股指周报：海外恐慌情绪缓解，两市缩量筑底

2024年8月12日 海外恐慌情绪缓解，两市缩量筑底 【策略观点】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 上周日本央行表态并不急于加息，且美国首次申请失业救济人数好于预期，海外市场恐慌情绪缓解。当前看，美国即将衰退的证据仍显不足，海外市场在上周对预期进行了修正，周一大幅下跌后，周二至周五美股呈现震荡上涨走势。我国当前经济仍然缺乏突出亮点，市场题材较少，交易热情不高。两市成交额再度回落至今年低位。短期来看，美国经济衰退的可能性还不能完全被排除，海外市场可能还会有较大幅度波动。那么一定程度上也会给A股带来扰动，建议投资者短期继续保持谨慎。中长期来看，虽然今年经济快速复苏，企业业绩大幅改善的概率较低，但目前股指估值处在低位，且利率环境较为友好，人民币贬值压力减轻，预期股指仍有反弹机会。股指期货方面，建议投资者暂时空仓观望。目前套利机会较小，建议投资者继续等待机会。期权方面，短期市场方向不明确，波动有上升的可能，同样建议投资者暂时维持空仓。 吴菁琛电话：010-84555056邮箱wujingchen@guoyuanqh.com期货从业资格号F3051432投资咨询资格号Z0013764 【目录】 一、市场行情回顾...........................................................................................................................................................................11.1经济数据&宏观政策.....................................................................................................................................................11.2市场行情数据..................................................................................................................................................................1二、股指期货数据分析..................................................................................................................................................................42.1股指期货涨跌幅..............................................................................................................................................................42.2股指期货基差..................................................................................................................................................................52.3股指期货基差年化升贴水率.......................................................................................................................................7三、期权数据分析.........................................................................................................................................................................103.1期权成交及持仓概况..................................................................................................................................................103.2期权波动率分析.............................................................................................................................................................17 一、市场行情回顾 1.1经济数据&宏观政策 8月7日，海关总署发布外贸数据，以美元计，7月中国进出口总值5164.7亿美元，同比增长7.1%；出口3005.6亿美元，同比增长7.0%；进口2159.1亿美元，同比增长7.2%；贸易顺差846.5亿美元。去年基数偏低、外需韧性较强以及我国出口竞争力提升这三大因素共同作用下，今年7月出口金额同比增速较快。进口增速超预期，数据显示铁矿石进口增速较快，集成电路进口额、进口量同比增速也都有所加快。据国家统计局，2024年7月份，全国居民消费价格同比上涨0.5%。1—7月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.2%。7月份，全国居民消费价格环比上涨0.5%。7月全国工业生产者出厂价格同比下降0.8%，环比下降0.2%，降幅均与上月相同。今年天气灾害较多，食品价格上涨是推动CPI回升的主要推动力。 1.2市场行情数据 上周主要股指全线走低，沪指以及深指皆下跌超1%，创业板指大跌2.6%。两市日均成交额再度走弱，上周日均成交额不足6500亿元。房地产以及食品饮料板块逆势上涨超3%；计算机、国防军工、电子等板块跌幅靠前。北向资金净流出148亿元。 数据来源：WIND、国元期货 二、股指期货数据分析 2.1股指期货涨跌幅 上周四大股指全线下跌。股指期货成交量较此前一周有所回升。目前大部分股指期货合约均处在贴水状态，但贴水幅度并不深，市场情绪并不非常悲观。期现套利目前空间较小，投资者可继续等待机会。IM/IH以及IC/IH处在低位，但目前政策以及资金更偏好大盘股，建议投资者继续等待机会。 2.2股指期货基差 2.3股指期货基差年化升贴水率 三、期权数据分析 3.1期权成交及持仓概况 期权方面，上周一市场大幅下跌后，市场窄幅震荡，期权成交量较为稳定。成交额PCR整体处在中等偏高水平。期权持仓PCR处在偏低水平，期权交易者整体情绪较悲观。 数据来源：Wind、国元期货 股指周报 数据来源：Wind、国元期货 股指周报 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 3.2期权波动率分析 上周市场波动浮动减少，虚值期权隐含波动率普遍下降。多数标的期权加权平均隐含波动率在13%-25%区间.目前期权隐含波动率整体处在历史中等偏低水平，市场恐慌情绪降温。 数据来源：Wind、国元期货 四、后市展望 上周日本央行表态并不急于加息，且美国首次申请失业救济人数好于预期，海外市场恐慌情绪缓解。当前看，美国即将衰退的证据仍显不足，海外市场在上周对预期进行了修正，周一大幅下跌后，周二至周五美股呈现震荡上涨走势。我国当前经济仍然缺乏突出亮点，市场题材较少，交易热情不高。两市成交额再度回落至今年低位。短期来看，美国经济衰退的可能性还不能完全被排除，海外市场可能还会有较大幅度波动。那么一定程度上也会给A股带来扰动，建议投资者短期继续保持谨慎。中长期来看，虽然今年经济快速复苏，企业业绩大幅改善的概率较低，但目前股指估值处在低位，且利率环境较为友好，人民币贬值压力减轻，预期股指仍有反弹机会。股指期货方面，建议投资者暂时空仓观望。目前套利机会较小，建议投资者继续等待机会。期权方面，短期市场方向不明确，波动有上升的可能，同样建议投资者暂时维持空仓。 股指周报 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 福建分公司地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号1304室之02-03室（即磐基商务楼1502-1503室）电话：0592-5312522 合肥营业部地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 大连分公司地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。电话：0411-84807840 青岛营业部地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号海韵东方1103户电话：0532-66728681 西安分公司地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室电话：029-88604088 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B电话：0755-82891269 上海分公司地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室电话：021-50872756 杭州营业部地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室电话：0571-87686300 广州分公司地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元电话：020-89816681 通辽营业部地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区西门街道龙兴紫云公馆9#楼1-101-2室电话：0475-6380818 北京分公司地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室电话：010-84555050 上海中山北路营业部地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 全资子公司：国元投资管理(上海)有限公司注册地址：上海市虹口区东大名路5