早盘 | 早盘提示

早盘提示 关注度指标：无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 铝：★☆☆（消费待改善，短期铝价偏弱震荡） 美元连日走强，隔夜外盘铝价延续弱势，LME三月期铝价跌0.72%至2466美元/吨。国内夜盘低开震荡，沪铝主力合约小幅收低于19655元/吨。早间现货市场总体成交略有放量，下游逢低补库，贸易商低位接货量也有所增加，持货商挺价出货。不过后期盘面价格上移，持货商随之上调报价，接货情况转弱，成交转淡。华东市场主流成交价格在19570元/吨上下，较期货贴水90左右。广东主流成交价格在19470元/吨上下。短期供需基本面仍无显著变化，旺季在即，但消费仍无显著改善，下游铝加工企业开工总体维持弱稳状态。供给端总体平稳。本周库存有所攀升，总体库存偏高，但库存压力也不大。基本面无显著变化的情况下，短期铝价受宏观情绪影响为主，反复震荡为主。短线谨慎操作。关注后期消费实现情况已经宏观面变化。 铜：★☆☆（美国经济数据好于预期，提振铜价） 隔夜铜价低开高走，主力2410合约收于74110元/吨，跌幅0.12%。隔夜公布的数据显示，美国二季度实际GDP年化季环比修正值3%，较初值2.8%上修0.2个百分点，美国上周首次申请失业救济人数下降至23.1万人，低于预期；美国经济软着陆预期强化，提振铜价。本周美元指数走高对铜价有所拖累；昨日LME库存大幅增加8700吨，铜价亦承压。此前因鲍威尔释放鸽派信号，铜价持续走高。高铜价对下游消费有一定抑制，国内去库放缓，现货报价回落，铜价缺乏持续上涨驱动力；不过即将进入消费旺季，需求或将维持韧性，铜价即便回调，预计下方空间也有限。而且再生铜杆企业因政策不确定性，停产供应收缩提振精铜消费。供应端，冷料短缺将限制国内产量释放，预计从9月开始国内精铜产量或呈现下滑趋势。在国内需求改善以及中期对原料短缺的担忧影响下，铜价维持多头思路，可考虑逢低建立多单。 镍&不锈钢：★☆☆（下方成本支撑较强，关注镍价反弹机会） 隔夜镍价低开高走，主力2410合约收于131960元/吨，涨幅0.15%。昨日镍铁价格回升5至1010元/镍，LME镍库存增加186吨。全球纯镍供应仍过剩，海外库存持续累库，镍价上方承压。但今年以来在海外镍企减产，印尼镍矿审批进度偏慢的影响下。全球镍供需已由此前大幅过剩显著收窄。镍价已处于相对低位，下方成本支撑较强。而且即将进入消费旺季，市场对新能源领域消费存好转预期。预计在宏观情绪改善背景下，镍价或存反弹可能，可考虑逢低建立多单。相比于纯镍，镍铁供应偏紧，价格坚挺，不锈钢价格成本支撑亦较强。但目前不锈钢需求偏弱，库存压力较大，或限制价格上涨空间。据Mysteel数据，钢厂利润收缩后，不锈钢排产下降，以及消费旺季提振，后续或减轻国内不锈钢库存压力。预计不锈钢价格或呈区间震荡运行。 锌：★☆☆（海内外平稳去库锌价支撑增强） 隔夜锌价维持震荡走势，沪锌主力2410合约收于24050元/吨，跌幅0.19%。昨日现货市场，市场可流通货量偏少，贸易商挺价情绪较浓，升水小幅上行，上海地区报09升水0-5元/吨附近。基本面上，上周四中国锌原料联合谈判小组会上，国内炼厂达成减产共识，据安泰科了解，涉及减产产能达近百万吨。另外，同时传出驰宏呼伦贝尔炼厂因难抵亏损减产、暂停9月长单消息。但据了解，年内各大炼厂检修均基本到位，对实际能落实的减产量市场仍大都持谨慎态度。需求方面，上周黑色价格企稳反弹，带来镀锌周度开工的环比回升，但总体需求回升态势仍缓慢。库存方面，截至本周四SMM七地锌锭库存总量为12.71万吨，较本周一下降0.16万吨，已基本回落至历史同期水且连续三周平稳去库。因此整体上来说，我们认为锌基本面支撑仍在增强，易涨难跌，建议多单谨慎持有。 铅：★☆☆（供需双弱铅价偏弱震荡） 昨日现货市场，原生铅部分散单贴水收窄，下游实际成交无明显改善。原生再生价差150-300。废电瓶价格偏弱运行。