工业硅：累库难解，反弹无力
总结
供给
- 工业硅周度产量环比减少2750吨至9.84万吨，周度开炉数量减少12台至392台，开炉率下滑1.64%至53.5%。
- 四川减产规模继续扩大，停炉硅厂短期内不会复产；云南减产有限，硅厂仍待原材料耗尽；西北硅厂内蒙减产规模扩大，新疆检修减产相对有限，两个计划投产项目继续推迟。
- 非主产地按订单安排生产节奏。
需求
- 有机硅周度价格持稳在13300-13900元/吨，预售单交付进入尾声，单体厂开始封盘惜售，引导下游部分企业进场采购。
- 多晶硅周度价格持稳在3.5万元/吨，此前集中去库存的硅片厂抄底补采，多数企业观望为主，整体成交量仍旧有限。
- 晶硅签单情况出现差异，一部分厂家完成本月订单，一部分厂家订单难求。
- DMC周度产量环比下滑400吨至4.6万吨，多晶硅周度产量环比下滑550吨至3.3万吨。
库存
- 交易所库存周度整体去库5395吨至32.68万吨。
- 工业硅社库周度累库5400吨至25.2万吨，其中厂库累库6550吨至13.4万吨。
- 三大港口库存，黄埔港累库1000吨至4.3万吨，天津港累库1000吨至3.9万吨，昆明港累库2000吨至3.6万吨。
观点
- 随着期货盘面阶段反弹，现货低品位优势再起、成交稍有好转，但也再度引发旧规格仓单消化疑虑，仓单饱和对厂库去化已无更多助力。
- 现金成本倒挂后，硅厂为挺价频繁减产，但价格主导权仍在下游手中，削弱硅厂减产和持货商挺价的力度。
- 在后市悲观情绪左右下，硅价易跌难涨、延续探底节奏。
- 下游出现抄底动作可能性较小，潜在反弹推力只能关注西北大厂后续减产规模。
