白糖日报：美糖难言转势，郑糖急跌找买点

日度报告 qhyfbou 商品期货.白糖 兴证期货.研发产品系列 白糖日报:美糖难言转势,郑糖急跌找买点 2016年12月5日星期一 一、重要数据一览 期货市场 品种 收盘价 涨跌 涨跌幅(％) 持仓量 变化(％) 成交量 变化 (％) SR1701 元/吨 7057 -89 -1.25 33.92 -8.47 32.41 -8.81 SR1705 元/吨 7118 -83 -1.15 31.88 -2.23 63.28 55 基差 柳州现货-SR1701 (元/吨) 柳州现货-SR1705 （元/吨） 柳州现货-SR1709 （元/吨） 当日报价 -5 -77 -129 前一日报价 -50 -115 -159 涨跌 45 38 30 期货与柳州电子盘价差 S16123-1月 S17013-9月 S17053-9月 当日报价 -162 -77 5 前一日报价 -172 -61 0 涨跌 10 -16 5 期差 ZCE1701-1705(元/吨) ZCE1705-1709(元/吨) 当日报价 -72 -52 前一日报价 -65 -44 涨跌 -7 -8 现货市场 主要产区 进口地区 主要销区 南宁 柳州 昆明 湛江 日照 营口 上海 天津 武汉 广州 当日报价 7130 7130 6810 7250 -- 7400 7350 7150 7260 7450 前日报价 7130 7130 6810 7250 -- 7400 7400 7200 7350 7500 兴证期货.研究发展部 黄维 venusinkant@126.com 日度报告 日度报告 涨跌 0 0 0 0 -- 0 -50 -50 -90 -50 柳州电子盘 16121 16122 16123 17013 17023 17034 17043 17053 17063 当日报价 7013 7035 6973 7058 7065 7106 7105 7140 7148 前日报价 7000 7039 7008 7119 7115 7160 7150 7180 7177 涨跌 13 -4 -35 -61 -50 -54 -45 -40 -29 仓单 日期 单位 仓单 数量 有效预报 总库存 张 2810 16462 19272 变化 张 150 449 599 外盘行情 11月25日 收盘价 涨跌 涨跌(％) 持仓 万手 变化(％) 成交 万手 变化(％) 11号糖1703E 美分/磅 19.22 -0.12 -0.62 38.84 -0.73 6.49 28.06 11号糖1705E 美分/磅 18.78 -0.12 -0.63 16.62 0.43 2.21 25.57 期差 ICE1703/ICE1705 当日报价 1.023 前一日报价 1.023 涨跌 0 原糖进口利润 升贴(美分/磅) 期货价格(美分/磅) 运费 (美元/吨) 汇率 配额内成本 配额外成本 柳州 配额内利润 配额外利润 巴西 -0.1 19.36 27 6.51 4955 6038 7130 2175 1092 泰国 1.45 19.36 10 6.51 4954 6063 7130 2176 1067 日度报告 二、市场分析及展望 美糖连续下滑，基本面没有太大变化。市场预计巴西糖厂由于缺乏资金重植老龄甘蔗，下榨季单产或降低。印度糖厂声称明年不需要大量进口食糖。印度11月产量符合预期，12月后进入生产高峰，产量数据会对市场产生重要影响。另外印度政府或于明年1月再次对产量进行评估，评估结果会直接影响政府的进口计划。欧盟明年放开糖科种植，也令远期承压。不过未来两个月，美糖尚难言转势。 国内方面，短期内进口与走私受阻，现货料继续坚挺。糖厂三季度业绩并不理想，新榨季或放缓销售节奏。国内政策市明显，投机空头入场意愿不强。总的来看，在美糖尚未转势的背景下，郑糖将延续强势。不过除非确实提高关税，否则郑糖突破历史高点的可能性不大。操作上，705合约关注6990附近支撑。 日度报告 三、重要图表 图1.国内白糖基差（活跃合约） 数据来源：Wind，兴证期货研发部 图2.郑糖仓单变动图 数据来源：Wind，兴证期货研发部 -1,000-800-600-400-20002004006008001,0001,2002,5003,5004,5005,5006,5007,5008,500基差郑糖收盘价柳州现货价0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.000.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.0060,000.0070,000.0080,000.0090,000.002014/01/022014/03/022014/05/022014/07/022014/09/022014/11/022015/01/022015/03/022015/05/022015/07/022015/09/022015/11/022016/01/022016/03/022016/05/022016/07/022016/09/022016/11/02有效预报仓单数量 日度报告 图4.郑糖主力合约净持仓 数据来源：Wind，兴证期货研发部 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 5600580060006200640066006800700072007400-50000-40000-30000-20000-10000010000200002016/9/12016/10/12016/11/12016/12/1主力合约净持仓-前二十名合计主力合约结算价