第一部分前言概要
当前处于国产糖纯消费阶段，国产糖销售进度同比偏快。供应方面，食糖进口增加预期明确，加工糖报价迅速向广西糖靠拢，替代品糖浆、预混粉进口量同比增长，对国产糖和加工糖市场形成冲击。消费端，产销区价格倒挂，库存维持低位，终端食糖消费出现分化，备货周期缩短，旺季不旺。
第二部分基本面情况
一、国产糖销售进度同比偏快
2023/24榨季全国食糖产量996.32万吨，同比增加99万吨，增幅11.03%。截至7月底，累计销售825.14万吨，同比增加86.68万吨，增幅11.74%，累计销糖率82.82%，同比加快0.53个百分点。食糖工业库存171.18万吨，同比增加12.27万吨。国产糖销售进度同比偏快，4月起（除5月外）维持同比增长趋势。
二、进口糖预期增加，加工糖报价向广西糖靠拢
2024年6月进口食糖3万吨，同比下降1.04万吨，降幅25.77%；1-6月累计进口130.44万吨，同比增长20.71万吨，增幅18.87%。即将迎来进口旺季，7月关税配额外原糖实际到港8.67万吨，8月预报到港20.24万吨，较前期增加4.3万吨。加工糖厂点价糖陆续到港，供应量增加预期明确，加工糖报价迅速向广西糖靠拢，国产糖结转库存可能高于市场预期。
三、糖浆、预拌粉进口数量同比增长
2024年1-6月累计进口糖浆、预混粉111.74万吨，同比增加26.83万吨，增幅31.60%；截至6月累计进口153.27万吨，同比增加49.97万吨，增幅48.37%。海关特殊监管区域政策调整后，保税区糖浆、预混粉产能基本没有，但原产于东盟的进口量仍将增加，竞争力优于榨季后期广西糖，消费降级导致下游接纳度提升。
四、产销区价格倒挂，库存维持低位水平
自5月起销区港口出现价格倒挂，6月最为严重。原因包括：云南糖低价外运至港口增多、销区库存低位且下游消化慢、加工糖潜在库存压力大、白砂糖受低价糖浆、预混粉冲击严重。截至7月底，贸易商库存普遍偏低，终端备货周期缩短，采购较为清淡。
五、下游终端食糖消费情况
终端食糖消费出现分化，中小终端采购量下滑，大终端相对稳定。原因包括糖浆、预混粉影响、中小终端成品市场不好、同业竞争激烈。终端备货周期缩短，以刚需被动采购为主，单次定量减少。冷饮、糖果、罐头消费旺季不旺，中秋备货已经开始，预计旺季消费带动不足。
