晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2024年08月27日 【财经要闻】 1、财政部发布数据显示，1-7月，全国一般公共预算收入13.57万亿元，同比下降2.6%；一般公共预算支出15.55亿元，增长2.5%。 2、商务部：第二十四届中国国际投资贸易洽谈会以“投资链接世界”为主题，将举办国际化、专业化、品牌化的投资促进系列活动，会同央行、证监会、金融监管总局等部门，以及中投等金融机构，策划形式多样的金融资本招商活动。 资料来源：聚源，中原证券研究所 3、国家医保局、财政部、国家税务总局发布《关于做好2024年城乡居民基本医疗保障有关工作的通知》，财政补助和个人缴费标准分别较上年增加30元和20元，每人每年分别不低于670元和400元。这是自2016年以来个人缴费新增标准首次低于财政补助标准。 资料来源：财政部，新华社，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：消费电子新能源行业领涨A股小幅震荡宏观专题：河南研究：漯河市经济及产业发展分析周度策略：行业周观点周度策略：美联储降息预期增强，市场有望企稳回升市场分析：汽车软件行业走强A股窄幅波动 【行业公司】 行业点评报告：《黑神话：悟空》热度爆表，游戏产业价值获得重视行业点评报告：两部门对锑及超硬材料实施出口管制，显现高端金刚石材料具有战略属性 行业月报：两部门对锑和超硬材料实施出口管制，7月集成电路产量同比增长 行业月报：油价震荡下跌，化工品价格延续回调态势 行业月报：政策发布助力文化产业发展，关注近期财报季变化 行业月报：板块跌幅收窄，上涨个股数量增多 行业月报：半导体出口管制或再加严，关注国产替代方向 行业月报：运营商大数据业务快速增长，北美云厂商资本开支展望乐观行业月报：销量同比增长但环比回落，短期仍谨慎行业月报：猪价加速上行，宠物食品出口数据同环比双增 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、财政部发布数据显示，1-7月，全国一般公共预算收入13.57万亿元，同比下降2.6%；一般公共预算支出15.55亿元，增长2.5%。 2、商务部：第二十四届中国国际投资贸易洽谈会以“投资链接世界”为主题，将举办国际化、专业化、品牌化的投资促进系列活动，会同央行、证监会、金融监管总局等部门，以及中投等金融机构，策划形式多样的金融资本招商活动。 3、国家医保局、财政部、国家税务总局发布《关于做好2024年城乡居民基本医疗保障有关工作的通知》，财政补助和个人缴费标准分别较上年增加30元和20元，每人每年分别不低于670元和400元。这是自2016年以来个人缴费新增标准首次低于财政补助标准。 资料来源：财政部，新华社，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：消费电子新能源行业领涨A股小幅震荡2024-08-26 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，沪指盘中在2844点附近获得支撑，午后股指维持震荡，盘中电池、汽车零部件、风电设备以及有色金属等行业表现较好；铁路公路、教育、文化传媒以及通信设备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.23倍、25.54倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交金额5291亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。中央政治局会议提振信心，随着国内宏观调控预期增强、稳增长政策持续落地推进，经济有望企稳回升。近期美联储主席释放降息信号，鉴于美联储维持高利率的负反馈尚未完全显现，以及受到近期部分投资指标回落、通胀数据回落、就业数据走弱等因素影响，美国经济衰退预期增加，市场对于美联储今年降息预期继续增强。