24Q2业绩点评：Q2利润受一次性全额计提影响，Q3至今延续强劲势头

事件：2024年8月30日，公司发布24Q2业绩，总收入87.4百万美金，yoy+32.4%；净收入73.9百万美金yoy+32.8%。归母净利润2.6百万美金，yoy-80.3%；Non-GAAP净利润5.2百万美金，yoy-66.1%。 Q2交易额反弹驱动经纪佣金收入高增长，市场情绪回暖提升两融利息收入。 1）经纪佣金收入为34.1百万美元，为公司经纪佣金收入历史第二高季度，占比总营收39%，yoy+54.9%，qoq+22.7%，主要得益于交易额提升。24Q2，总交易额1059亿美元，yoy+62.5%，qoq+23.9%，其中正股交易额335亿美元，yoy+73.5%，qoq+17.1%。混合佣金率3.2bp，yoy-0.2bp，qoq持平。2）利息收入44.2百万美元，占比总营收50.5%，yoy+21.2%，qoq+0.8%，主要系市场情绪回暖下，两融业务增加驱动两融利息收入增加。3）融资融券服务费收入2.9百万美元，占比总营收3.3%，yoy+2.2%，qoq+2.6%。4）其他收入6.3百万美元，占比总营收7.1%，yoy+31.6%，主要系IPO分销收入增加。 Q2一次性全额计提影响利润，未来不再有此类风险敞口。成本费用拆分： 1）执行及清算费用2.8百万美元，yoy+37.9%，主要系交易额提升所致。2）员工薪酬及福利费用28.6百万美元，yoy+19.8%，主要系全球市场人员增加所致。 3）占用、折旧及摊销费用2.1百万美元，yoy-16.6%。4）通讯及市场数据费用8.8百万美元，yoy+13.5%，主要系IT相关服务费增加所致。5）营销费用6.4百万美元，yoy+35.7%，主要系在行情回暖时，公司加大营销投入。6）一般行政费用20.2百万美元，yoy+345.1%，主要系公司有一项以港股进行质押并出金的业务，根据谨慎性原则，本季度对该项应收账款全额计提了13.2百万美元所致。公司全力争取收回的可能性，目前已经与欠款的用户签署了分期还款的协议，并且与欠款方的境内股东以及实控人签署的连带担保还款的协议，未来在收到还款的时候，将计入当季度的利润。此外，公司已停止了此类港股股权质押并出金业务，存量客户中也没有类似风险。24Q2实现净利润2.6百万美元，Non-GAAP净利润5.2百万美元，同环比均大幅下降，主要系受一次性全额计提影响。 客户数量高增长，客户总资产创单季度新高。客户数量：24Q2净增入金客户数4.89万人，yoy+68.6%，qoq+69.8%。2024年上半年，累计新增入金用户7.77万人，公司对完成全年15万新增入金用户的目标充满信心。截至24Q2，开户客户数230.79万人，yoy+8.9%，qoq+2.7%；入金客户数98.23万人，yoy+16.8%，qoq+5.2%。客户资产：截至24Q2，客户总资产382亿美元，yoy+121.1%，qoq+16.2%，主要得益于强劲的净入金叠加客户持仓市值增加，其中净入金17亿美元，客户持仓市值增加36亿美元。客户资产已经连续7个季度环比增长，连续三季度创下新高，且Q2来自香港市场的客户资产环比实现翻倍。 投资建议：公司作为交易平台，有望充分受益于美港股beta共振，预计公司Q3入金、交易量等有望维持强劲势头。综上，我们建议积极关注。 风险提示：监管不确定性；竞争加剧风险；市场成交量低迷。 重点公司盈利预测、估值与评级