上期所仓单止跌回升。供应方面，上周原生和再生成品库存均在累库，周度开工均有回落，根据SMM最新调研了解，9月原生铅冶炼厂或有明显减产及检修。而近期海外经济衰退预期减弱，外盘铅价强势反弹，进口窗口关闭且亏损再度扩大，进口冲击减弱，又给内盘带来较强支撑。但需求端，近期国内铅蓄电池开工偏弱，需求旺季表现不及预期，仍需观察。整体上，铅市场供需双弱，建议以区间操作为主。 氧化铝：★☆☆（现货偏紧暂难解，期货价格偏强震荡） 氧化铝期货夜盘震荡反弹，主力合约收高于3968元/吨。早间现货市场仍有一定成交量，当总体量不大，个别电解铝厂仍有补库行为，贸易商正常采购，氧化铝厂挺价出货。市场总体报价高位持续为主。在铝土矿供应未有显著增加的情况下，氧化铝运行产能暂难有大幅增加，产量仍以缓慢爬升为主。总体库存偏低且部分电解铝厂原材料库存仍趋降的情况下氧化铝刚需强劲，现货价格仍偏强，对期货价格也有较强支撑。短期氧化铝期货或围绕现货价格震荡调整为主，操作上建议回调做反弹。月间价差收窄后可考虑正套操作。 锡：★☆☆（供应阶段性下降给予锡价下方支撑） 在美元连日反弹的压力下周四外盘锡价弱势震荡，LME三月期锡价收跌0.52%至32250美元/吨。国内夜盘低开跳水，之后震荡反弹，沪锡主力合约收低于263160元/吨。早间现货市场少量成交，下游逢低适量补库，但多表现谨慎，来自终端市场订单无明显增加的情况下下游补库意愿不高。贸易商正常出货，现货升贴水有所上调。当前终端市场仍无明显回暖迹象，下游焊料企业新订单也难有明显增加。虽然龙头企业开启检修使得供应阶段性下降，但消费总体偏弱的情况下，库存去化困难。锡价暂难从基本面获得有力驱动，短期受宏观面情绪左右，锡价或进入阶段性调整。操作上建议待回调后做反弹机会。 螺纹热卷：★☆☆（成材价格震荡运行） 昨日成材价格高位震荡。当前国内宏观缺乏利好支撑，价格走势受基本面影响大。螺纹方面，近期长短流程钢厂螺纹利润好转，螺纹产量见底回升，后续产量仍有回升的预期，关注后续产量变化情况。需求方面，随着旺季临近，螺纹需求环比回升。库存方面，螺纹总库存环比下降，库存去化较快，主要是由于低产量及需求环比回升。短期螺纹基本面好转，阶段性供需错配的预期未能证伪。热卷方面，热卷产量回落，主要是钢厂利润不佳，钢厂停产减产以及部分钢厂转产螺纹等其他品种钢。需求方面，汽车产销量走低，拖累板材需求。越南及马来西亚对国内热卷进行反倾销调查，如果落地会对热卷出口造成影响。热卷需求难见亮点。库存方面，热卷库存环比回落，关注库存去化的持续性。预计成材价格震荡运行。 铁矿石：★☆☆（关注9月铁水恢复情况） 昨日连铁小幅走高，01合约收盘760，涨幅0.73%。宏观方面，海外9月降息预期强烈，国内8月专项债加速发行，整体市场氛围环比转暖。基本面来看，铁矿石当前基本面仍是供增需减，库存压力较大，但当前市场对9月下游需求季节性增量抱有期待，交易逻辑聚焦成材供需错配和9月复产后铁矿需求边际改善，矿价走势较强。我们认为近期连铁快速拉着多是基于预期交易，在看到现实端需求跟进对价格形成有效带动之前，建议谨慎操作。 焦煤：★☆☆（注意短期上方压力，等待下游需求验证） 周四焦煤市场回调，截至夜盘主力合约收盘价1375.5，跌幅1.15%。现货方面，山西柳林中硫主焦煤1400，环比-0，甘其毛都蒙5#原煤1165，环比+0，基差+115.8，环比+36.89。基本面来看，供应端，国产煤开工稳中略降，洗煤厂开工略有下滑，蒙煤通关下降，总供给高位运行。现货市场山西炼焦煤价格部分探涨10-50不等，海运煤成交走强，澳煤价格回升；需求端本周铁水日均产量220.89万吨，环比-3.57万吨，下游钢厂下周有复产计划。总体上，供给充裕下，更多的是验证淡旺季切换时下游需求成色，近期下游市场钢坯价格边际改善，盘面快速回涨带动投机需求，钢企利润修复，表需季节性回暖，情绪上有所好转，但盘面在反弹到平水附近后更加考验现货需求能否跟上，短期暂未见到突破的驱动因素，等待下游需求验证，建议观望。 