铝日报：现货成交一般 铝价高位运行

核心观点

• 铝市场：国内电解铝供应端持稳，仅贵州、四川等地零星复产增量预期；下游消费随传统旺季及经济刺激政策向好发展，铝社会库存或将进入去库周期。短期铝价或震荡整理，建议暂时观望。
• 氧化铝市场：期货价格受宏观与资金驱动，国内开工持稳，下游电解铝产能增量有限。关注氧化铝企业复产进度及矿石供应稳定性，建议暂时观望。

市场分析

• 铝现货：SMM A00铝价上涨，现货升贴水下跌；中原、佛山A00铝价上涨，现货升贴水下跌或上涨。
• 铝期货：沪铝主力合约上涨，成交量增加，持仓量增加；夜盘合约下跌。
• 供应端：四川高温导致错峰生产，暂无减产，贵州、四川等地有部分复产增量预期。
• 需求端：下游刚需备库为主，工业材及板带企业订单略有好转，汽车材及3C领域增量明显，消费旺季临近，市场信心增强。
• 库存：国内电解铝锭社会库存持平，LME铝库存减少。
• 氧化铝现货：SMM氧化铝指数价格持平，澳洲氧化铝FOB价格持平。
• 氧化铝期货：主力合约下跌，成交量增加，持仓量减少。
• 海外市场：印度铝业公司宣布投资100亿美元扩张产能，国内氧化铝运行产能稳定，下游补库需求稳定。

策略

• 单边：铝、氧化铝中性。

风险

1. 供应端变动超预期。
2. 流动性变动超预期。
3. 矿石供应大增。