锡期货日报：盘面集体飘绿 沪锡跌幅较大

请务必阅读最后重要事项 第1页 盘面集体飘绿 沪锡跌幅较大 要点： 统计局数据显示，1-10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额52567.7亿元，同比增长8.6%，增速比1-9月份加快0.2个百分点。其中，煤炭开采和洗选业利润总额同比增长1.1倍，石油加工、炼焦和核燃料加工业增长2.3倍，是同比增长最快的两个行业。国际方面，美国大选生变，三个“摇摆州”或进行重新计票，美元迅速返弱，给予大宗商品继续走强的动力。 国家统计局数据显示，10月份国内锡矿砂及精矿产量8160吨，环比增长7.8%，同比减少2.5%；1-10月累计产量8.1万吨，累计同比减少8.4%。随着锡价回到13万元/吨，矿山开采开始有盈利空间，主产区矿山逐步复工，产量缓慢回升。 观点：震荡 行情回顾 昨日期货盘面整体大幅下挫，黑色系中螺纹铁矿以及有色中前两天涨停的铅锌均收于跌停，受盘面影响沪锡也大幅下挫跌破14万关口，最低至137350元/吨，后有小幅回升最终收于140110元/吨，跌幅4.14%。全天成交28296手减1172手，持仓14584手增208手。沪锡跌破前期支撑位140000，预计短期内仍将维持偏弱震荡走势，下方支撑再看136500元/吨。中长期锡市基本面仍然看好，因此操作上可逢低买入，谨慎操作为主。 基本面动态 锡期货日报tin Daily Report 作 者：有色金属组 吴江 彭博涵(实习生) 执业编号：F3013358（从业） 联系方式：010-68578971 / wujiang@foundersc.com 成文时间：2020年11月10日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 -600.00-400.00-200.000.00200.00400.00600.00800.000.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.00伦锡库存及变化LME锡库存：吨库存变化：吨（右轴）-1,500.00-1,000.00-500.000.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.000.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.004,500.005,000.002015-04-252015-05-252015-06-252015-07-252015-08-252015-09-252015-10-252015-11-252015-12-252016-01-252016-02-252016-03-252016-04-252016-05-252016-06-252016-07-252016-08-252016-09-252016-10-252016-11-25沪锡库存及变化沪锡库存：吨库存变化：吨（右轴） 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 国家统计局数据显示，10月份国内锡矿砂及精矿产量8160吨，环比增长7.8%，同比减少2.5%；1-10月累计产量8.1万吨，累计同比减少8.4%。随着锡价回到13万元/吨，矿山开采开始有盈利空间，主产区矿山逐步复工，产量缓慢回升。全球锡库存均处于持续收紧的状态：截至11月30日，LME锡库存为3105吨，总库存较前一日减少25吨，虽然近一个月以来有小幅回升，但仍处于近8年以来的历史低位；截至11月25日当周国内库存为1907吨，处于半年低点附近。市场对后市供应趋紧的担忧犹存，这也支撑锡价未来走势仍将偏强。 -100.000.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00美元/吨LME锡升贴水-8000-6000-4000-200002000400060008000100008000090000100000110000120000130000140000150000160000元/吨元/吨沪锡升贴水基差(右轴)长江有色市场1#锡平均价锡期货收盘价(活跃合约) 请务必阅读最后重要事项 第3页 88.00 90.00 92.00 94.00 96.00 98.00 100.00 102.00 104.00 11,000.0013,000.0015,000.0017,000.0019,000.0021,000.0023,000.002015-02-282015-03-312015-04-302015-05-312015-06-302015-07-312015-08-312015-09-302015-10-312015-11-302015-12-312016-01-312016-02-292016-03-312016-04-302016-05-312016-06-302016-07-312016-08-312016-09-302016-10-31LME三月锡收盘价（美元/吨）美元指数11,000.0013,000.0015,000.0017,000.0019,000.0021,000.0023,000.0070,000.0080,000.0090,000.00100,000.00110,000.00120,000.00130,000.00140,000.00150,000.00160,000.00沪锡主力合约收盘价（元/吨）LME三月锡收盘价（美元/吨） 资料来源： Wind 方正中期研究院整理 市场上的低价锡精矿越来越少，矿商捂货惜售，等待锡矿价格上涨，以期获得更多的利益。受其影响，国内大部分冶炼厂原料供应一度出现紧张，低价原料的短缺，使得锡冶炼厂对现锡销售积极性大降，此外，超载限令的实施对冶炼厂来说，额外的运输费用又是一笔新的开支，因此锡冶炼厂报价居高不下，这些都对市场供应造成紧张。 外盘升贴水方面，11月23日LME现货锡对三个月期锡升水205美元/吨。国内锡期现货价差4390元/吨。昨日受盘面大幅下挫影响，现货价格也小幅回调，重心跌至140000-142000元/吨之间，冶炼厂出货一般，市场流通货源偏紧，价格下跌吸引部分下游入市补货。 进口情况 01000020000300004000050000600007000080000吨锡矿砂及精矿进口量来自缅甸的进口量0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.002008-102009-042009-102010-042010-102011-042011-102012-042012-102013-042013-102014-042014-102015-042015-102016-042016-10精炼锡进口来自印尼的进口量 资料来源： Wind 方正中期研究院整理 今年前七个月，最大出口国印尼的精炼锡出口下降了28%，其中7月下降了48%。印尼国有锡矿企业PT Timah预计，今年产量将下降8%-10%。同时，缅甸矿石供应的激增是否能持续下去也是个问题，该国锡矿 请务必阅读最后重要事项 第4页 石供应的增加，弥补了近年来印尼矿石供应下降造成的缺口。2016年上半年，从缅甸运至中国的锡矿石激增88%，但国际锡研究协会（ITRI）最近警告称，产量可能已达到峰值。由于受季节因素影响，三季度进入缅甸的雨季期,锡矿的采选基本将全部停止生产,海关总署的数据显示，6月份缅甸锡矿进口量38936吨，环比减少3.42%。三季度缅甸锡矿冲击明显下降,国内原材料逐渐趋紧,锡价格有望迎来大幅上涨。 操作建议 昨日期货盘面整体大幅下挫，黑色系中螺纹铁矿以及有色中前两天涨停的铅锌均收于跌停，受盘面影响沪锡也大幅下挫跌破14万关口，最低至137350元/吨，后有小幅回升最终收于140110元/吨，跌幅4.14%。全天成交28296手减1172手，持仓14584手增208手。沪锡跌破前期支撑位140000，预计短期内仍将维持偏弱震荡走势，下方支撑再看136500元/吨。中长期锡市基本面仍然看好，因此操作上可逢低买入，谨慎操作为主。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 方正金融，正在你身边。 请务必阅读最后重要事项 第5页 行情预测说明： 涨：当日收盘价>上日收盘价； 跌：当日收盘价<上日收盘价； 震荡：（当日收盘价-上日收盘价）/上日收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜城门外大街甲34号方正证券大厦2层 电话：010-68578010 传真：010-64636998