纸浆：高位横盘整理

纸浆：高位横盘整理 高琳琳 投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlin@gtjas.com 报告导读： 1、【青岛港纸浆库存统计】截至2024年8月29日，中国纸浆青岛港库存114.8万吨，较上周上涨2.1万吨，环比上涨1.9%。本周期青岛港库存周期内呈现小幅累库走势。 2、【常熟港纸浆库存统计】截至2024年8月29日，中国纸浆常熟港库存56.5万吨，较上周期上涨5.3万吨，环比上涨10.4%。本周常熟港库存呈现窄幅累库走势。 3、【全球木浆库存月度数据统计（2024年7月）】据隆众资讯8月30日报道：据PPPC，世界20国商品浆供应商库存7月底为47天（标准计算方式）。漂白软木浆库存天数较上期上涨5天，为43天；漂白硬木浆库存天数较上期上涨4天，为50天。世界20国商品浆供应商7月总出货量环比下降7.5%。其中，漂白软木浆出货量环比下降3.3%，漂白硬木浆出货量环比下降11.0%。 4、【欧洲港口木浆库存月数据统计（2024年7月）】隆众资讯8月30日报道：据Europulp数据显示，2024年7月份欧洲港口纸浆月末库存量环比+4.6%，同比-18.4%，库存总量由6月末的122.6万吨增长至128.2至万吨。 5、【智利Arauco公司国际木浆外盘报价】据隆众资讯8月26日报道：据悉，智利Arauco公司公布8月份木浆外盘：针叶浆银星765美元/吨，持平；阔叶浆明星580美元/吨。本色浆金星690美元/吨，持平。 6、【中国纸浆主流港口样本库存周数据】截止2024年8月29日，中国纸浆主流港口样本库存量：184.9万吨，较上期上涨6.3万吨，环比上涨3.5%，库存量在本周呈现累库的走势，港上库存连续三周呈现累库的走势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存继续窄幅累库的走势，周期内港上到港数量较上周增多，出货速度变动不大，目前基本维持1.3万吨/天左右，港内阔叶浆数量仍多于针叶浆。本周期常熟港库存量呈现累库走势，出货数量较上周期增多，周期内累计出货超过8万吨。整体来看，港口库存处于年内中位水平，本期国内主流港口样本库存呈现窄幅累库的走势。（保定库因内部原因暂时无法公布数据，本周纸浆库存样本剔除保定库。） （资料来源：隆众资讯） 目录 1.行情数据.....................................................................................................................................................................................................32.基差与月差.................................................................................................................................................................................................33.供给...............................................................................................................................................................................................................34.库存...............................................................................................................................................................................................................45.价格...............................................................................................................................................................................................................56.需求...............................................................................................................................................................................................................77.操作建议.....................................................................................................................................................................................................9 （以下是正文开始） 1.行情数据 2.基差与月差 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，钢联，国泰君安期货研究 3.供给 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺，钢联，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 4.库存 资料来源：国泰君安期货 资料来源：国泰君安期货 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 5.价格 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 6.需求 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 7.操作建议 资料来源：博易大师 据悉，智利Arauco公司公布8月份木浆外盘：针叶浆银星765美元/吨，持平；阔叶浆明星580美元/吨。本色浆金星690美元/吨，持平。针叶外盘价格平稳报盘，支撑现货市场平稳后上涨。阔叶浆价格区间下探，市场主要港口到港量增多，且国内新增产能入市外销，供应承压下，浆价下调。下游原纸行业处于淡季末期，部分原纸价格先跌后稳，开工负荷先降后升，业者心态伴随需求变动而变化，浆价整体呈现先跌后稳的走势。尽管当前部分地区需求订单出现回暖迹象，但就下游整体来看需求支撑仍显不足，除生活纸部分主力浆企存装置重启预期外，文化纸、白卡纸行业开工均无明显旺季正向反馈，预计短期内需求端支撑或将维持偏弱状态。盘面高位横盘整理为主。建议关注新一轮外盘实际成交价、原纸行业毛利改善变动及原纸采购节奏变动情况。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。