早盘提示

Morning session notice 2024年8月29日星期四 方正中期期货研究院京证监许可【2012】75号 观点概览 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 【重要资讯】 行业来看，31个一级行业涨跌互现，行业涨跌差异变动不大，结合行业在指数中所占权重看，银行、食品饮料对300和50拖累较大，国防军工、基础化工分别支撑500、1000。资金方面，主要指数资金多数流出。月内继续警惕定开基金赎回增加对资金面的影响。消息面上看，央行今日公开市场操作净投放流动性193亿元，短端资金成本基本结束月末上升回至低位。近期数据显示，7月规模以上工业企业累计利润总额同比增长3.6%，较此前有所加速。7月当月财政收入跌幅减少、支出则明显增加。8月MLF超量等价续作符合市场预期。总体上看，国内经济修复趋势仍有待加速，再通胀继续放缓。基建改善预期较强但地产风险未减，内需总体有待提升，外需暂时稳定，总需求仍有压力。海外方面，美联储9月降息50BP可能维持低位，外盘转为震荡走势。地缘政治风险和市场风险偏好变动不大。 【市场逻辑】 国内消息真空期下，基本面修复偏慢，预期未明显好转，暂时均无利多，地产仍是焦点。货币和财政政策维持宽松方向，其他政策有待落地和增强，且可继续关注是否有增量政策。外盘表现和风险偏好偏利多但影响程度有限。中长期来看，基本面风险未彻底消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和地产修复、债务化解情况仍是关键。 策略方面，继续关注股指短期节奏以及是否有技术反弹，中长期焦点仍在IF和IH。期现套利方面，IM各合约均存在一定反套空间，IC当月合约反套空间可继续关注。跨期价差方面，焦点仍是03合约和近月价差波动方面。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价稍有下降，但震荡上行方向暂未改变，可继续持有做多头寸。 【行情复盘】 周三国债现券收益率全面下降，国债期货主力合约均上涨。成交持仓方面，TS、T成交下降持仓上升，其他品种成交持仓均下降。 【市场逻辑】 国内消息真空期下，基本面修复偏慢，预期未明显好转，暂时均无利空，地产仍是焦点。货币和财政政策维持宽松方向，其他政策有待落地和增强，且可继续关注是否有 【行情复盘】 近期沪锌价格连续反弹，但24000元附近存在较大压力，前期多单可考虑适当减仓。 在西巴布亚加格岛的镍矿开采领域开展业务。2024年5月3日，PT Gag Nikel与青山集团控制的子公司Newton International Investment Pte Ltd.签署了有条件的股份购买协议，包括购买Newton在一家经营镍加工业务的子公司中拥有的部分股份。该公司目前正在扩大下游业务，这将有助于支持印度尼西亚政府发展电池生产行业的雄心。此外，该公司还准备与中国宁波普勤时代有限公司（CBL）合作建设两座镍厂。 美联储降息预期基本消化，但降息幅度和路径仍存不确定性，在近期反弹以后，阶段调整，等待经济数据对需求端及就业预期变化带来的指引。美元指数回升，有色金属承压，镍整理。供应来看，印尼镍矿内贸供应情况依然表现紧张，镍铁成本支撑仍存，8月内贸成本下调但现货升水继续走升，8月国内NPI预期增产而印尼产量可能下滑，镍生铁成交价格脱离前期高点近期仍有较大量成交。我国精炼镍8月供应继续偏高运行，现货供应偏宽松升水收窄，8月预期进口增长，但有到货延迟压力略减。需求来看，精炼镍近期成交一般。硫酸镍近期价格稳定整理，供应偏紧。不锈钢8月排产回升，最新社库窄幅增库，但利润受损，对原料高价接受度料进一步下降。国外精炼镍波动累库存持于11万吨上方，LME镍价17000美元附近整理，国内期现货库存料继续回升。 不锈钢主力合约收于13830，跌0.25%。 决定对涉案产品征收8.02%-91.22%的反倾销税。 7月中国粗钢产量8294万吨，同比下降9%，生铁产量7140万吨，同比下降8%，钢材产量11436万吨，同比下降4%。今年1-7月中国粗钢产量61372万吨，同比下降2.2%。生铁产量50968万吨，同比下降3.7%，钢材产量81341万吨，同比增长1.3%。印度粗钢产量预计将在2024年升至1.84亿吨。 7月出口钢材782.7万吨，环比减少91.8万吨，环比下降10.5%，1-7月累计出口钢材6122.7万吨，同比增长21.8%。1-7月进口钢材412.2万吨，同比下降6.7%。 7月进口铁矿砂及其精矿10281.3万吨，环比增加520万吨，环比增长5.3%，1-7月我国进口铁矿砂71377.4万吨，同比增加6.7%。 2024年1—7月份，全国固定资产投资287611亿元，同比增长3.6%，增速较1-6月下降0.3个百分点。从环比看，7月份固定资产投资下降0.17%。制造业投资同比增长9.3%，较1-6月下降0.2个百分点。对全部投资增长的贡献率为62.2%，比上半年提高4.7个百分点。其中基础设施投资增长4.9%，较1-6月下降0.5个百分点。 1—7月份，全国房地产开发投资60877亿元，同比下降10.2%，跌幅较1-6月扩大0.1个百分点。1—7月份，房地产开发企业房屋施工面积703286万平方米，同比下降12.1%。房屋新开工面积43733万平方米，下降23.2%。房屋竣工面积30017万平方米，下降21.8%。 【市场逻辑】 商品市场对美联储9月降息预期已基本计价完毕。