金融衍生品日报

金融衍生品日报 研究员：孙锋 金融衍生品日报 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 一、财经要闻 1.中国信通院：7月，国内市场手机出货量2420.4万部，同比增长30.5%，其中，5G手机2065.4万部，同比增37.2%，占同期手机出货量的85.3%；1-7月，国内市场手机出货量1.71亿部，同比增长15.3%，其中，5G手机1.45亿部，同比增长23.6%，占同期手机出货量的84.8%。 2.在当前税收增长乏力，地方政府卖地收入明显下滑背景下，今年不少地方都加大力度盘活存量资产资源，带动了非税收入较快增长。 研究员：彭烜 3.央行公告称，为维护月末银行体系流动性合理充裕，8月28日以固定利率、数量招标方式开展了2773亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。数据显示，当日2580亿元逆回购到期。 期货从业证号：F3035416投资咨询从业证号：Z0015142：pengxuan_qh@chinastock.com.cn 4.美国8月谘商会消费者信心指数103.3，预期100.6，前值从100.3修正为101.9。 二、投资逻辑 股指期货：周三市场表现分化，至收盘，上证50指数跌0.61%，沪深300指数跌0.57%，中证500指数涨0.11%，中证1000指数涨0.24%，沪深两市成交额为4966亿元。 研究员：沈忱CFA 股指开盘后震荡回落，盘中显示出明显的抵抗性下跌，中证1000、中证500指数一度反弹，但午后大型指数跳水，市场受拖累，收盘涨跌不一。两市个股涨多跌少，上涨个股超3400只。题材概念反弹，人形机器人、减速器等机器人产业链集体走强；小金属、黄金概念全天强势；三胎概念、零售、免税店、农业、AI应用、消费电子、新型工业化等集体反弹。跌幅方面，房屋检测概念集体大跌，房地产、建筑节能等概念集体跟跌；白酒股遭重挫；银行、保险、猴痘、减肥药、疫苗等医药概念走低；中特估、高股息等表现弱势。 期货从业证号：F3053225 股指期货弱于现货，至收盘，主力成交合约IH2409跌0.8%，IF2409跌0.61%，IC2409涨0.08%，IM2409涨0.16%。各品种基差小幅下行，贴水略有扩大。IF和IH成交分别大增35%和66.6%，IM成交增加6.8%，IM成交1.6%。IC、IF、IH和IM持仓分别增加0.2%、5.3%、6.7%和2.1%。 ：shenchen_qh@chinastock.com.cn 后市展望： 一白酒公司公布业绩低于预期，使相关板块个股大跌，受之影响大型指数受到拖累。大型银行股在持续走高之后出现震荡，也影响了沪深300和上证50指数表现。但板块轮动再度出现，高股息回落之下题材股走强，个股出现普涨，也就造成了小盘指数一度冲高1%的情况。因此，市场仍在板块轮动的震荡之中，股指仍将保持低位整理。 金融期权：今日A股市场个股多数上涨，市场依然呈现地量成交，成交额依然不足5000亿元。多数宽基指数方面，中小市值类指数表现稍强。 期权方面，多数标的实际波动有限，期权成交量维持低位。隐波方面，多数期权隐波中枢较昨天变化不大。 随着标的实际波动回落，隐波溢价重新打开，但目前各个品种波动率绝对水平偏低且处于历史低位，卖权策略盈利来源以时间价值为主，对于对冲delta对冲要求较高。总体来看在低波环境中卖权策略应以结构性的头寸为宜，同时控制vega/gamma等敞口净暴露，减少日内delta对冲频率。 国债期货：周三国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.32%，10年期主力合约涨0.16%，5年期主力合约涨0.14%，2年期主力合约涨0.04%。现券方面，银行间主要利率债收益率全线回落。银行间资金面，DR001加权利率1.5218%，-13.57bp；DR007加权利率1.7808%，-9.27bp。 今日央行逆回购操作有所缩量，小幅净投放193亿元短期流动性。市场资金价格继续回落，短端方面，银存间主要期限质押回购加权平均利率多数走低，其中隔夜资金价格降至1.5%附近。“长钱”方面，1年期国有和股份制银行同业存单二级成交价在1.9850%附近，也较上一交易日下行1bp左右。 宽松的资金面叠加信用债跌幅收窄，今日市场情绪明显缓和。期债盘面早间一度短暂走弱，但随后震荡回升，收盘普涨。昨日报告中我们提及，当前基本面和流动性现状下，预计本轮债市调整空间将相对有限，不过市场企稳速度还是超出我们的预期。下午两点前后，基金买盘较为积极，赎回负反馈效应似乎已有所减弱。 短期来看，单因素难以改变债市趋势，预计国债收益率暂难摆脱区间震荡态势。建议投资者重点关注下月中上旬即将召开的人大常委会会否有增量财政政策出台，从而使得潜在利空因素形成共振。 操作上，单边建议投资者以区间交易思路为主。套利方面，关注T合约潜在的期现正套机会。 交易策略：股指期货，震荡运行；国债期货，关注T合约期现正套机会 风险因素：海外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司金融衍生品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799