未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注消费电子、汽车、新能源以及有色金属等行业的投资机会。 宏观专题：河南研究：漯河市经济及产业发展分析2024-08-26 （张蔓梓S073052211000113681931564zhangmz@ccnew.com） l2023年漯河市出台《漯河市加快培育重点产业链实施方案（2023—2025年）》，按照“一群多链、聚链成群”的原则，梳理出现代食品、新材料、先进制造三大市级产业集群11条产业链和县（区）级8条特色产业链，为未来几年产业发展明确方向。预计到2025年年末，三个产业集群产值将达到千亿级规模，11条市级产业链将达到百亿级规模。现代食品聚焦营养健康、食药同源和未来食品三大主攻方向；先进制造聚焦智能装备制造、超高压流体应用、低空产业制造等有潜力有优势的产业；新材料聚焦氟硅新材料、可降解新材料等领域。 l重点园区及代表企业：据Wind统计，漯河市各类产业园区39个，占全省比例3.07%；入驻企业2.44万家、占全省比例1.93%。依据漯河市11条重点产业链，双汇发展、卫龙、南街村、中大恒源、中誉宠物、金大地化工、利通液压、保利协鑫等企业值得关注。 l小结：从区域角度看，老城区和市辖县建设对漯河市高质量发展意义重大；从产业角度看，各区县在充分发挥食品加工、新材料等优势产业的基础上，对物流服务、医疗康养、文化旅游等产业布局也加大力度；从企业角度看，多家国际和国内知名食品企业在漯河市投资建厂，成为推动漯河经济社会发展的重要动力。因此在漯河市产业升级、科技创新方面，招商引资带动作用不可忽视。 风险提示：经济和产业政策调整风险；数据信息动态变化与最新实况可能存在偏差；掌握资料和信息有限，所列示代表企业不够全面等风险 周度策略：行业周观点2024-08-25 （唐俊男S0730519050003021-50586738tangjn@ccnew.com） 摘要： l锂电池 本期锂电池指数下跌2.95%，板块持续跑输沪深300指数。结合行业景气度、产业链价格及板块走势，短期建议谨慎关注板块投资机会。 l新材料 本期新材料指数下降2.89%，同期沪深300指数下降0.55%，表现弱于沪深300指数。随着地缘政治逐渐紧张，中美半导体行业脱钩断链的态势不减，半导体国产替代进程将会进一步加快，叠加半导体行业从周期底部上行，建议关注电子特气、光刻胶等技术难度大和国产化替代率低的半导体材料细分子行业。从国家对超硬材料生产装备和金刚石光学窗口进行出口管制来看，国家高度重视高精尖金刚石材料的战略资源属性，建议关注对功能性金刚石持续进行研发投入，有一定技术储备的相关企业。 l有色金属 本期有色金属（中信）行业指数下跌0.39%，同期沪深300指数下跌0.55%。本周有色行业涨跌幅在30个行业中排名第4，表现较弱。子行业黄金（3.89%）、其他稀有金属（0.18%）、铜（0.16%）、钨（-0.11%）、铝（-0.54%）、铅锌（-1.27%）、镍钴锡锑（-2.41%）、稀土及磁性材料（-3.58%）、锂（-3.95%）。个股中23家上涨，2家平，99家下跌。美国近期就业数据及PMI数据走弱，经济衰退预期增强。基本金属价格偏震荡，黄金价格再创新高。目前基本面依旧较弱，金属价格依旧偏弱运行。受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、美债违约预期、美联储降息预期等多重因素影响，建议关注黄金、铜板块的投资机会。 l轻工制造 本期轻工制造（中信）行业指数下跌3.38%，同期沪深300指数下跌0.55%，跑输沪深300指数2.83pct，在30个中信一级行业中位列第22。细分二级子板块涨跌幅排名：造纸（-2.72%）、文娱轻工（-3.35%）、包装印刷（-3.49%）、家居（-3.73%）、其他轻工（-4.39%）。