2024年H1业绩优异，未来有望量利齐升

2024年H1业绩优异，未来有望量利齐升。公司实现营收8.03亿元，同比+70.85%；归母净利润1.23亿元，同比+95.65%。主要增长动力包括：1）核心客户奇瑞、吉利销量增长带动安全带业务增长，H1安全带业务收入5.29亿元，同比+45.53%；2）气囊&方向盘新项目逐步量产，配套车型包括五菱MINI EV/缤果/星驰等，H1收入2.12亿元，同比+221.44%；3）产品结构变化导致Q2毛利率下滑，但安全带、气囊与方向盘业务的毛利率分别同比+2.37 pct、2.06 pct。费用控制优秀，Q2期间费用率11.75%，同比-3.98 pct。未来增长逻辑：1）量：积极拓展自主、海外客户，已拓展比亚迪、蔚来等，并首次获得欧洲S客户项目定点；2）价：产品结构优化，单车价值量提升，高性能安全带平均售价同比+10.20%；3）利：持续推动零部件自制，拟新建产能，加大电控类产品研发。投资建议：维持“买入-A”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为2.8/3.7/5.2亿元，对应市值PE为21.1/15.6/11.3倍，目标价30.5元/股。