尿素：需求支撑不足

张博（Z0021070） 尿素区域现货流通图 尿素国际区域流通图 尿素周报观点 供应：本周期部分企业检修：兖矿鲁南化工、四川美青氰胺、安徽六国化工、安徽晋煤中能化工、山东华鲁恒升化工、新疆青松化工。本周期恢复的企业：山西晋丰煤化工、山西天泽煤化工、云南大为制氨、兖矿鲁南化工、河南晋开化工、安徽泉盛化工、四川美青氰胺。预计，下周尿素日产量将在17-17.5万吨附近。 库存：截至2024年8月20日，中国国内尿素企业库存量55.05万吨，环比+11.33万吨，中国主要港港口尿素库存统计17.5万吨，环比+0.2万吨。 需求：复合肥市场虽然处于秋季肥生产季节，但成品走货依旧成为制约补充原料的关键，在复合肥成品走势尚未明显好转之下，多数工厂补充原料尿素依旧谨慎，。农业市场仅有南方水稻区域零散跟进中，北方市场暂时处于小空档期，预计短期工厂多发前期订单为主，实际需求面相对谨慎。 现货：本周日山东2000（01基差+130），河南1980（01基差+110） 策略观点：从供应面来看，下周国内尿素日产预期在17-17.5万吨附近，日均产量暂时窄幅震荡。需求面来看，近日下游阶段性抄底增加了采购量，但是复合肥成本走货尚未明显好转，短期增加采购量或放缓。其他工业需求较低，对行情暂无明显支撑。农业方面，农业近期多逢低储备需求为主。综合来看，本周尿素现货低价成交好转，周中整体成交活跃，现货市场整体需求低价刺激复苏，但是复合肥因为产成品收单滞后因而对尿素采购积极性减弱，中游贸易商按需采购为主，持货意愿较弱。综上，短期而言，尿素高价需求疲软，且季节性累库背景下，现货及盘面预计维持弱势运行。长线而言，尿素市场在无法出口背景下，国内供应的总量压力为主要矛盾，长线可逢高卖出看涨期权。 库存 来源:南华研究 来源:南华研究 持仓成交 来源:同花顺,南华研究 区域价格 来源:南华研究 来源:南华研究 月差 来源:同花顺,南华研究 成本 来源:南华研究 待发订单与利润情况 来源:南华研究 来源:南华研究 来源:南华研究 尿素日产与开工率 来源:南华研究 外盘价格（小颗粒） 来源:南华研究 外盘价格（大颗粒） 来源:南华研究 来源:南华研究 三聚氰胺价格 来源:南华研究 三聚氰胺开工与利润 来源:南华研究 复合肥价格 来源:南华研究 来源:南华研究 复合肥开工与利润 来源:南华研究 来源:南华研究 动力煤价格与库存 来源:SMM,南华研究 来源:SMM,南华研究