加征的关税为10%基础上额外需要缴纳的关税，这一水平税率已经远远超出了正常贸易关税区间。欧盟在6月初披露对中国电动汽车反补贴调查结果时，欧盟中国商会的调研即显示，对大多中国车企而言，欧方加征10%以上关税即为高位区间，将对中国电动汽车对欧出口带来直接负面影响。 2023年欧洲超过亚洲，成为中国汽车出口第一大地区，欧盟执意对中国电动汽车加征关税在短期内会对中国汽车出口造成压力。为应对高关税带来的价格优势的丧失，车企正在积极调整对欧洲出口的产品策略，部分企业选择适当缩减利润来换去市场份额。另一方面，中国车企加速海外建厂的进度，例如比亚迪，2023年12月比亚迪已在匈牙利建立一家电动汽车工厂，成为第一家在欧洲拥有生产基地的中国车企。比亚迪表示企业可能在2025年在欧洲建立第二家汽车装配厂。（二）中国拟对大排量燃油车加征关税 根据商务部网站的消息，中方正在推动对欧盟加征关税的反制措施，针对的是欧盟对中国电动汽车的关税增加。8月29日，中国商务部举行记者会，有记者提问关于欧盟发布终裁决定草案的情况，并询问中方何时会开始对大排量燃油车加征关税。 商务部发言人何亚东表示，欧盟采取贸易保护措施，不仅损害了中欧汽车产业的合作，也削弱了汽车产业链的稳定性，同时对欧盟应对气候变化和推动绿色转型的努力造成不利影响。中国坚持绿色发展理念，有专家此前建议对大排量燃油车征收额外关税，此举符合世贸组织规则，也符合汽车产业绿色转型的需求。发言人还提到，中国商务部已于8月23日就大排量燃油车关税问题召开会议，广泛听取了企业代表、行业专家及行业组织的意见。中方将根据工作程序对相关意见进行研究，以推动汽车产业的绿色转型。（三）加拿大宣布对中国产纯电动车追加100％关税 加拿大政府8月26日宣布，计划自今年10月1日起对所有中国制造的电动汽车征收100%的附加税，其中包括电动和部分混合动力乘用车、卡车、公交车和客货两用车等。该项100%的附加税将在目前加拿大对产自中国的电动汽车征收的6.1%关税基础上额外征收。 对此，中国驻加拿大使馆发言人当日就此发表谈话指出，中方对此表示强烈不满和坚决反对。加方此举完全是损人不利己，中方将采取一切必要措施维护中国企业的正当权益。 加拿大统计局的数据显示，去年加拿大进口的中国电动汽车价值从2022年的不到1亿加元飙升至22亿加元（1加元约合5.24元人民币）。特斯拉公司开始从上海工厂向温哥华港运送Model Y汽车后，从中国抵达温哥华港的汽车数量增长了5倍多。 综上，叠加此前美国发布对华加征301关税四年期复审结果，宣布在原有对华301关税基础上，进一步提高对自华进口的电动汽车、锂电池、光伏电池、关键矿产、半导体以及钢铝、港口起重机、个人防护装备等产品的加征关税。以美国为首的欧洲和北美国家一再对中国电动车行业发动制裁，企图制约中国电动车行业的发展。由于中国对北美的电动车出口量较为有限，因此短期来看北美方面对中国电动汽车加征关税影响有限，但是从长远来看不利于中国车企打开北美市场。欧盟方面，由于23年欧盟是中国第一大电动汽车出口地，加征关税后很多原本有价格优