产业层面，金九银十预期下黑色系集体走强，进一步上涨需要新的驱动。上周成材表需有所回升，但铁水产量进一步下降，需求端对炉料端价格无明显上行驱动。基本面方面，7月份全球制造业采购经理指数为48.9%，较上月下降0.6个百分点，降幅较上月扩大0.3个百分点，连续4个月运行在50%以下。7月中国制造业PMI报49.4，低于前值49.5，连续第三个月处于荣枯线下方。7月份国内固定资产投资下降0.17%，制造业基建和地产投资增速均下降。国内终端需求处于淡季，热卷当前库存矛盾较大，但螺纹基本面较好，近期利润空间有所修复。短期来看，钢厂厂内铁矿库存进一步下降，钢厂主动做库存意愿不强。港口铁矿石库存再度累库，总量处于近年历史同期高位，外矿到港压力不减，铁矿石基本面未出现明显走强，现阶段主要跟随成材波动，关注国内金九银十终端需求改善幅度。成材外需出现转弱迹象，7月出口钢材782.7万吨，环比减少91.8万吨，环比下降10.5%，连续两个月环比下降。 【交易策略】 钢厂利润水平降至近两年低位，但金九银十预期下，成材具备阶段性反弹的条件。铁矿石自身基本面未出现明显走强，现阶段主要跟随成材价格波动，预计反弹空间有限，不宜追涨。 【重要资讯】 近期国内液碱现货市场好转，气氛较为平稳，大部分地区报价维持稳定，山东、河北等地报价继续上涨。山东低浓度碱价格走高，32%离子膜碱市场主流价为785-865元/吨，折百价为2453-2703元/吨；50%离子膜碱市场主流价为1250元/吨，折百价为2500元/吨。与期货相比，烧碱现货市场保持小幅升水状态，基差波动幅度不大，暂无套利操作机会。液氯市场弱势难改，重心继续松动，山东液氯槽车主流成交价为-200至1元/吨，环比下降24.5元/吨。虽然近期液氯外销量减少，但目前企业出货压力仍较大，报价继续走低。下游刚需接货为主，整体需求略显平淡。液碱现货市场回升，液氯依旧低迷，根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业整体盈利不佳。主产区企业出货为主，烧碱厂区库存继续下滑，降至33.98万吨(湿吨)，高于去年同期5.09%。大部分生产装置开工稳定，烧碱产能利用率走高，全国主要地区样本企业周度平均开工率为82.32%，较前期提升1.41个百分点。烧碱损失产量下滑，周度折百产量为75.19万吨，环比增加1.75%。9月份，氯碱企业检修计划较为有限，烧碱产量有望抬升。随着淡季步入尾声，下游刚需略有好转。氧化铝复产进度不及预期，运行产能为8630万吨。山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价今日再度上调15元/吨，涨至765元/吨，或形成一定提振。 后期检修计划明显减少，随着停车装置重启，烧碱供应稳中有增，而下游需求有望回升，供需关系或改善。 考虑到企业盈利情况及山东地区氧化铝企业液碱订单价上调，烧碱重心短期或跟随走高，09合约上方关注2500-2530附近压力，01合约关注2550-2580附近阻力。 周三碳酸锂期货盘面震荡运行，主力合约LC2411涨0.13%收于75750元。 河北2300-2380元/吨。（中国汇易） 【重要资讯】 五跌0.35元/公斤左右。期价截止收盘主力11合约收于18130元/吨，环比前一交易日涨1.40%。基差11（河南）1600元/吨左右。全周屠宰量环比低位小幅反弹，同比低17%左右，8月份随着消费改善，预计屠宰预计环比增加，近期仔猪价格跌幅趋缓，部分地区破500元/头后震荡。关注8-9月份终端消费复苏情况，以及饲料养殖产业链能否止跌。 【重要资讯】 基本面数据，截止8月23日第32周，钢联标肥价差-0.39元/公斤，环比上周跌0.04元/公斤，同比低0.06元/公斤，肥猪对标猪转为顺价。卓创出栏体重124.55kg，周环比增0.19kg，同比高2.62kg，猪肉库容率21.08%，周环比降0.41%，同比降10.07%。8月以来屠宰量环比整体呈现低位反弹，上周样本企业屠宰量66.38万头，周环比降0.89%，同比低17.89%。博亚和讯数据显示，第32周猪粮比8.67：1，周环比升0.12%，同比高7.91%，钢联数据显示，当前出栏外购育肥利润650元/头，周环比降160元/头，同比高803元/头，自繁自养利润753元/头，周环比降153元/头，同比高723元/头，养殖户当前转为大幅盈利；卓创7KG仔猪均价524元/头附近，周环比跌0.89%，同比涨59.37%；二元母猪价格32.41元/kg，环比上周涨0.21%，同比涨4.59%，能繁母猪价格偏强震荡。 【交易策略】 8月份当前海外及国内宏观情绪偏弱，农产品指数创出年度新低。本周商品市场有所止跌。生猪期价转为近弱远强，现货价格大涨后回落调整，远月合约对现货贴水扩大。基本面上，8月份集团厂出栏月环比小幅反弹2%，散户出栏预计增加，当前屠宰水平处于低位，养殖户存在一定压栏行为。中期供需基本面上，此前产业链供大于求局面逐步得以改善，三季度消费大概率环比迎来好转，按照能繁母猪存栏环比变化往后10个月做线性外推，生猪出栏有望在8-9月份继续回落，节奏上去年四季度能繁配怀率环比下降一定程度可能令三季度前后出栏压力大幅缓解。期价上，目前整体估值得以向上修复，基本面供需环比边际出现改善，当前期价或延续宽幅震荡，远月合约盘面育肥利润逐步转正后套保压力偏大。交易上，短期期价转为贴水，基差迅速走强，单边暂时转为观望，或择机空01多03套利入场。关注旺季需求能否迎来集中改善。 【风险点】疫病导致存栏损失，消费不及预期，饲料原料价格，储备政策