焦炭：★☆☆（第七轮提降落地） 周四焦炭期价小幅回调，截止夜盘主力01合约收盘1989.5，跌幅0.33%。现货端，日照港准一级冶金焦1690，环比-50，基差-138.8，环比-51.76。现货方面，主流钢厂第七轮提降落地，供给端独立焦化厂开工71.82%，环比-0.62%，略降；需求端本周铁水日均产量220.89万吨，环比-3.57万吨。库存上焦化厂和钢企库存不高，采取主动去库的方式压低库存，港口价格再度提 降。近月期价在平水线附近震荡，远月受旺季预期影响较强，焦炭作为中间环节品种自身保持弱平衡，盘面短期快速反弹后升水现货两轮提涨，短期建议观望。 玻璃：★☆☆（关注市场情绪及资金动向) 近期玻璃现货价格稳中偏弱运行为主。供应方面，当前玻璃日熔维持下滑趋势，已低于三年同期水平，来到了16.81万吨。周内旗滨一条浮法产线放水。需求上看，从订单层面来讲，深加工订单暂时未见较大的起色，此外本周产销上看，平均产销依旧相对偏弱，尤其华北市场投机、成交气氛弱势，拿货不积极。本周仅华南地区表现相对较好，有一定刚需支撑。因此本周浮法玻璃厂库依旧延续累库趋势，厂库环比增加188万重箱。从地区看，华北、华中两大主产地累库相对更多，华南、华东累库情况相对可控。利润方面，本周三大工艺周均利润进一步下降，天然气工艺亏损扩大到了-247.76元/吨，此外本周石油焦利润下滑较快。总的来讲，当前基本面暂未出现较大转变，盘面处于弱势区间，近月合约接近最低的石油焦工艺成本附近。后续主要刺激点依旧在于地产端政策力度及强度上，以及旺季情况，在无法证伪的当下，盘面走势或偏震荡运行。短期关注市场情绪变化及资金动向。此外跟踪供应端后续冷修兑现情况及需求端改善进展。 纯碱：★☆☆（关注资金面动向及市场情绪） 近期现价整体平稳为主。产线上，个别检修产线开车有所推迟，周内湖北应城新都检修，此外9月初仍有几家大厂（海天、五彩、双环）检修计划。本期纯碱产量整体环比减少1.58万吨。当前处于月底，需求上整体表现的一般的情形下，个别玻璃厂仍然存在一定的补库需求，因此本期表需较上周有一定好转，主要为轻碱端需求表现相对可观。本周厂库库存再度去化，环比减少0.39万吨，主要也是由轻碱端拿货好转而带动厂库去库。但就当前库存水平来看，依旧位于同期历史高位。总的来讲，长期供应压力依旧将随四季度新增投产兑现逐步增加，从而对碱价形成较大压制，短期基于当前检修季进行中，供应端仍存一定减量空间，对于价格或存一定提振作用，盘面或整体震荡运行，注意观察市场情绪及资金动向，谨慎操作为主。 原油：★☆☆（伊拉克再次声明减产，油价小幅上涨） 伊拉克再次声明减产，隔夜油价小幅上涨。消息人士表示，伊拉克计划在9月将石油产量降至385万桶/日-390万桶/日之间，这是该国对产量超出OPEC+配额的弥补计划的一部分。欧佩克上周表示，伊拉克在1月至7月期间累计产量超配额幅度为140万桶/日，但仍需关注伊拉克实际产量情况。利比亚周三产量已降至59万桶/日。基本面方面，供需有望转弱，油价偏弱运行，但需关注短期宏观地缘消息带来的扰动。 动力煤：★☆☆（港口涨幅放缓，价格支撑有限，市场仍在博弈） 产地供给周期性减弱，受港口价格提振，非电需求小幅改善，价格稳中偏强，但贸易户活跃度依然偏弱，价格支撑有限。港口价格涨幅收窄，下游刚需采购，交投趋冷，市场维持博弈。北港价格反弹，带动进口煤市场回暖，招投标活跃度增加，价格小幅上调，但成交仍以低价报出为主。北方大部气温将普遍下降，入秋进程加速。周末川渝一直到华南北部高温将回归，支撑日耗，或将持续至白露前后。主要省市电厂库存本周有所去化，整体水平略微低于同比，有趋稳迹象。月底供给受限，发运节奏周期性放缓，北铁路调入回落；降温叠加旺季尾声，下游拉运意愿减弱， 调出下降，北港恢复去库。三伏天结束，需求将逐步季节性走弱，月末煤价预计继续偏弱运行，但秋老虎及前期成本支持下，下降幅度有限。 工业硅：★☆☆（行业供需