投资建议：造纸方面，部分知名纸企下调包装纸价格，文化纸行业龙头宣布自9月1日起上调价格，随着包装用纸未来进入传统消费旺季，预计价格有望修复，而文化纸即将进入秋季招标季，关注涨价落地情况，建议关注具备林浆纸一体化优势的头部企业，以及盈利情况较好的特种纸板块个股。家居方面，各地方以旧换新政策持续落地，家装厨卫以旧换新，床垫、沙发等软体家具、智能卫浴等细分领域有望受益；国家持续推进保交房，提振市场信心，有助于未来家居消费需求释放，政策托底下行业估值修复可期，建议关注家居板块估值较低、以旧换新品类受益明显且具备基本面支撑的龙头企业。风险提示：房地产景气度不及预期；消费需求不及预期；原材料价格大幅上涨；海外需求不及预期。 l农林牧渔 本期农林牧渔（中信）指数下跌7.07%，沪深300指数下跌0.55%，农林牧渔行业跑输对标指数6.52个百分点。从农林牧渔细分子行业来看，本周宠物食品板块涨幅居前，水产加工板块跌幅居前。建议关注迎来周期反转的生猪养殖板块和业绩稳步提升的宠物食品板块。 l医药 本期医药（中信）指数下跌5.13%，沪深300指数下跌0.55%，跑输对标指数4.58个百分点。细分子行业全线下跌。短期建议关注2024年中报超预期的重点公司，继续关注维生素价格上涨受益相关公司，中长期关注创新药和中药的投资机会。风险提示：行业政策变化风险，竞争加剧风险，产品价格大幅下跌风险，国外监管政策变化风险。 l证券 本期券商指数并未延续上周向上修复的尝试，出现破位下跌，周5虽有反抽但难掩短线再度明显走弱的现实。短周期内，券商指数已明显走弱，叠加上市券商将集中披露中报，券商板块观望为宜。 l机械 本期CS机械板块下跌2.7%，跑输沪深300（-0.55％）2.15个百分点，排在30个CS一级行 业第15名。子行业服务机器人（+3.74%）、铁路交通设备（+2.65%）、工程机械（+2.14%）表现居前列，锅炉设备、核电设备、光伏设备表现靠后。本周机械行业大跌，赚钱效应仍然较差，铁路设备、工程机械板块表现较好，是为数不多取得正收益的子行业。中长期持续关注大规模设备更新方向，重点推荐受益周期复苏、大规模设备更新推动的船舶、机床行业、工程机械、农机、矿山冶金机械核心标的。 l汽车 本期汽车板块下跌2.07%，跑输沪深300指数（-0.55%）1.52个百分点，涨跌幅位于中信一级行业第9位。子版块来看，除商用车、摩托车及其他分别上涨0.04%、1.27%，乘用车、汽车零部件、汽车销售及服务分别下跌1.34%、3.54%、3.84%。长安汽车与华为合作落地，有助于阿维塔获得华为更多赋能，可关注其他合作伙伴入股车BU情况。华为新车周期开启，赛力斯问界M7 pro版开启预售，8.26日正式上市，与东风岚图合作新款梦想家是全球首款搭载华为乾崑智驾和鸿蒙座舱的MPV，将于8月28日开启预售，与奇瑞合作智界R7将在9月上市。智能化持续催化，端到端模型进展加速，问界M5、M7、M9和智界S7车型将于9月份起陆续升级到ADS 3.0系统；小鹏推出AI天玑系统XOS 5.2.0版本，XNGP升级全国全量开放，已实现端到端大模型量产落地。建议持续关注智能化进展带来的边际变化，持续看好具备强产品周期以及全球化扩展稳健的自主品牌以及华为、小米汽车产业链智能化增量零部件投资机会。 风险提示：新能源汽车渗透率不及预期；行业政策执行力度不及预期；智能化迭代速度低于预期；原材料价格上涨。 l光伏 本期光伏行业下跌5.10%，大幅跑输沪深300指数（-0.55%）。板块周成交额441.22亿元，环比显著缩量。个股跌多涨少，普遍陷入调整态势。目前行业处于去产能过程中，光伏产品价格已见底，但难有显著反弹。短期市场羸弱，光伏板块跟随市场表现疲软。长期来看，头部企业有望凭借规模优势、成本优势、销售渠道优势以及资金实力渡过行业低谷。长期关注光伏玻璃、胶膜、一体化组件厂、多晶硅料、钙钛矿电池设备、电子银浆等细分领域头部企业。风险提示：全球装机需求不及预期；产能过剩，竞争激烈，盈利下滑风险